Kthimi i Kinës në vitin 1998 është një moment shqetësues ekonomik

Kjo javë ka qenë me të vërtetë kohët më të mira - dhe më të këqijat - për aksionet e Shangait që veprojnë më shumë si lexime elektrokardiograme sesa vlera e perceptuar e China Inc.

Në fillim të javës, rënia e aksioneve po bënte tituj botërorë të llojit të neveritshëm të politikëbërësve në Pekin. Mediat gumëzhinin rreth aksioneve kineze në gjendje paniku duke i bërë jehonë luhatjeve epike të 2018-ës apo edhe të 2015-ës.

Nga mesi i javës, megjithatë, tregu po shpërtheu më lart. Ekipi në Pekin e projektoi tubimin duke premtuar mbështetje të madhe shtetërore për kompanitë dhe industritë nen presion. Një pengesë e nxitur nga frika e dështimeve, shpërthimet e Covid-19 dhe goditjet rregullatore ndaj Big Tech u zëvendësua në një eufori financiare të menjëhershme. Indeksi i Ndërmarrjeve në Kinë Hang Seng u rrit më së shumti që nga viti 2008.

Megjithatë, ky faqerojtës i vitit 1998 është udhëzues për një arsye tjetër. Ai vit, gjithashtu, dukej si skenari më i mirë i kohëve më i keq.

Atë vit, rajoni ishte disa muaj në krizën financiare 1997-1998. U desh pak kohë që trazirat në Tajlandë, Indonezi dhe Korenë e Jugut të vinin në litar në ekonomitë më të mëdha. Kur kjo më në fund ndodhi, pasojat ishin spektakolare.

Këtu, mendoni kolapsin e fundit të vitit 1997 të Yamaichi-t 100-vjeçar të atëhershëm Letrat me vlerë, një nga katër brokerat e mëdha fabulare të Japonisë. Ose dështimi i Rusisë në vitin 1998 për borxhin e qeverisë, një ngjarje që e vrau atë Menaxhimi Afatgjatë i Kapitalit fondi mbrojtës.

Në atë kohë, spekulatorët që kërkonin domino-n e radhës aziatike që do të binte, kishin dy objektiva kryesorë: lidhjen e monedhës së Kinës dhe Hong Kongut me dollarin. Basti ishte se Pekini mund të detyrohej të ndiqte Bangkokun, Xhakartën dhe Seulin në zhvlerësimin e juanit. Dhe pastaj Hong Kongu. Asnjëra nuk ndodhi. Kina bëri më shumë sesa thjesht qëndroi në këmbë. Qeveria mbajti qëndrim për reforma të mëdha.

Atë vit, Partia Komuniste emëroi si kryeministër një nga reformatorët më të guximshëm të Kinës që nga dita e Deng Xiaoping. Zhu Rongji goditi tokën me lëvizje marramendëse për të modernizuar sektorin shtetëror. Ai vendosi skenën që Kina të anëtarësohej në Organizatën Botërore të Tregtisë disa vite më vonë. Sulmi i gjithanshëm i Zhu ndaj ndërmarrjeve shtetërore ishte vërtet befasues. Politikat e tij çuan në mbylljen e 60,000 kompanive joefikase dhe humbjen e më shumë se 40 milionë vendeve të punës.

Po atë vit, presidenti i atëhershëm Jiang Zemin po hapte Kinën me një ritëm çorientues. Mediat globale ngadalë, por me siguri kishin më shumë liri për të shkruar atë që panë në Kinë. Në vitin 1998, Jiang madje pati besimin për të mbajtur një konferencë të përbashkët shtypi në Pekin me Presidentin e atëhershëm të SHBA Bill Clinton. Ishte kryer live kudo - edhe në Kinë.

Kur vihet përballë velit të paqartësisë me të cilën Presidenti Xi Jinping ka mbuluar Kinën që nga viti 2012, është e vështirë të mos dëshpërohesh. Biznesmenët globalë pëlqejnë të mendojnë për Xi si një udhëheqës të fortë dhe të vendosur. Ndoshta. Por goditja e Xi ndaj mediave, mediave sociale, akademikëve, miliarderëve të teknologjisë – duke përfshirë themeluesin e Alibaba Group, Jack Ma – dhe Hong Kongut nuk ngjall besim.

As nuk krijon besim të madh në tregjet globale. Një nga arsyet pse stoqet po binin në fillim të javës ishte frika se goditjet mjaft të shpërndara të Xi-t mbi zhvillimin e pronave, kompanitë e Big Tech, transparencën dhe absolutizmin "zero-Covid" po turbullonin perspektivën ekonomike.

A mund të ndodhë që Xi dhe këshilltarët e tij thjesht nuk janë të mirë në këtë reformë ekonomike? Sloganet si "prosperiteti i përbashkët" bëjnë tituj të këndshëm në konferencat e partive, por është e vështirë të mos pyesim veten nëse Xi dhe Kryeministri Li Keqiang mund të shpjegojnë se cila është strategjia e tyre ekonomike nëse shtypet. Nuk është çudi që ata nuk bëjnë konferenca për shtyp.

Dhe a mund të ndodhë që Xi po e kthen Kinën pas në kohë në atë periudhë të para 1998-ës kur sektori shtetëror ishte edhe më dominues? E furishme shpëtimi i tregut të aksioneve kjo javë ju bën të mendoni se për çfarë ka qenë dekada e fundit e Xiconomics.

Problemet e mëdha të aksioneve këtë javë mund të jenë implikime më të mëdha se sa duket. Ata sugjerojnë se investitorët duan që teknokratët që favorizojnë udhëheqjen e Kinës drejt së ardhmes, jo të prapambetur, përsëri në kontroll.

"Në fakt," thotë analisti i Gavekal Research, Andrew Batson, "investitorët e huaj kanë thënë 'ju lutemi sillni Kinën me të cilën jemi mësuar, ku qeveria fokusohet në maksimizimin e rritjes, inkurajon integrimin me ekonominë botërore dhe toleron pronat e paluajtshme dhe internetin. manjatët po pasurohen.'

Kjo, sigurisht, është ajo që Xi premtoi në vitin 2012. Premtimi i tij për t'i lënë forcat e tregut të luajnë rolin "vendimtar" në politikëbërjen ekonomike duket shumë kohë më parë. Kjo mund të ishte më pak shqetësuese nëse Xi nuk do të ishte në rrugën e duhur për ta bërë veten udhëheqës të përjetshëm kinez. Sikur të vazhdonin edhe reformat ekonomike nga periudha para Xi.