Raporti i nëntorit për inflacionin e IÇK-së prodhon dy tendenca alternative të investimeve

Raporti i IÇK-së së nëntorit të mëngjesit të sotëm shton një tjetër përmirësim të dukshëm të inflacionit. Normat mujore të të gjithë zërave ranë nga nivelet më të ulëta të tetorit, 0.4% në: një rënie nominale (aktuale) prej -0.1% (-1.2% vjetore) dhe një rritje të rregulluar sezonale prej vetëm 0.1% (1.2% në vit). Pra, tani, cili trend investimi është zgjidhja më e mirë?

Zgjedhja është e jona për të bërë, por nuk është një vendim i drejtpërdrejtë. Ajo që e bën situatën të komplikuar është se zgjedhja #2 (afatshkurtër, tendenca e Wall Street) duket se po zëvendëson numrin 1 (afatgjatë, tendenca e Rezervës Federale), por nuk është kështu. Në vend të kësaj, është zgjedhja e fituesit me të cilin ndihemi rehat: I pari – një tren më i vjetër dhe i njohur, megjithëse i ngathët. Ose e dyta - një tren më i ri dhe më i shpejtë që vrapon në një pistë paralele.

Motori Numër Një i Stallwart është duke bluar malin ndërsa inxhinieri Powell dhe ekipi i tij shikojnë stuhinë që fsheh majën. Refreni i pasagjerëve është: "Sa shpejt?" "Jo akoma - jini të durueshëm," është përgjigja. Ndërkohë, ekipi merret me masa alternative të progresit si numërimi i kravatëve, studimi i ndryshimit të bimësisë, matja e lartësisë, vlerësimi i notës dhe vlerësimi i shëndetit të pasagjerëve.

Ndërkaq, Shiny Engine Number Two po ngarkon pistën e dytë. Me Wall Street në kontrolle dhe makinën e bagazheve të harruar në një anë, duket gati për të marrë drejtimin. Gjithçka që nevojitet është shenja e premtuar "Samiti" përpara. Ai do ta shtyjë numrin 2 në kryesimin, duke lehtësuar kështu numrin 1 nga betejat e tij.

Dhe kështu, ja ku jemi…

Raporti i inflacionit të Indeksit të Çmimeve të Konsumit të Nëntorit sapo shpalli në Wall Street, "Ti je fituesi!" Tani, në shfaqjen e madhe të investimeve, me bankierët e Rezervës Federale që i japin vetes pesë të larta. Hora!

Por prit…

Këto komente thuajse të menjëhershme të medias dhe lëvizjet e tregut duhet të bazohen në thjeshtësinë e supozuar: Konkluzioni se nëse numri i inflacionit të linjës kryesore është më i ulët, gjithçka është në rregull me botën. Askush nuk e ka thyer lidhjen e raportit dhe nuk ka reflektuar se çfarë do të thotë të gjithë ata numra të tjerë. Për më tepër, siç ndodh zakonisht kur qëllimi është të fitosh para, informacioni i kundërt (si numri i inflacionit "shumë i lartë" i javës së kaluar në Indeksin e Çmimeve të Prodhimit) thjesht harrohet. Numri i ri duhet të jetë më i rëndësishëm, apo jo?

(Për më shumë mbi analizën që mungon, shih "Raporti i ardhshëm i inflacionit të IÇK-së do të jetë skicë – Pra, shikoni reagimet e mediave dhe tregjeve në mënyrë skeptike")

Pra, tani pyetja e madhe…

A hipim në trenin #2, apo i përmbahemi #1, duke pritur për më shumë prova? (Ne të gjithë e dimë se "të presësh që pluhuri të qetësohet" është strategjia e një humbësi - apo jo?) Të vendosësh nuk është e lehtë në momente të tilla, sepse veprimi në fytyrën tënde, pikërisht tani, po ndodh. Është e qartë se Wall Street ka anëtarësim të plotë në atë parti, por a duhet ne?

Mendoni për vendimin si një zgjedhje e dy tendencave të ndryshme.

E para (treni #1) është tendenca afatgjatë të luftimit me inflacionin duke shmangur një recesion (AKA, një ulje e butë)

E dyta (treni #2) është tendenca afatshkurtër të identifikimit dhe veprimit të shpejtë të tabelave

E parë në këtë mënyrë, ne shohim se përdorimi i prirjes afatshkurtër për të ndryshuar pikëpamjen tonë për trendin afatgjatë është një recetë për katastrofë. Është njëra apo tjetra.

Por më pas është Rezerva Federale…

Tani vjen rrudha e madhe. Shumica e bankierëve të Rezervës Federale janë ekonomistë dhe/ose juristë dhe/ose akademikë – jo ekspertë investimesh. Megjithatë, ata janë të ndikuar nga pikëpamjet e Wall Street. Kjo do të thotë se optimizmi i Wall Street mund të përhapet në diskutimet e Rezervës Federale (në fakt, ata tani po i quajnë "debate", me implikime të mosmarrëveshjeve reale).

Arsyeja pse ky ndikim është kaq i rëndësishëm është sepse e ka çuar Fed-in në rrugë të gabuar në kohët e kaluara.

Shënim: Hera e parë që pashë një efekt të tillë ishte në vitin 1966. (Isha 21 vjeç, duke punuar në diplomën time bachelor në financë dhe në vitin e tretë të tregtimit të aksioneve.)

Rezerva Federale, duke interpretuar rritjet e çmimeve që shoqëruan rritjen e jashtëzakonshme të kompanisë në vitin 1965 si inflacion, shtrëngoi paratë në fillim të vitit 1966. Ishte një përpjekje efektive, duke ulur ndjeshëm normën e rritjes së GNP-së (matja kryesore e ekonomisë në atë kohë) dhe duke trokitur tregu i aksioneve ka rënë ndjeshëm. Por në vjeshtë, u shfaqën shqetësimet e Wall Street për shumë, shumë shpejt, kështu që Fed u kthye përpara se GNP të godiste territorin negativ të rritjes reale (recesion) dhe përpara se norma e inflacionit të kthehej në nivelin e saj 1% deri në 2%.

Duke lëvizur lavjerrësin drejt parasë së lehtë, politika e re e Fed-it pushtoi menjëherë Wall Street-in dhe aktivitetet e tregut të aksioneve dhe të investimeve bankare filluan seriozisht në vitet 1967-68. Kështu, gjithashtu, për fat të keq, bëri inflacioni. Ky ishte valëzimi i tij i parë me slitë që do të përsëritej gjatë viteve 1970 dhe më në fund do të arrinte kulmin (dhe në fund) në vitet 1980. Këtu është grafiku i atyre ditëve të para…

Përfundimi: Zgjidhni me mençuri

Kalimi i fitimeve të lehta mund të duket i pamend. Megjithatë, duke shkuar kundër një tendence të kundërt, afatgjatë mund të ketë rezultate të tmerrshme.

Por pastaj është Komiteti i Tregut të Hapur të Rezervës Federale (FOMC). Nëse një politikë më pak e shtrënguar monetare është në kokën e tyre dhe ata e konfirmojnë atë nesër (e mërkurë, 14 dhjetor), ne mund të dëshmojmë një rimbushje të rritjes së ekonomisë dhe fitimeve të aksioneve. Dhe, si pothuajse në të gjitha ciklet e kaluara, kjo rritje dhe këto përfitime do të jenë në fusha të ndryshme se në të kaluarën.

Investimi i lumtur!