Parashikimi i konsumatorit 2023-2024: Rritja tani, recesioni më vonë

Hendeku i kaluar midis të ardhurave të konsumatorit dhe shpenzimeve - kursimeve - paraqet faktorin më të rëndësishëm për shpenzimet në 2023-2024, megjithëse normat e interesit dhe perspektiva e recesionit do të luajnë të dyja një rol në vendimet e shpenzimeve. Shpenzimet e konsumatorit do të bien për shkak të rritjes së normave të interesit të Rezervës Federale, por efekti tek familjet do të vonohet për shkak të nivelit të tyre jashtëzakonisht të lartë të kursimeve.

Deri më tani, shpenzimet agregate të konsumatorëve janë mbajtur mjaft mirë, por me rënie të vogla dy muajt e fundit. Buxhetet e familjeve janë tendosur nën inflacionin e lartë. Kjo nuk shënon fillimin e recesionit për shpenzimet konsumatore, por vetëm një shqetësim dhe nervozizëm.

Kur Fed po shtrëngohet, ne presim që efektet e hershme në shpenzimet e konsumatorit të kufizohen në kategoritë e ndjeshme ndaj normave të interesit: makina, automjete rekreative dhe varka. Tregu i makinave është i ndryshëm këtë herë, siç detajohet në a Previous article. Me pak fjalë, problemet e zinxhirit të furnizimit kufizuan prodhimin e automjeteve dhe kamionëve të lehtë në vitet e fundit. Oferta e kufizuar i shtyu çmimet në rritje, duke penguar disa blerës të mundshëm të blinin makina. Problemet e zinxhirit të furnizimit janë zvogëluar, kështu që furnizimi është më i mirë. Prodhuesit dhe tregtarët e makinave kanë hapësirë ​​për të ulur çmimet në mënyrë të konsiderueshme për të mbajtur makinat në lëvizje jashtë loteve. Dhe ka shumë njerëz që do të blinin një makinë të re—me çmimin e duhur. Vëllimi i shpenzimeve do të jetë i mirë, por marzhet e fitimit do të bien. Kjo ndoshta është e vërtetë edhe për RV-të dhe varkat, por të dhënat nuk janë aq të mira për këto kategori më të vogla.

Pjesët e tjera të shpenzimeve të konsumatorit do të shkojnë mirë derisa efektet e valëzuara - që vijnë nga humbja e vendeve të punës dhe pagat e humbura - të mbahen.

Pavarësisht titujve të lajmeve për pushime nga puna, punësimi total vazhdon të rritet. Kërkesat fillestare për sigurimin e papunësisë mbeten të ulëta. Pamja e vendeve të punës përfundimisht do të përkeqësohet, por deri më tani nuk kemi parë një gjë të tillë. Një arsye kryesore është se shumë kompani kanë ende pozita të lira. Shifrat e fundit tregojnë gati dy herë më shumë pozita të hapura sesa të papunët. Ky fakt nuk mbron të gjithë ata që pushohen nga puna; aftësitë e nevojshme për pozicionet e hapura nuk do të përputhen gjithmonë me aftësitë e të papunëve. Megjithatë, në shumë raste, njerëzit që kanë humbur punën kanë mundur të fillojnë punën në një kompani tjetër me pak vonesë.

Sidoqoftë, pushimet nga puna përfundimisht do të bëjnë dëmin e tyre dhe pagat dhe rrogat totale të paguara do të ulen. Ndikimi këtë herë, megjithatë, do të vonohet për shkak të kursimeve të kaluara. Kontrollet stimuluese që dolën në 2020 dhe 2021 u ruajtën kryesisht. Kursimet ishin më të larta se normalja edhe për shkak se pagesat e sigurimit të papunësisë ishin më bujare, dhe gjithashtu normat e pagave filluan të rriteshin. Dallimi midis kursimeve aktuale dhe asaj që do të kishte qenë e mundshme në mungesë të pandemisë dhe stimulit që ne e quajmë "kursime të tepërta". Ajo arriti një kulm, sipas llogaritjeve të mia, prej 2.3 trilion dollarë në verën e vitit 2021. Më pas konsumatorët filluan të shpenzonin më shumë se zakonisht, duke ulur gradualisht kursimet e tyre të tepërta. Shuma ishte 1.2 trilion dollarë në fund të vitit, ose rreth një furnizim 12-mujor me normat e fundit të shpenzimeve.

Forcat e mëdha ekonomike krijojnë një perspektivë pozitive për shpenzimet e konsumatorit për vitin 2023, megjithëse një pamje më pak rozë me kalimin e vitit. Megjithatë, deri në vitin 2024, konsumatorët do të kenë më pak para për të shpenzuar nga fitimet aktuale dhe nuk do të kenë kursime të tepërta, ndaj prisni një rënie të ashpër të shpenzimeve diskrecionale.

Faktorët më të vegjël do të priren të mbështesin shpenzimet në një masë të vogël.

Ndjenja e konsumatorit, e matur nga Universiteti i Miçiganit Qendra Kërkimore e Anketave, është goxha i ulët sipas standardeve historike, megjithëse jo aq i keq sa në mesin e vitit 2022. Sondazhi tjetër i madh, i Bordit të Konferencës Anketa e Besimit të Konsumatorit, është në mes. Në shumicën e rasteve, qëndrimet e konsumatorëve pasqyrojnë bazat. Në veçanti, inflacioni, papunësia dhe normat e interesit priren të nxisin shpirtrat. Për momentin, inflacioni është i lartë, papunësia është e ulët dhe normat e interesit janë ulur nga majat e tyre, por shumë mbi nivelet e viteve të fundit. Për sa kohë që lufta nuk shpërthen, qëndrimet e konsumatorëve do të përkeqësohen gjatë vitit me rritjen e papunësisë. Megjithëse inflacioni përfundimisht do të bjerë, duke rritur gjendjen shpirtërore, kjo rënie do të vonojë rritjen e papunësisë.

Të dhënat e vlerës neto të familjeve për tremujorin e katërt ndoshta do të tregojnë një fitim kur statisticienët të kenë përfunduar, me rimëkëmbjen e tregut të aksioneve që tejkalon një rënie të vogël në vlerat e shtëpive. Pasuria nuk është një shtytës i madh i shpenzimeve, megjithëse mund t'i shtyjë shpenzimet paksa lart ose ulur.

Përbërja e të ardhurave është gjithashtu duke ndriçuar perspektivën e shpenzimeve. Punonjësit me paga më të ulëta kanë fituar rritjen më të madhe të pagave. Ata priren të shpenzojnë pothuajse gjithçka që fitojnë, kështu që një dollar shtesë në ato xhepa zakonisht nënkupton një dollar shtesë të shpenzuar. Ky trend ka të ngjarë të vazhdojë edhe në vitin 2023.

Kompanitë që shesin në tregun e konsumit nuk duhet të humbasin shumë shpejt. Inventarët do të vazhdojnë të jenë të nevojshëm për të kapur shitjet që janë në dispozicion. Por bizneset duhet të jenë gati për një rënie të pashmangshme të shpenzimeve diskrecionale.