(Bloomberg) - Tregjet e kredisë kanë filluar të shtrëngohen nën presionin e rritjes së yield-eve dhe daljeve të fondeve, duke i lënë strategët të frikësohen nga një këputje ndërsa ekonomia ngadalësohet.
Më i lexuari nga Bloomberg
Bankave këtë javë iu desh të tërhiqnin një financim blerjeje me vlerë prej 4 miliardë dollarësh, ndërkohë që investitorët u tërhoqën nga një marrëveshje e rrezikshme për daljen nga falimentimi dhe blerësit e kredive të ripaketuara hynë në grevë. Por dhimbja nuk u kufizua në mbeturina – fondet e borxhit të nivelit të investimeve panë një nga tërheqjet më të mëdha të parave të gatshme ndonjëherë dhe përhapjet u ndezën në nivelin më të madh që nga viti 2020, pas kthimit më të keq të tremujorit të tretë që nga viti 2008.
"Tregu është i dislokuar dhe stabiliteti financiar është në rrezik," tha Tracy Chen, menaxhere e portofolit në Brandywine Global Investment. “Investitorët do të testojnë vendosmërinë e bankës qendrore,” tha ajo në një intervistë telefonike.
Në një shenjë se sa të tmerrshme kanë filluar të bëhen gjërat, një masë e stresit të kredisë e gjurmuar nga Bank of America Corp. u hodh në një "zonë kritike kufitare" këtë javë. "Mosfunksionimi i tregut të kredisë fillon përtej kësaj pike," shkruan strategët Oleg Melentyev dhe Eric Yu në një shënim të premten me titull "Kjo është se si prishet".
Pritet më shumë presion pasi Rezerva Federale vazhdon të shtrëngojë vidhat në tregjet financiare, duke rritur kostot e financimit në një kohë kur fitimet janë nën presion nga një ekonomi e ngadalësuar.
Obligacionet më të rrezikshme, të vlerësuara CCC, po udhëheqin humbje me yield-e të larta. Borxhi mesatar i vlerësuar i KKK-së është ulur pothuajse 17% këtë vit, më keq se rënia prej 15% për mbeturinat në përgjithësi.
Lexo më shumë: Dështimi i shitjeve të borxhit të Brightspeed godet përsëri bankat pas Citrix Flop
"Ju me të vërtetë po filloni të shihni çmimet e CCC në shqetësimet për një recesion," tha Manuel Hayes, menaxher i lartë i portofolit në Insight Investment. Hayes po blen obligacione që janë të pozicionuara më mirë për të kapërcyer një rënie, duke i quajtur obligacionet me vlerësim BBB, niveli më i ulët i shkallës së investimit, "pika e ëmbël".
Një largim i përgjithshëm nga borxhi që është më i ekspozuar ndaj një rënieje ekonomike ka zgjeruar hendekun midis primeve të rrezikut për borxhin e vlerësuar BB dhe B në nivelin më të lartë që nga viti 2016. Në të njëjtën kohë, diferenca mesatare e shkallës së lartë arriti në 164 pikë bazë të enjten, më i gjerë në më shumë se dy vjet.
Dhe dhimbja po përhapet në të gjitha anët e kredisë, duke përfshirë produktet e strukturuara. Çmimet e detyrimeve të kredive të kolateralizuara po bien ndërsa bankat e Wall Street tërhiqen nga blerja e letrave me vlerë, nën presionin e rregullatorëve. Kjo ka të ngjarë të dëmtojë emetimin e CLO-ve, blerësit më të mëdhenj të kredive me levë. Çmimi mesatar për kreditë me norma të ndryshueshme ra në rreth 92 cent për dollarin dhe investitorët nuk e shohin qetësinë të kthehet në tregje së shpejti.
Një diferencë kyçe në letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka ndërkohë arriti në nivelin më të lartë të dy viteve pasi Fed u tërhoq nga tregu.
"Një recesion është një përfundim i paharrueshëm, nëse nuk jemi duke hyrë në një tashmë," tha Scott Kimball, drejtor menaxhues në Loop Capital Asset Management. "Pyetja është kohëzgjatja dhe ashpërsia dhe asnjë prej tyre nuk u përmirësua gjatë tremujorit."
Shitjet e obligacioneve të korporatave në Evropë ranë në nivelin më të ulët për çdo periudhë të krahasueshme që nga të paktën 2014, ndërsa muaji zakonisht lulëzues i shtatorit u nënshtrua me shitjet më të këqija që nga i njëjti vit, sipas të dhënave të përpiluara nga Bloomberg. Ndërsa kostot e financimit rriten, po krijon një pamje të zymtë për firmat e rajonit.
Në nivel global, të paktën 10 marrëveshje obligacionesh ose u vonuan ose u anuluan në shtator, nga vetëm ajo në gusht, sipas të dhënave të përpiluara nga Bloomberg. Kjo është më e larta që nga qershori, pas një periudhe të rrallë stabiliteti në verë.
Diku tjetër në tregjet e kredisë:
Amerika
Bonot e padëshiruara të SHBA-së po shkojnë drejt humbjeve më të këqija të regjistruara nga viti deri në datën, pasi Rezerva Federale mban një qëndrim të ashpër për të zbutur inflacionin.
Në tregun primar të bonove të nivelit të investimeve, nuk kishte emetues të rinj të premten, duke përfunduar një javë të tmerrshme që shiti vetëm 1.7 miliardë dollarë
Sektori i lundrimit po rimëkëmbet më ngadalë se sa pritej me kompanitë e linjës së lundrimit Carnival dhe Royal Caribbean që shohin rënie të çmimeve të bonove të premten
Letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka po paraqesin një nga pikat më tërheqëse hyrëse të 10 viteve të fundit duke pasur parasysh një kombinim të yield-eve dhe rrezikut të ulët të parapagimit, shkroi një analist.
Për përditësimet e marrëveshjes, klikoni këtu për Monitorin e Çështjeve të Reja
Për më shumë, klikoni këtu për American Daybook Credit
EMEA
Tregu primar i bonove të rajonit humbi pritjet për emetim, në pak më shumë se 15 miliardë euro (14.7 miliardë dollarë), me të premten që ishte dita e 39-të pa shitje këtë vit.
Bankat që financojnë blerjen e House of HR's ka të ngjarë të mbajnë rreth një të katërtën e marrëveshjes në bilancet e tyre, duke i shtuar miliarda borxheve të ngecura në librat e huadhënësve.
Në Mbretërinë e Bashkuar, veglat kanë përjetuar njëfarë pushimi pas një uljeje të optimizmit të kohëve të fundit rreth takimit të qeverisë me Zyrën e Përgjegjësisë së Buxhetit
Shitjet e qëndrueshme po vendosin rekorde në tregun e borxhit Schuldschein të Gjermanisë, duke arritur më shumë se 8 miliardë euro në tre tremujorët e parë të vitit, duke kaluar totalin e mëparshëm të vitit të plotë.
Azi
Tregu i vogël i huasë me levë po i kalon SHBA-së dhe Evropës, me bankat në rajon me qendër jashtë Japonisë që gëzojnë një nga vitet e tyre më të mira, duke shënuar një rritje prej 40% nga viti në vit në shitje deri në shtator, sipas të dhënave të përpiluara nga Bloomberg.
Obligacionet kineze të dollarit me rendiment të lartë janë në ritmin e humbjes së tyre më të madhe javore që nga marsi, duke mbyllur një rënie tremujore të shtatë radhazi, pasi shqetësimet e borxhit për zhvilluesin CIFI i ulën shënimet e tij
Tregu primar i Indisë ishte i ngadaltë të premten, me huamarrësit dhe investitorët që prisnin një vendim të ri të normës së interesit nga banka qendrore e vendit
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/credit-market-moves-toward-breaking-173801475.html