Çmimet e mallrave janë duke u zbehur, duke shkaktuar frikën e krizës së ardhshme financiare

Shih edhe: Kontratat e së ardhmes së misrit ngjiten në çmimet e tyre më të larta në gati një dekadë

"Një pas një zhvillimi tjetër në lidhje me Ukrainën po ekspozon të metat e gjata në kuadrin gjithnjë e më të vjetëruar të pas Luftës së Dytë Botërore" të tregtisë globale dhe rregullimit financiar, tha për MarketWatch Karen Petrou, partnere menaxhuese e institutit të mendimit të politikave financiare Federale Financial Analytics. .

Petrou argumentoi se rritja e shpejtë e çmimeve të mallrave po ushtron stres si te tregtarët e mallrave, ashtu edhe te bankat dhe aktorët e tjerë që i financojnë ata dhe dështimet për të rregulluar siç duhet këto subjekte mund të detyrojnë Rezervën Federale t'i shpëtojë ato, një lëvizje që kërcënon reagimin popullor.

Pas krizës financiare, rregullatorët debatuan nëse duhet të caktojnë tregtarë të mëdhenj të mallrave si Glencore, Trafigura dhe Archers-Daniels-Midland Co.
ADM,
-0.55%
si Institucione Financiare të Rëndësishme Sistemikisht, të cilat do t'i nënshtroheshin atyre një kontrolli më të madh rregullator, "por ata nuk kishin guximin të shkonin atje", tha Petrou.

Paqëndrueshmëria e fundit nënvizon gjithashtu marrëdhënien midis inflacionit dhe stabilitetit financiar, sipas Zoltan Pozsar, kreut global të strategjisë së normave afatshkurtra të interesit në Credit Suisse.

“Bankat qendrore janë të dashuruara me këtë ide se ato kontrollojnë stabilitetin e çmimeve,” tha ai në një intervistë telefonike. “Më duket tronditëse që njësitë ekonomike aq thelbësore për stabilitetin e çmimeve sa [tregtarët e mallrave]” nuk mbikëqyren më nga afër nga Fed.

Lexo më shumë: Shtëpitë e tregtimit të mallrave përballen me tendosje, por a janë ato 'shumë të mëdha për të dështuar'?

Pozsar argumentoi se lufta në Ukrainë do të jetë një pikë kthese në historinë financiare që do të katalizojë një përmbysje të pjesshme të globalizimit dhe do të sjellë një rend të ri monetar të bazuar në çmimet e mallrave dhe jo në dollarin amerikan. Në një botë të tillë, Fed dhe homologët e saj jashtë vendit nuk do të jenë në gjendje të injorojnë rolin qendror që luajnë tregtarët e mallrave.

"Këto janë subjektet që lëvizin mallrat bazë rreth të cilave ju nevojiten për aktivitetin industrial dhe stabilitetin e çmimeve," tha ai. "Një tregtar mallrash garanton stabilitetin e çmimeve, jo bankat qendrore."

Rregullatorët po e marrin parasysh këtë dinamikë, edhe nëse nuk po veprojnë ende sipas saj. Fondi Monetar Ndërkombëtar paralajmëroi të martën për "presione të rënda në financimin e mallrave dhe tregjet e derivateve" në raportin e tij gjashtëmujor mbi stabilitetin financiar global, pas lajmit në fillim të këtij muaji se Këshilli i Stabilitetit Financiar i SHBA u informua nga Komisioni i Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave dhe Rezerva Federale mbi ndikimin e tregjeve të mallrave në stabilitetin financiar.

Ramit Singh, ndihmësdrejtori i tregjeve monetare dhe kapitale të FMN-së tha në një konferencë shtypi të martën se është "ndoshta një kohë e përshtatshme" që rregullatorët të studiojnë hapësirën e mallrave për të identifikuar boshllëqet në rregullimin e tregjeve të mallrave.

Dennis Kelleher, president dhe CEO i organizatës jopartiake të reformës financiare Better Markets, tha për MarketWatch se ka hapa që CFTC mund të ndërmarrë për të stabilizuar tregjet e mallrave, si zbatimi i kufijve më të rreptë të pozicionit në tregjet e derivateve të mallrave, që do të ulnin çmimet për mallrat dhe zvogëloni rrezikun e infektimit financiar.

Kufiri i pozicionit është një kontroll mbi numrin e kontratave që çdo njësi ekonomike mund të zotërojë në një kohë të caktuar, me qëllim që të parandalohen spekulimet e tepërta dhe paqëndrueshmëria në tregjet e mallrave. CFTC miratoi rregulla të reja për kufijtë e pozicioneve në vitin 2020, siç kërkohet nga ligji i reformës financiare Dodd Frank i vitit 2010, por kritikët, duke përfshirë Kryetari aktual i CFTC, Rostim Benham, ka thënë se këto rregulla nuk shkojnë aq larg sa duhet.

“Spekulimet e mallrave janë kryesisht të parregulluara sepse nuk ka kufij pozicionesh, ose kufijtë janë aq të lartë sa janë të pakuptimtë,” tha Kelleher. “Këto çështje janë të ndërlidhura. Në frontin e inflacionit, në vend që të vendosim kufijtë e pozicionit që do t'i sillnin çmimet më shumë në përputhje me ofertën dhe kërkesën, ne kemi banka të mëdha që këshillojnë klientët të zhvendosin më shumë nga portofolet e tyre në mallra si një i ashtuquajtur mbrojtës inflacioni.

CFTC nuk pranoi të komentojë për këtë histori.

Pavarësisht nëse rregullatorët vendosin apo jo të ndryshojnë politikën përballë luhatshmërisë në rritje, Pozsar i Credit Suisse argumentoi se amerikanët duhet të përgatiten për një botë në të cilën tregjet për mallrat kryesore bëhen një hapësirë ​​për konkurrencën gjeopolitike.

Kjo ka të ngjarë të thotë se çmimet e mallrave do të mbeten një shtytës kryesor i inflacionit në vijimësi dhe se nëse ekonomia globale përballet me një krizë tjetër sistemike, mallrat do të jenë në qendër të saj.

"Ky është përkufizimi i rëndësisë sistematike," tha Pozsar për tregtarët e mallrave. "Ashtu si Lehman lëvizi obligacionet dhe paratë derisa nuk e bëri, këto kompani lëvizin mallra derisa nuk e bëjnë."