Çdo rritje e tregut të aksioneve është shumë e rëndë. Me fjalë të tjera, çdo rritje e tregut të aksioneve drejtohet lart nga shumë pak. Parimi Pareto 80/20 që përcakton kaq shumë jetë është 95/5 kur bëhet fjalë për aksionet, dhe realisht 98/2.
Duke u kthyer pas në tubimin e fundit të viteve 1990/fillim të viteve 2000, kompani si Cisco, Intel
Konsideroni kompanitë e përmendura. Shumica, por jo të gjithë, ishin dhe janë të fokusuar në teknologji. Kjo është e rëndësishme thjesht sepse siç tregojnë me zë të lartë historitë e tyre të fluturimit të lartë, ata ia dolën mbanë kundër të gjitha gjasave. Nëse lexuesit dyshojnë për këtë, ata duhet të marrin vetëm librin e ri thelbësor të Sebastian Mallaby, Ligji i Pushtetit. Historia e financimit për më shumë se disa prej këtyre kompanive është brenda librit të Mallaby, dhe të gjitha ato ngjajnë me njëra-tjetrën: raundet fillestare dhe të mëvonshme të investimeve të përcaktuara nga kapitali jashtëzakonisht i shtrenjtë; kapitali aq i shtrenjtë sa që financimi i borxhit nuk bëhej fjalë. Mendoni për këtë.
Duke menduar për këtë, merrni parasysh përse kaq shumë nga kompanitë e përmendura shijuan mitingje historike të llojit që pasuruan kaq shumë aksionerët e hershëm me fat. Rritjet e aksioneve u provuan pasuruese pikërisht sepse shumë pak e panë potencialin e tyre të jashtëzakonshëm që në fillim. E gjithë kjo shpjegon pse financimi ishte i varietetit të kapitalit, në vend të borxhit. Këto kompani nuk pritej të arrinin, gjë që do të thoshte se financimi i borxhit ishte jashtë diskutimit.
Kjo është një mënyrë e gjatë ose e shkurtër për të thënë se Rezerva Federale dhe përpjekjet e saj të kota për të vendosur koston e huamarrjes afatshkurtër nuk kishin të bënin me financimin e hershëm para-publik të kompanive që nxitën dy rritjet e fundit të tregut të aksioneve. . Si mund të ketë? Pothuajse në çdo rast, këto biznese nuk arritën të vlerësonin asgjë që i ngjante financave bankare. Figura se kreditë bankare duhet të funksionojnë, gjë që shpjegon pse bankat paguajnë kaq pak interes për depozitat tani dhe pse paguanin kaq pak në 1999. Ata nuk merrnin rreziqe të mëdha as atëherë, as tani.
E gjithë kjo kërkon përmendjen e komenteve të tregut të aksioneve që nuk ndryshon kurrë. Një Rezervë Federale që projekton ndikimin e saj të mbivlerësuar mirë përmes institucioneve financiare më të kundërshtuara ndaj rrezikut në tokë është shpjegimi i të gjitha kushteve për gjithçka që lidhet me tregun e aksioneve. Asnjëherë nuk është shpjeguar se si. Tregu i aksioneve është i rrezikshëm, bankat e shmangin me kujdes rrezikun, por Fed-i i vogël që ndeshet me normën e shkurtër të kredisë supozohet se tregon historinë e tregut. Ajo që është e trishtueshme është se rrëfimi rrallëherë vlerëson edhe më elementët e marrjes në pyetje.
Ndër të tjera, nëse rritjet e tregut janë po aq të thjeshta sa një bankë qendrore "e lehtë", pse Nikkei 225 i Japonisë është ende shumë poshtë niveleve të larta të arritura për herë të fundit në 1989? Pse indekset evropiane janë kaq shumë prapa indekseve të SHBA-së, pavarësisht nga politikat e supozuara të "parasë së lehtë" të BQE-së që kanë pasqyruar kaq shpesh ato të Fed? Këto pyetje nuk marrin kurrë përgjigje. Në mënyrë të ngjashme, nuk është përgjigjur arsyeja pse kompanitë amerikane, të cilave bankat amerikane kundërshtuese ndaj rrezikut, nuk do t'u kushtonin asnjë sekondë vëmendje gjatë rritjes së tyre shumë më tepër se të pasigurt, kanë fatet e tyre të lidhura kaq qartë me koprracinë e supozuar të bankave tani.
Më e rëndësishmja, 'Fed' për aq sa mund të shohë syri është kudo. Supozohet se aksionet u rritën të mërkurën bazuar në "lehtësimin" që Fed u rrit vetëm 50 pikë bazë. Investitorët me sa duket kishin frikë 75. Ok, por të nesërmen stoqet u shkatërruan. Dhe ata ranë edhe më shumë të premten. A u tërhoq Kryetari Powell? Lexuesit e dinë përgjigjen, ose duhet. Rritjet e normave të shpallura këtë javë ishin vlerësuar javë më parë, megjithatë ne supozojmë të besojmë se rëniet e mëdha të kapitalit të ditëve të fundit ishin të lidhura me Fed? Kjo është ajo që ekspertët duan që ne të besojmë. E turpërojnë veten. Ata as që përpiqen të jenë më seriozë, apo hetues. Përgjigja e tyre rutinë nëse tregjet rriten apo ulen është se "Fed e bëri atë".
Na vjen keq, por tregjet nuk funksionojnë në këtë mënyrë. Ata janë gjithmonë një vështrim nga e ardhmja dhe e ardhmja për aq sa Fed-ja po merrej me normat ishte e vlerësuar shumë kohë më parë.
Kjo ngre pyetje të dukshme në lidhje me nxitësit e vërtetë të pasigurisë së tregut të aksioneve javën e kaluar. Dhe ndërsa tregjet e aksioneve janë shumë të komplikuara për t'u thjeshtuar në mënyrën që bëjnë thjeshtëzuesit e Fed javë pas jave dhe vit pas viti, ia vlen të vihen në dukje disa burime të mundshme të pasigurisë së tregut. Për një, është e qartë se administrata e Biden mendon se mund të "fitojë" luftën e saj me Rusinë për Ukrainën. Pavarësisht nëse është e vërtetë apo jo, ajo që ne nuk dimë është se si mund të përgjigjet përfundimisht Vladimir Putin nëse SHBA-ja “fiton”. Rusia ka armë bërthamore…Shpresojmë se gjithçka nuk është asgjë, por meqenëse aksionet janë një vështrim në të ardhmen, a nuk do të duhej të vlerësohej diçka që potencialisht është diçka?
Kina është në shumicën e rasteve tregu më i madh jo-amerikan për prodhimin amerikan, dhe qyteti i saj më i begatë në Shangai papritur mbetet i mbyllur. Një tjetër surprizë për investitorët për të tretur ndoshta?
Pati gjithashtu një rrjedhje të një opinioni të ardhshëm të Gjykatës së Lartë javën e kaluar; një opinion që thjesht mund të aktivizojë një bazë votimi demokratike që pritej të ishte relativisht e pavëmendshme për mandatet e ardhshme afatmesme. Veçanërisht duke qenë se një përplasje e pritshme republikane kishte informuar çmimet e aksioneve për disa kohë, a nuk është e paarsyeshme të spekulohet se përmbysja e Roe v Wade. Hidhem thjesht mund të ndryshojë ekuacionin e nëntorit?
Këto janë gjëra që duhen marrë parasysh kur ekspertët tërhiqen drejt një narrative të bankës qendrore, tek e cila ata tërhiqen gjithmonë. Është kaq e rëndomtë, është kaq e pesë minuta më parë, dhe është aq e rrënjosur në një formë financimi që ndoshta kishte rëndësi qindra vjet më parë. Mendjet e mençura do të shikojnë përtej një Fed që logjikisht nuk është historia tani, dhe që realisht nuk ka qenë kurrë.
Burimi: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/05/08/to-simpleton-pundits-the-fed-is-the-answer-to-every-stock-market-question/