(Bloomberg) - Ndjenja ndaj tregjeve financiare të shkatërruara të Kinës duket se është në hapat e fundit me rikthime që nuk zgjasin, hyrje që nuk qëndrojnë dhe premtime për më shumë veprime nga Pekini që vazhdojnë të bien.
Më i lexuari nga Bloomberg
Për menaxherët e fondeve, kjo do të thotë të përballen me perspektivën e më shumë humbjeve në stoqe, daljet nga obligacionet, mospagesat e kredisë dhe një monedhë më të dobët.
Reagimi i heshtur ndaj planeve stimuluese fiskale të Kinës dhe një ulje e papritur e normave të interesit javën e kaluar ilustron një prirje që është intensifikuar muajt e fundit: qeveria e Xi Jinping është gjithnjë e më e pafuqishme kur bëhet fjalë për ringjalljen e shpirtrave të investitorëve.
Shpresojmë që ndërhyrjet dramatike pesë muaj më parë – të quajtura nga disa si momenti “Draghi” i Kinës në krahasim me premtimin e presidentit të Bankës Qendrore Evropiane të vitit 2012 për të shpëtuar euron – janë kthyer në skepticizëm nëse politikëbërësit do të bëjnë gjithçka që duhet për të forcuar tregjet financiare.
Indeksi MSCI China ka rënë rreth 12% deri më tani këtë tremujor krahasuar me një fitim prej 8% në një matës global të aksioneve. Kjo e vendos atë në rrugën e duhur për performancën më të keqe tremujore në një bazë relative që nga viti 1999 dhe vjen vetëm pasi aksionet kineze dolën më mirë me pothuajse 20 pikë përqindjeje në tremujorin e dytë.
"Kina është në një udhëkryq për sa i përket ndjenjës së investitorëve," tha Francois Savary, shefi i investimeve në Prime Partners SA, i cili javën e kaluar uli ekspozimin e saj ndaj vendit. “A do të jetë në gjendje Kina të përballet me dobësitë e saj? Ekziston frika se autoritetet kanë vepruar shumë pak shumë vonë.”
Nga të paktën 24 premtimet zyrtare të mbështetjes për ekonominë, tregjet ose korporatat që nga 16 marsi - kur Kina trajtoi shqetësimet e investitorëve në një hap të rrallë të koordinuar atëherë - vetëm katër kanë përkuar me një fitim 2% plus në aksione. Analistët kanë bërë thirrje për hapa më konkretë që atëherë, por duken të zhgënjyer me masat që përfshijnë likuiditetin për firmat e pronave, uljen e normave të hipotekave dhe kostot më të ulëta të huamarrjes.
Të përballur me një zgjedhje midis pasigurisë së pafundme dhe besimit se një rimëkëmbje do të ndodhë së shpejti, investitorët po anojnë drejt së parës. Të huajt kanë tërhequr para nga tregjet e kapitalit të Kinës për gjashtë muaj rresht dhe daljet arritën një rekord në mars.
Rreziqet janë bërë aq të pamatshme sa disa, si Zevin Asset Management me bazë në Boston, po largohen.
"Ëndrra ekonomike e Kinës është realizuar pak a shumë dhe tani politikanët po fokusohen në të gjitha pasojat që vijnë nga kjo," tha Sonia Kowal, presidente në ZAM, e cila së fundmi shiti të gjitha pronat e saj në Kinë dhe Hong Kong. “Ne do të konsideronim rikthimin në Kinë në të ardhmen kur vendi ta gjejë veten në një rrugë më të qëndrueshme.”
Megjithatë, ndërsa ndjenja e qëndrueshme e tregut mund të jetë qëllimi, Pekini nuk do të dëshirojë të shkojë shumë larg dhe të rrezikojë të krijojë një vrapim spekulativ. Kina përjetoi dy flluska masive që nga kriza financiare globale dhe biseda për tregjet është një lojë e rrezikshme në një vend ku zgjedhja e investimeve është e kufizuar për shkak të kontrolleve të kapitalit.
Yi Huiman, i cili drejton rregullatorin e letrave me vlerë të vendit, u zotua këtë muaj për të mbajtur tregjet e kapitalit të qëndrueshëm, por tha se ndërhyrja në një bursë funksionale nuk ishte e përshtatshme.
A mund të përkeqësohen gjërat për tregjet e Kinës nëse zyrtarët i përmbahen strategjisë aktuale? Aksionet janë të larta, sipas Wee Khoon Chong, një strateg i lartë tregu në Bankën e New York Mellon në Hong Kong, i cili thotë se marrëdhënia midis direktivave të politikave dhe çmimeve të aseteve në Kinë është prishur.
"Besimi, në tregje dhe midis konsumatorëve, është kritik për ruajtjen e stabilitetit financiar," tha ai. “Prandaj ne nuk shohim vend për vetëkënaqësi dhe, në të vërtetë, e shohim rikthimin e besimit si një çështje urgjente.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/china-milestone-moment-markets-now-212515569.html