Rrëmuja 'Zero Covid' e Kinës po infekton ekonomitë e Azisë

Dhjetë vitet e përpjekjes së Presidentit Xi Jinping për të rritur fuqinë e butë kineze në Azi, rrezikon të bëhet një zero e madhe.

Për këtë, Xi ka përqafimin e tij kokëfortë të një strategjie "zero Covid" që dështon me shpejtësi ekonominë e dytë më të madhe për të fajësuar. Rritja anemike prej 0.4% e prodhuar nga Kina në periudhën prill-qershor nga viti në vit është një galaktikë larg prodhimit prej 5.5% të Xi të caktuar për vitin 2022.

Dhe duke gjykuar nga Banka Aziatike për Zhvillim numrat e fundit, po fiton Xi pak miq në rajon. Mungesa e prodhimit të brendshëm bruto të Kinës po zvarrit edhe fqinjët. ADB sapo uli parashikimin e saj të rritjes për Azinë në zhvillim në 4.6% nga 5.2% këtë vit, kryesisht falë ngadalësimit të rritjes kineze.

Megjithatë, siç pajtohen ekonomistët e sektorit privat, kjo ka të ngjarë të jetë tepër optimiste. Cikli i shtrëngimit të Rezervës Federale, për shembull, është ende në fazat e hershme. Inflacioni global vazhdon të godasë besimin e korporatave dhe të familjeve.

Pasojat nga pushtimi i Rusisë në Ukrainë në kostot globale të ushqimit dhe energjisë dhe zinxhirët e furnizimit mund të përkeqësohen akoma. Rritja e fuqishme e dollarit amerikan po tërheq valët e baticës së kapitalit larg tregjeve aziatike, duke i lënë ekonomitë të uritura për likuiditet.

Kjo dinamikë ka potencialin të rrisë rreziqet e falimentimit të Kinës, një tjetër kërcënim për Azinë. Gjatë vitit të kaluar, zhvilluesit e pronave me borxhe të larta kanë pasur vështirësi në kryerjen e pagesave për kreditë jashtë shtetit. Rënia e juanit prej 6% plus këtë vit i bën këto detyrime edhe më të vështira për t'u shërbyer.

Duke llogaritur borxhin apo jo, viti i Kinës po largohet me shpejtësi nga Xi-dhe fqinjët aziatikë që planifikonin të hipnin në pallto. Xi-t zero obsesion ndaj Covid-it—dhe bllokimet masive të metropoleve të tëra—është jashtë hapit me variantet e sotme shumë më të transmetueshme.

Përgjigja është vaksinat më të mira, gjurmimi më i zgjuar i kontakteve, testimi dhe strategjitë më të mira të zbutjes, jo duke detyruar dhjetëra miliona të strehohen në vend në këtë apo atë qytet. Mjerisht, Xi e futi Kinën në grackën e vërtetë të gabimeve gjeopolitike, përfshirë Ian Bremmer-in.

Në janar, Bremmer, CEO në Eurasia Group, paralajmëroi se "Politika zero e Kinës për Covid, e cila dukej tepër e suksesshme në vitin 2020, tani po lufton kundër një varianti shumë më të transmetueshëm me vaksina që janë vetëm paksa efektive".

Intransigjenca e Xi po e ndërlikon planin e tij afatgjatë më vonë këtë vit për të siguruar një mandat të tretë që thyen normat si udhëheqësi kinez. Gjasat janë shumë të larta që Xi të arrijë rrugën e tij, por kurorëzimi tani mund të jetë më pak entuziast si vijat e sheshta të rritjes.

E njëjta gjë vlen edhe për konsumatorët mesatarë që bojkotojnë pagesat e hipotekave mes vonesave të përhapura në përfundimin e projekteve gjigante të zhvillimit. Ngërçi është një mikrokozmos tërheqës i problemeve të flluskave të Kinës.

Qi Wang, CEO i MegaTrust Investment, gjen një rëndësi të madhe në raportet se qeveria e Xi po krijon një fond për stabilizimin e pronave. “The problemet e pasurive të paluajtshme po përkeqësohen nga dita në ditë dhe Kina duhet të veprojë shpejt për të ndaluar përhapjen e problemeve”, thotë ai.

Këtu, mendoni për pasojat nga përgjigja akullnajore e Japonisë ndaj shpërthimit të "ekonomisë së flluskës" të viteve 1980. Tridhjetë vjet më vonë, ajo epokë vetëkënaqësie vazhdon të kufizojë rritjen dhe marrjen e rrezikut nga ana e Japonisë Inc. dhe sipërmarrësve të rinj, të cilët përndryshe mund të krijojnë gjenerata të reja të "njëbrirëshve" të teknologjisë.

Ky "recesion i bilancit", siç e quajti ekonomisti i Institutit Kërkimor Nomura, Richard Koo, ndodh kur aktivet bien në vlerë në mënyrë të qëndrueshme dhe të pamëshirshme gjatë disa viteve. Muajin e kaluar, grupi i ekspertëve në Pekin China Finance 40 Forum paralajmëroi se "shumë zhvillues po përballen me probleme serioze të bilancit" falë mbizgjerimit që përplaset me goditjet e rritjes Covid dhe përpjekjeve rregullatore të Xi për të frenuar levën.

Në fund të fundit, forumi argumenton, “të Kinës makroekonomia ka të ngjarë të përjetojë një zgjerim të dobët përballë dëmtimit të bilancit.”

Ekonomisti Craig Botham, një ekonomist në Pantheon Economics, është dakord. “Ne mendojmë se Kina hyri në një recesion të bilancit në tremujorin e dytë dhe politika ka nevojë për rikalibrim për ta rregulluar. Kombinimi i rënies së pronës, goditjes teknologjike dhe zero Covid kanë goditur vlerat e aseteve.”

Fondi kinez i shpëtimit, vëren Wang, “mund të synohet në zgjidhjen e bojkoteve të fundit të hipotekave, ose në ofrimin e mbështetjes së drejtpërdrejtë financiare për zhvilluesit e pasurive të paluajtshme, ndër të tjera. Pavarësisht kësaj, kjo duhet të parandalojë një krizë më të gjerë financiare dhe më e rëndësishmja, trazirat sociale të lidhura me to.”

Gjithmonë ka shpresë se Pekini mund të kuptojë gabimin e rrugëve të tij. Ekonomisti Carlos Casanova në Union Bancaire Privée thekson se kryeministri kinez Li Keqiang po flet për rafinimin e politikave Covid për të minimizuar kostot ekonomike.

Problemi është se Kina ka lënë të kuptohet për një qasje "dinamike zero Covid" të paktën që nga janari. Dhe çdo strumbullar mund të vijë gradualisht. "Kjo është saktësisht në përputhje me parashikimin tonë të rritjes së PBB-së nën konsensus prej 3.7% për vitin 2023," thotë Casanova.

Analistja Zerlina Zeng në CreditSights këshilluese vë në dukje se Kina po heq pluhurin e saj të vjetër të stimulit të infrastrukturës për të kundërshtuar ndikimin negativ të zero politikë Covid dhe një rënie të pronës.

Bazuar në deklaratën e buxhetit të Pekinit në gjysmën e parë të vitit, Zeng pret rritje të shpenzimeve kapitale nga qeveria qendrore dhe vendore. Kjo do të përfshinte shpenzime masive për infrastrukturën urbane/rurale, zhvillimin e tokës, bujqësinë, trajtimin e ujit, shërbimet komunale dhe transportin.

Pavarësisht se si e bën Kina, ajo duhet të gjejë një mënyrë për ta kthyer ekonominë e saj nga zero në hero në sytë e liderëve aziatikë. Përqafimi i një politike më pak drakoniane për Covid-in është një vend i mirë për të filluar sa çdo tjetër.