A mund të bien çmimet e naftës në tremujorin e katërt?

Megjithëse shiriti i së ardhmes nuk e reflekton atë, shumë parashikojnë një treg shumë më të shtrënguar të naftës në tremujorin e katërt. Jeff Currie i Goldman Sachs ka parashikuar që çmimet do të arrijnë në 110 dollarë deri në tremujorin e tretë, në përputhje me pritshmërinë e IEA-së se tregu do të shtrëngohet ndjeshëm atëherë, siç tregon figura më poshtë. Në thelb, botës do t'i duhet ose të zvogëlojë inventarët me 1.6 milion mb / ditë në gjysmën e dytë të këtij viti, ose OPEC + duhet të rrisë prodhimin me kaq shumë, ose çmimet do të rriten nëse pritshmëritë e IEA-së vërtetohen.

Aj, këtu është fërkimi, siç tha Hamleti duke bërë barbek. IEA, si të gjithë të tjerët që bëjnë parashikime afatshkurtra, duhet të bëjë supozime të shumta në lidhje me sjelljen e qeverive të ndryshme, gjë që shumëfishon në masë të madhe pasigurinë për balancën e tregut. Tabela më poshtë tregon ndryshimet e parashikuara për variablat kryesore. Më e rëndësishmja: pritshmëritë për një rënie me 1 mb/d nga nafta ruse, e cila bazohet në supozimin se sanksionet dhe kufiri i çmimit do të ulin shitjet e tyre. Deri më tani, kjo duket e diskutueshme, në të cilin rast bilanci do të ishte shumë më pak i ngushtë.

Një zhvillim pak i vënë re është ndryshimi në shpimet në vende si Angola dhe Nigeria. Prodhimi i tyre në janar ishte 840 tb/d nën kuotën e tyre të caktuar, gjë që ka qenë një faktor në mbështetjen e çmimeve vitin e kaluar. Kjo është tërësisht për shkak të shpimeve të ulëta gjatë pandemisë, veçanërisht në Nigeri ku shpimet ranë nga pesëmbëdhjetë vite platformash në 2019 në shtatë në 2021. Që nga janari, numri i platformave ishte ngjitur në trembëdhjetë ndërsa Angola, ku numri i platformave kishte mesatarisht katër për disa vitet e fundit, tani ka nëntë që funksionojnë.

Ky aktivitet i shtuar duhet të rivendosë një pjesë të prodhimit të humbur që nga pandemia; Nivelet e prodhimit të vitit 2019 ishin në thelb të njëjta me kuotën aktuale. Natyrisht, prodhimi më i lartë nuk do të ndodhë brenda natës dhe humbja totale nuk do të rikuperohet plotësisht në afat të shkurtër, por deri në fund të vitit 2023, të dy mund të shohin prodhim 300-400 tb/d më të lartë se tani.

Shtojini kësaj rritje të prodhimit nga Venezuela, ku Chevron tashmë ka rritur prodhimin me 40 tb/d në 90 tb/d, rreth gjysma e kapacitetit. Conoco, ENI dhe Repsol, operatorë të tjerë historikë në Venezuelë, kanë bërë të gjithë lëvizje që mund të rivendosin disa nga operacionet e tyre. Ndikimi përfundimtar mund të jetë një rritje në prodhimin e Venezuelës prej 200-300 tb/d të tjera deri në fund të vitit, megjithëse kjo mund të jetë optimiste. Nëse vendi mund të rrisë mirëmbajtjen, do të mund të prodhohej edhe më shumë, por situata politike dhe juridike nuk nxit mirë që kjo të ndodhë, të paktën jo shpejt.

Së fundi, sektori rus i naftës do të jetë kyç për balancën e tregut në fund të vitit 2023. Nëse prodhimi rus 'vetëm' bie me 400 tb/d, do të ketë pak nevojë që anëtarët e tjerë të OPEC+ të rrisin prodhimin. E cila është e mirë, sepse nuk është e qartë nëse ata janë të gatshëm ta bëjnë këtë. Nëse Brent rritet 10 dollarë/fuçi, a do të rrisin prodhimin e prodhuesve të Gjirit? Kjo me sa duket do të kërkonte marrëveshje nga OPEC+, e cila mund të jetë e vështirë për t'u arritur, por nëse sauditët e duan veçanërisht atë, atëherë do të ishte e vështirë për të tjerët ta parandalonin atë. Sauditët janë forca e parezistueshme dhe të tjerët janë më shumë një objekt kokëfortë sesa një i palëvizshëm.

Bërja e një supozimi mesatarisht optimist për prodhimin nga Angola, Irani, Nigeria dhe Venezuela, ku prodhimi në fund të vitit është rritur me 600 tb/ditë, do të thotë se një inventar shtesë prej afro 100 milionë fuçi. Dhe nëse furnizimi rus i tremujorit të tretë supozohet 500 tb/d më i lartë se supozimi i IEA për tremujorin e tretë dhe 750 tb/b më i lartë në tremujorin e katërt, shton 120 milionë fuçi të tjera në inventarë, dhe figura më poshtë tregon këtë rregullim.

Megjithatë, kjo supozon gjithashtu se e gjithë furnizimi shtesë shkon në vendet e OECD dhe meqenëse ato konsumojnë më pak se gjysmën e totalit global, nuk do të ishte e paarsyeshme të rregulloheshin numrat në përputhje me rrethanat. Në atë rast, inventarët e OECD-së do të bien me rreth 100 milionë fuçi deri në fund të vitit. Kjo redukton seriozisht shtrëngimin e tregut që shihet në supozimet e IEA, por nuk përkthehet në tepricë.

Megjithatë, ka një hapësirë ​​të madhe për surpriza si në anën e kërkesës ashtu edhe në atë të ofertës, të cilat mund të ndryshojnë ndjeshëm rezultatet. Prioriteti për vëzhguesit e tregut duhet të jetë: furnizimet ruse, kërkesa kineze dhe prodhimi i naftës shist argjilor në SHBA, në atë mënyrë, se ku përfundon tregu i naftës. Megjithatë, në mungesë të kërkesave të forta ose surprizave të ofertës, tregu nuk duket se do të jetë jashtëzakonisht i ngushtë deri në fund të vitit.