Hyrja në vitin 2023 me pasiguri dhe rreziqe të shumta
Geti
Çfarë dimë me siguri për vitin 2023? Vetëm se të panjohurat e gjera nënkuptojnë se ndoshta jemi para surprizave dramatike. Ka thjesht shumë rreziqe dhe pasiguri të ndërlidhura për të lejuar parashikime edhe pothuajse të sakta.
Po, të gjitha vitet e reja kanë mistere, por viti 2023 është i veçantë. Ka një vërshim të larmishëm tendencash shkëmbore nga dy vitet e fundit. Për më tepër, ka zhvillime të rëndësishme, por të papërcaktuara, në ekonomi dhe financiarë përpara.
New York Times e përshkroi mirë këtë situatë në "Rasti Bull-dhe-Bear për vitin 2023” (27 dhjetor). (Nënvizimi është i imi)
“Vëzhguesit e tregut kërkojnë optimizëm mes errësirës”
“Aksionet e teknologjisë, bonot e thesarit, kriptovalutat, pasuritë e paluajtshme. Shitja e madhe e tregut e vitit 2022 ka qenë pa dallim. duke fshirë triliona nga kapitalizimi i tregut të aksioneve të aktiveve të rrezikshme dhe jo aq të rrezikshme, dhe duke marrë një kafshatë të madhe nga planet mesatare të pensionit të investitorëve.
"Pavarësisht masakrës, shumë investitorë po i qëndrojnë portofoleve të aksioneve të rrahura teksa po shkojnë në vitin e ri. “Nuk duket se ka shumë njerëz, pavarësisht nga tërheqjet, të cilët thonë, Hej, dhimbja ka qenë e tmerrshme, tha Lisa Shalett, shefe e investimeve në Morgan Stanley Wealth Management DealBook. "Dhe arsyeja është, sepse duke marrë parasysh të gjitha gjërat, ato janë ende 50 për qind në rritje që nga fillimi i pandemisë." [Kjo deklaratë e fundit është e pasaktë. Shikoni më poshtë.]
Shënim: Kjo "deri në 50 për qind" mbivlerëson ndjeshëm kthimet e investitorëve. Duke përdorur periudhën 3-vjeçare nga 1 janari 2020 para Covid-it, S&P 500 u rrit gjithsej 25% (përfshirë të ardhurat nga dividentët). Obligacionet (duke përdorur Fondin e Indeksit të Bonove Vanguard) ranë gjithsej 8% (duke përfshirë të ardhurat nga interesi). Për një portofol 60/40 me aksione ndërkombëtare dhe obligacione të përfshira (duke përdorur fondin e rritjes së moderuar të Vanguard LifeStrategy), kthimi total ishte vetëm rreth 11%. Për më tepër, inflacioni i IÇK-së (të gjithë zërat), tani një shqetësim kyç i investimeve, u rrit gjithsej mbi 15%, duke e reduktuar atë fitim të portofolit në një humbje "reale" (të rregulluar nga inflacioni).
Kjo është një pikë e rëndësishme, sepse investitorët nuk rrinë duarkryq, të relaksuar me fitime të majme. Disa (shumë? shumica?) janë të shqetësuar. Për pensionistët që marrin shpërndarje, tabloja është bërë shqetësuese. Prandaj, tre vitet e fundit të trazirave të investimeve, ekonomike, financiare dhe personale i janë afruar një pike vendimmarrjeje. E megjithatë, ka një ngurrim të dukshëm për të bërë ndryshime investimi. Pse? Me shumë mundësi, ajo është shkaktuar nga mungesa e një drejtimi të qartë në të ardhmen, siç diskutohet më tej në artikull:
"... Wall Street në tërësi nuk ka qenë aq i ndarë në lidhje me perspektivat për vitin e ardhshëm që nga kriza financiare globale, duke reflektuar pasiguri të thellë mbi politikën monetare të SHBA, fitimet e korporatave dhe një debat më të gjerë nëse ekonomia më e madhe në botë do të bjerë në recesion. Parashikimi mesatar pret që S&P 500 të përfundojë vitin 2023 në 4,009, sipas Bloomberg, perspektiva më e ulët që nga viti 1999. Por parashikimet variojnë nga niveli më i ulët prej 3,400 deri në 4,500, që përfaqëson 'dispersionin më të gjerë që nga viti 2009', theksoi znj. Shalett.
“Ka gjithmonë pasiguri në parashikime. Por ju e dini, shumë herë ju keni një matës të mirë se ku jeni me politikën [Fed], ku jeni në ciklin e fitimit, ku jeni në aspektin e vlerësimit”, tha ajo. “Ndërsa shkojmë në vitin 2023, është mendimi ynë se të gjitha ato gjëra janë në rrjedhë.”
Kur investitorët ngrijnë përballë rreziqeve dhe pasigurive, mblidhni para
Një strategji e ndërtimit të parave në këtë treg redukton rrezikun që gjërat të shkojnë keq dhe të kapen nga një nxitim i çmendur investitor për daljen. Probabiliteti i një ngjarjeje të tillë të vitit 2023 është anormalisht i lartë për shkak të ngrirjes së investitorëve dhe numrit tepër të madh të rreziqeve dhe pasigurive që ekzistojnë tani.
Mbani mend këtë vërtetësi: është më e lehtë të frikësosh investitorët sesa t'i qetësosh ata. Ky realitet është arsyeja pse tregjet e ariut bien nga frika (shitja e panikut) dhe tregjet e demit luftojnë për një "mur shqetësimi". Më keq, me investitorët tashmë të shqetësuar, ajo vjeshtë mund të jetë e madhe. Është thjesht një rrezik shumë i madh për t'u mbështetur në shpresën se gjithçka do të dalë mirë pa një panik të përkohshëm gjatë rrugës.
Për atë panik…
Dobësitë e brendshme të tregut të aksioneve mund ta bëjnë një shitje të rrezikshme
Rreth 30 vjet më parë, SEC filloi të bënte ndryshime të diskutueshme në rregullat dhe operacionet e tregut të aksioneve dhe bursave.
Filloi me një ndryshim të tmerrshëm. Duke përdorur një studim me të meta si mbështetje, SEC hoqi kërkesën kryesore që shitësit e shkurtër mund të shesin vetëm me një "rritje" të çmimit të një aksioni. Rregulli i rritjes u krijua në vitet 1930 për të kundërshtuar veprimet e mëparshme shkatërruese përfituese të ndërmarra nga Wall Streeters. Ata do të shkurtonin aksionet gjatë uljes, duke shkaktuar përfundimisht shitjen e panikut nga investitorët me çmime më të ulëta. Shitësit e shkurtër më pas blenë, duke mbuluar pozicionet e tyre të shkurtra, duke fituar kështu një fitim të mirë.
Më pas erdhi largimi i specialistëve të NYSE, të cilëve u kërkohej të siguronin një treg "të rregullt" në stoqet që ata trajtonin. Kjo kërkesë nënkuptonte se ata do të hynin në periudhat e shitjes ose blerjes jashtë bilancit, blerjen ose shitjen për të parandaluar një ndryshim anormalisht të madh të çmimit. Të etiketuar si monopolistë që fitojnë para, ata u bootuan, me SEC që gabimisht supozoi se tregtimi elektronik mund të siguronte një treg më të mirë.
Më pas erdhi miratimi për shkëmbime të shumta që tregtojnë të njëjtat aksione, me SEC-në duke kërkuar konkurrencë për të bërë çmime dhe tregtim më të mirë. Në vend të kësaj, ai krijoi marrëveshje anësore të rrjedhës së pagesës për porosi, më pas ndërmjetës që trajtonin veprimet duke fituar miliarda. (Kreu i ri i SEC tani po merret me këtë çështje të fundit, edhe pse ndërmjetësit thonë se po përfitojnë investitorët.)
Më pas erdhi loja elektronike në të cilën disa tregtarë përfituan duke marrë informacionin e rrjedhës së porosive të miratuar nga SEC më shpejt se të tjerët. Edhe libri i vjetër i specializuar i urdhrave të kufirit dhe ndalimit (i cili domosdoshmërisht mbahej privat nga të gjithë të tjerët) u bë i aksesueshëm, që do të thotë se ato urdhra mund të luanin gjithashtu.
Më pas erdhi pasoja: “Flash crashes” – Kur sistemet elektronike të tregtimit të bursave ndalojnë së bërë oferta të arsyeshme në një rënie, kështu që porositë e shitjes në treg marrin çmime anormalisht të ulëta. Ato janë antiteza e tregjeve të rregullta. Kur përleshjet ndodhën për herë të parë, nevoja për të rregulluar sistemet tregtare me të meta u bë e dukshme. Sidoqoftë, SEC, duke mos dashur të pranojë humbjen dhe të rikthejë njerëzit që parandaluan probleme të tilla tregtare në të kaluarën, krijoi një rregullim elektronik: "Ndërprerësit" që ndaluan tregtimin për një kohë të shpejtë. Nuk e zgjidhin problemin. Ndalesat e mini-tregtimeve nuk i nxisin sistemet e tregtimit elektronik të hidhen në bordin e një stoku që fundoset – as nuk mund të parandalojnë shitjet e shkurtra shkatërruese.
Shqyrtimi i të gjitha këtyre çështjeve është një kujtesë se tregu i aksioneve mbetet i ndjeshëm ndaj rënieve të çmimeve të nxitura shkurt, rrëzimeve të shpejta dhe shitjeve në panik kur kushtet janë të përshtatshme – si tani.
Përfundimi: Kur rreziku dhe pasiguria janë kaq të larta, mos u angazhoni
A do të ndodhë një shitje? A do të jetë një shitje paniku? Kush e di? Çështja është se probabiliteti është i papranueshëm i lartë që mund të ndodhë në këtë mjedis.
Por, çka nëse nuk ndodh një shitje dhe aksionet rriten? Nëse forca shtytëse është reduktimi i rreziqeve dhe pasigurive, atëherë ne mund të kërkojmë me siguri mundësitë e blerjes. Megjithatë, nëse rreziqet dhe pasiguritë mbeten, çmimet më të larta thjesht rrisin rrezikun e pronësisë së aksioneve.
Pra, mblidhni para. Është e vetmja mënyrë e sigurt për të mos u kapur.
Për më shumë diskutim mbi kushtet aktuale, shihni artikullin tim të 28 dhjetorit, më poshtë…
Burimi: https://www.forbes.com/sites/johntobey/2022/12/30/complex-uncertainties-make-2023-stock-market-outlooks-unreliable/