Anketa e CNBC Fed parashikon Fed më agresive, por rritje ekonomike më të mirë

Anketa e CNBC Fed tregon se pritjet e tregut janë kthyer në agresive për shtrëngimin e politikës së Rezervës Federale këtë vit dhe vitin e ardhshëm, me të anketuarit që kërkojnë rritje të shumëfishta të normave dhe reduktim të ndjeshëm të bilancit.

Në të njëjtën kohë, perspektiva për ekonominë në fakt është përmirësuar.

Rritja e parë tani shihet me vendosmëri që vjen në mars, krahasuar me një pritje të qershorit në sondazhin e dhjetorit. Të anketuarit presin rritje të normave prej 3.5 këtë vit, duke treguar se tre janë rënë dakord, por ka debat nëse ka një të katërt. Gjysma e 36 të anketuarve shohin dy ose tre rritje këtë vit, dhe gjysma shohin katër ose pesë.

Vitin e ardhshëm priten edhe tre rritje të tjera. Kjo e bën parashikimin për një normë fondesh prej pak më shumë se 1% këtë vit, krahasuar me rreth zero tani, 1.8% në 2023 dhe një normë terminale, ose pika përfundimtare e ciklit të ecjes, në 2.4% e arritur në mars 2024.

"Fed ka kaluar nga pacienti në panik për inflacionin në një kohë rekord," shkroi Diane Swonk, kryeekonomiste në Grant Thornton, në përgjigje të sondazhit. "Kjo rrit rrezikun e një hapi të gabuar në politikë, veçanërisht në dritën e kompleksitetit të dinamikës së inflacionit sot."

Mbledhja dyditore e bankës qendrore përfundon të mërkurën, ku pritet të japë më shumë të dhëna se kur do të rrisë normat dhe do të fillojë tkurrjen e bilancit. Kryetari Jerome Powell do t'i drejtohet gjithashtu mediave.

Balotazhi i bilancit shihet duke filluar në korrik, shumë më herët se vrojtimi i fundit, i cili fiksoi fillimin në nëntor. Ndërsa Fed ende nuk ka formuluar një plan për balotazhin e bilancit, këtu është një vështrim i parë se si të anketuarit besojnë se mund të ndodhë: 

• 380 miliardë dollarë për të dalë nga bilanci prej 9 trilion dollarësh këtë vit dhe 860 miliardë dollarë në 2023.
• Ritmi mujor i balotazhit prej 73 miliardë dollarësh përfundimisht, shumë më i shpejtë se balotazhi i fundit në 2018, por Fed do të hapë këtë ritëm mujor.
• 2.8 trilion dollarë në rrjedhje totale ose rreth një e treta e bilancit gjatë 3 viteve.

Shumica e mbështesin Fed-in që të zvogëlojë portofolin e hipotekave përpara Thesaret, duke i lënë thesaret afatshkurtër të rrjedhin para atyre afatgjata dhe vetëm duke reduktuar bilancin duke mos zëvendësuar letrat me vlerë që maturohen, në vend të shitjeve të plota të aktiveve.

"Investitorët po nënvlerësojnë rrezikun në sistemin financiar," tha Chad Morganlander, menaxher i portofolit në Stifel Nicolaus. “Vala e likuiditetit dhe politika e interesit zero kanë deformuar të gjitha tregjet. Rezerva Federale duhet të kishte ndryshuar politikën një vit më parë.”

91% e të anketuarve thonë se Fed është dukshëm ose disi vonë në trajtimin e inflacionit.

"Fed duhet të fillojë duke rritur normat në mënyrë agresive, domethënë 50 bps fillimisht, në mënyrë që të mund të frenohet më vonë kur/nëse çështjet e zinxhirit të furnizimit fillojnë të zgjidhen vetë dhe inflacioni ulet si rezultat," shkroi Joel L. Naroff, president, Naroff. Economics LLC, në përgjigje të anketës.

Të anketuarit shënuan poshtë perspektivën e tyre për aksionet, por vetëm në mënyrë modeste krahasuar me atë se sa e rritën perspektivën e tyre për rritjen e normës së Fed. S&P 500 shihet duke e mbyllur vitin në 4,658, ose një rritje prej 5.6% nga mbyllja e së hënës. Kjo është më pak nga parashikimi i dhjetorit prej 4752. S&P parashikohet të rritet në 4889 në 2023.

Raporti rrezik-shpërblim CNBC, i cili mat probabilitetin e një rritjeje ose rënieje prej 10% të stoqeve gjatë gjashtë muajve të ardhshëm, ra në -14 nga -11 në sondazhin e fundit. Ekziston një probabilitet mesatar prej 52% për një rënie prej 10% në gjashtë muajt e ardhshëm, krahasuar me një probabilitet prej vetëm 38% për një fitim prej 10%.

Ndërsa perspektiva për shtrëngimin e Fed është rritur, perspektiva ekonomike e të anketuarve në fakt është përmirësuar. Parashikimi për PBB-në u rrit në 4.46% këtë vit, me gjysmë pike, dhe në 3.5% për vitin 2023, afërsisht në të njëjtën shumë. Rritja më e lartë reale ose e rregulluar nga inflacioni vjen në kohën e pritjeve për inflacion më të lartë, me perspektivën për IÇK-në e rritur me rreth 0.4 pikë përqindjeje këtë vit në 4.4% dhe në 3.2% vitin e ardhshëm.

Shkalla e papunësisë pritet të bjerë në 3.6% këtë vit, krahasuar me normën aktuale prej 3.9%. Mundësia e recesionit në vitin e ardhshëm u rrit në 23% nga 19%, por mbetet rreth mesatares. Inflacioni shihet si kërcënimi numër 1 për zgjerimin dhe 51% besojnë se Fed do t'i duhet të rrisë normat mbi neutrale për të ngadalësuar ekonominë.

"Duke supozuar se pandemia vazhdon të zvogëlohet - çdo valë e re e virusit është më pak shkatërruese se ajo e mëparshme - ekonomia do të jetë në punësim të plotë dhe inflacion afër objektivit të Fed deri në këtë kohë të vitit të ardhshëm," shkroi Mark Zandi, kryeekonomist, Moody's. Analiza.