Flukset e parave të zhvilluesve kinezë të pronave janë ulur me më shumë se 20%

PEKIN – Flukset e parave të zhvilluesve kinezë të pronave – një shenjë e aftësisë së kompanive për të qëndruar në këmbë – u tkurrën këtë vit pas rritjes së qëndrueshme gjatë dekadës së fundit, sipas Oxford Economics.

Flukset e parave të zhvilluesve deri në korrik janë ulur me 24% nga viti në vit në bazë vjetore, sipas analizës nga ekonomisti kryesor i firmës, Tommy Wu.

Ky është një ngadalësim i mprehtë i rritjes për pothuajse çdo vit që nga të paktën 2009, treguan të dhënat. Financimi total që nga korriku ishte 15.22 trilion juanë (2.27 trilion dollarë) në bazë vjetore, kundrejt 20.11 trilion juanë në 2021.

Rënia vjen pasi kërkesa për kredi në Kinë humbi pritjet në korrik dhe betejat e zhvilluesve të pronave zvarriten.

Rreth dy vjet më parë, Pekini filloi të shtypte varësinë e lartë të zhvilluesve në borxhin për rritje. Veçanërisht, Evergrande dështoi fundi i vitit të kaluar. Zhvilluesit e tjerë si Shimao gjithashtu kanë dështuar, pavarësisht se duket se ka bilanc më të shëndetshëm.

Ndërsa investitorët janë treguar të kujdesshëm ndaj kompanive kineze të pronave, zhvilluesit tani përballen me rrezikun e humbjes së një burimi tjetër të rëndësishëm të fluksit të parave: parapagesat e blerësve të shtëpisë.

Shtëpitë zakonisht shiten përpara përfundimit në Kinë. Por që nga fundi i qershorit, disa blerës shtëpish kanë protestuar për vonesat në ndërtimin e apartamenteve ndalimin e pagesave të hipotekës.

“Thelbi i problemit është se zhvilluesit e pronave kanë flukse të pamjaftueshme parash – qoftë për shkak të kostove të shërbimit të borxhit, shitjeve të ulëta të banesave apo keqpërdorimit të fondeve – për të vazhduar me projektet”, tha Wu në një raport javën e kaluar.

“Zgjidhja e këtij problemi do të rindërtojë besimin e blerësve të shtëpive te zhvilluesit, gjë që do të ndihmojë në mbështetjen e shitjeve të banesave dhe, nga ana tjetër, do të përmirësojë shëndetin financiar të zhvilluesve.”

Më shumë se 2 miliardë dollarë në borxhin e zhvilluesve të pronave me rendiment të lartë pritet në shtator - kjo është më shumë se dy herë më shumë se në gusht, sipas analizës së Morgan Stanley deri në 10 gusht.

Rreth një e katërta e blerësve të shtëpive që blenë prona përpara përfundimit të tyre janë të prirur të ndalojnë pagesat e tyre të hipotekës nëse ndërtimi pezullohet, tha banka amerikane e investimeve në një raport të 15 gushtit, duke cituar një Anketë të Konsumatorëve të pronarit AlphaWise.

Jo vetëm që pasuritë e paluajtshme përbëjnë pjesa më e madhe e pasurisë familjare në Kinë, por analistët vlerësojnë se pronat dhe industritë që lidhen me pasuritë e paluajtshme përbëjnë më shumë se një të katërtën e PBB-së së Kinës. Rënia e pasurive të paluajtshme ka kontribuar në një ngadalësim të përgjithshëm të rritjes ekonomike këtë vit.

Në një përpjekje për të mbështetur rritjen, Banka Popullore e Kinës ka ulur normat, duke përfshirë një prerje e papritur të hënën prej 10 pikë bazë për disa norma interesi njëvjeçare për institucionet, të njohura si lehtësia e kreditimit afatmesëm.

Ndërsa PBOC mund të shpresojë se shkurtimi mund të lehtësojë një pjesë të barrës së blerësve të shtëpive dhe të ndihmojë zhvilluesit të marrin kredi, problemi nuk është vetëm te financimi, tha Bruce Pang, kryeekonomist dhe kreu i kërkimit për Kinën e Madhe në JLL.

Ai vuri në dukje se si zhvilluesit e kanë pasur më të vështirë të marrin fonde vetë dhe u është dashur të mbështeten më shumë në para-shitjet për blerësit e shtëpive. Por njerëzit janë gjithnjë e më të kujdesshëm për blerjen e shtëpive të reja për shkak të pritshmërive të tyre për punësim në të ardhmen dhe kthimet e produkteve ekzistuese të investimeve, shtoi ai.

Pavarësisht raporteve të shumta të planeve të qeverisë për të mbajtur të financuar zhvilluesit, qeveria qendrore ende nuk ka shpallur zyrtarisht mbështetje më të gjerë për pasuritë e paluajtshme. Thuhet një lexim i një takimi të nivelit të lartë të qeverisë muajin e kaluar qeveritë vendore janë përgjegjëse për dorëzimin e shtëpive të përfunduara.

Ndër tre burimet kryesore të financimit të zhvilluesve, paradhëniet dhe depozitat kanë rënë më së shumti këtë vit, me 34%, sipas analizës së Wu.

Kredia si burim financimi ra me 22%, ndërsa kapitali i vetë-ngritur, përfshirë aksionet dhe obligacionet, ra me 17%, treguan të dhënat e përvitshme.

Fondet e investimeve kanë qëndruar kryesisht larg zhvilluesve kinezë të pronave, duke reduktuar një burim të mundshëm financimi.

"Ajo që ka qenë shqetësuese ka qenë mungesa e vullnetit dhe shpejtësisë nga politikëbërësit kryesorë në zgjidhjen e çështjeve të financimit të zhvilluesve të pasurive të paluajtshme," tha Carol Lye, ndihmës menaxhere e portofolit në Brandywine Global, në një përgjigje me email për CNBC.

Lye tha se ndarja e firmës së menaxhimit të investimeve për pronat e paluajtshme në Kinë është e ulët dhe se Brandywine mban "obligacione të pasurive të paluajtshme me cilësi të lartë, të cilave u është dhënë përparësi për sa i përket mbështetjes së qeverisë".

Disa investitorë madje u janë drejtuar kompanive në pjesë të tjera të Azisë.

“Ne kemi dalë nga pothuajse të gjitha pronat tona në banesat e Kinës. Është më shumë një lojë pritjeje për sa i përket rikthimit të ekspozimit,” tha Xin Yan Low, menaxher i portofolit me bazë në Singapor për aksionet e pronave të Azisë në Janus Henderson. Ajo nuk pranoi të ndajë një kornizë kohore të atyre shitjeve.

"Ka ende shumë alternativa në rajon, veçanërisht me rihapjen tani, Singapori, Australi, në thelb rihapja e plotë, bazat janë të forta," tha ajo.

Pronat më të larta në të bashkë-menaxhuar Fondi i të ardhurave të pronave të Horizontit Azi-Paqësor përfshijnë Japan Metropolitan Fund Invest, Mapletree Logistics Trust dhe Hang Lung Properties.

Patrick Ge i Morningstar tha në një raport këtë muaj se disa fonde janë kthyer nga prona e Kinës në sektorë të tjerë të Azisë me rendiment të lartë, të tilla si kompanitë indiane të energjisë së rinovueshme dhe pronat indoneziane.

Në përgjithësi, raporti tha se paratë e investuara në fondet e pronave të Kinës ranë me 59% gjatë gjashtë muajve.

Por raporti thoshte se gjiganti i investimeve BlackRock ishte në mesin e firmave që blenë bono të pasurive të paluajtshme në Kinë – përfshirë ato të Shimao.

Menaxheri i aseteve nuk iu përgjigj një kërkese të CNBC për koment.

- Michael Bloom i CNBC kontribuoi në këtë raport.