(Bloomberg) - Kina duket gjithnjë e më shumë e lënë në duart e veta në një përpjekje për të shpëtuar ekonominë dhe tregjet e saj nga kriza Covid ndërsa pjesa tjetër e botës tërheq stimulin për të luftuar inflacionin në rritje.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ndryshe nga viti 2020, kur Pekini ishte në gjendje të kufizonte ndërprerjet në qendrat e tij prodhuese dhe të mbështetej në likuiditetin e paprecedentë global për të forcuar besimin e investitorëve, këtë herë ai duhet të shkojë vetëm. Një politikë e rreptë Covid Zero e ka lënë atë të mbërthyer në një përsëritje të bllokimeve ndërsa vendet e tjera janë kthyer në rihapjen e ekonomive të tyre.
Fondet ndërkombëtare po shesin asetet kineze, ndërkohë që përpjekjet për të inkurajuar paratë e brendshme në tregjet e kapitalit nuk po funksionojnë pasi kufizimet e zgjatura dhe ngadalësimi i tregut të pronave gërryen pasurinë. Banka Popullore e Kinës, e cila të martën u zotua edhe një herë për të mbështetur ekonominë, duket e kujdesshme për të mbistimuluar, duke preferuar të kufizojë rrezikun financiar, të frenojë borxhin dhe të mbajë inflacionin nën kontroll.
“Lufta e PBOC pasqyron telashin më të gjerë me të cilin po përballen politikëbërësit kinezë mes një mjedisi të jashtëm sfidues – si të gjejmë ekuilibrin midis objektivave të politikës kontradiktore të zero Covid dhe një objektivi të rritjes ekonomike prej 5.5%,” tha Seema Shah, kryestratege në Principal Global Investors në Londra. "Kjo nuk është koha për të kaluar mbipeshë duke pasur parasysh pasigurinë që ka përpara."
Njohja e investitorëve për vështirësitë me të cilat përballet Partia Komuniste është gërmuar në performancën e aseteve të mbetura të Kinës. Me një rënie prej 23% këtë vit, indeksi standard CSI 300 mbetet i zhytur në një treg bear. Juani dikur elastik ka rënë pranë nivelit më të dobët që nga nëntori 2020.
Stimul i huazuar
Kur Covid u shfaq për herë të parë në Wuhan, aftësia e Kinës për të shtyrë një shpërthim të përhapur do të thoshte se ajo përfitoi nga stimuli historik global pa pasur nevojë të sigurojë shumë nga vetja. Investitorët e huaj kërkuan aksione dhe obligacione kontinentale, si një nga ekonomitë e pakta që mund të thithin atë lloj parash.
Rritja e kërkesës për mallrat e prodhuara në Kinë shkaktoi një suficit tregtar rekord vitin e kaluar, që përbënte rreth një të pestën e zgjerimit ekonomik të vendit, më shumë se sa kompensonte konsumin e dobët të brendshëm. Kaq shumë kapital rrodhi në Kinë sa juani ishte një nga monedhat me performancën më të mirë në dy vitet e para të pandemisë.
Një sukses i tillë u dha zyrtarëve kinezë besimin për të rregulluar shtëpinë e tyre. Ndërsa pjesa tjetër e botës u fut në furi spekulative nga aksionet e memeve deri te kriptovalutat, Pekini ndërmori veprime për të shfryrë flluska në tregjet e tij të pronave dhe kredive. Ai rriti rregullimin për industri të tëra si arsimi, lojërat dhe Big Tech, edhe pse lëvizjet shkaktuan rënie të aksioneve në Kinë dhe Hong Kong.
Mbërrin Omicron
Por dritarja për të ndjekur shumë nga ideologjitë e Presidentit Xi Jinping dukej se ishte mbyllur në janar me ardhjen e variantit më të transmetueshëm omikron. Kjo rriti presionin mbi tregjet financiare dhe e shtyu bankën qendrore të Kinës të ulte normat e interesit për herë të parë në pothuajse dy vjet.
Që atëherë Kina ka ndërmarrë veprime më vendimtare për të nxitur rritjen dhe për të mbështetur tregjet, por me pak sukses të dukshëm. Vetëm këtë muaj, autoritetet çliruan likuiditetin në sistemin bankar, nxitën fondin e sigurimeve shoqërore të vendit, bankat dhe siguruesit për të rritur investimet e kapitalit dhe e bënë valutën e huaj më të disponueshme në tokë, në një përpjekje për të ndaluar dobësimin e mëtejshëm të juanit.
PBOC tha të martën se do të promovojë zhvillimin e shëndetshëm dhe të qëndrueshëm të tregjeve dhe do të sigurojë një mjedis të mirë monetar dhe financiar. Ai përsëriti se likuiditeti do të mbetet mjaft i mjaftueshëm.
Skeptikët mbizotërojnë
Duke pasur parasysh luhatjet e aksioneve kineze dhe të juanit të martën, skepticizmi mbizotëron. Çdo relaksim në kushtet e kreditimit do të ketë një ndikim të kufizuar në një kohë që bizneset dhe konsumatorët nuk janë të gatshëm të marrin më shumë borxhe.
Flukset hyrëse në tregjet kontinentale mbeten të heshtura. CSI 300 dhe juani janë të dyja më të dobëta se ku ishin kur politikëbërësit u bënë edhe më të zëshëm me premtimet e mbështetjes në mes të marsit – rreth kohës kur Rezerva Federale rriti për herë të parë normat e interesit.
Sigurisht, mund të ketë rrugë të tjera shpëtimi për tregjet financiare të Kinës. Një miratim i vaksinave të prodhuara nga jashtë në kontinent ose shpërndarja e trajtimeve do të sugjeronte që Pekini po planifikon të dalë nga strategjia e tij Covid-Zero. Fed mund të dalë më pak agresiv sesa pritej nëse recesioni ekonomik bëhet një mundësi reale. Pekini madje mund të fillojë të flasë për perspektivën e rihapjes së kufijve të tij.
Impakti Global
Por është e vështirë të mbivlerësohet rëndësia globale e asaj që po ndodh në Kinë. Përtej pasojave të një ngadalësimi në ekonominë e dytë më të madhe në botë, bllokimet me goditje të shpejtë po përkeqësojnë një krizë të zinxhirit të furnizimit që tani hyn në vitin e tretë. Ndërprerja po shton problemet e inflacionit, shqetësimet për të ardhurat e korporatave dhe shqetësimet e stagflacionit për ekonomitë e SHBA-së dhe Evropës.
Të paktën tani për tani, angazhimi i Xi ndaj Covid Zero do të hedhë një hije mbi gjithçka tjetër, madje edhe marrëdhëniet e Kinës me Rusinë pas pushtimit të Ukrainës. Fokusi është kthyer te një mbledhje e Byrosë Politike që pritet të mbahet këtë javë, ku diskutimi me gjasë do të mbizotërohet nga ekonomia.
“Pikëpyetja është se si do ta menaxhojnë politikën e përgjithshme ekonomike kur ajo është në konflikt me zero Covid, kjo është shumë e ndërlikuar”, tha Zhikai Chen, kreu i aksioneve aziatike në BNP Paribas Asset Management. "Ne na duhen vetëm disa të katërtat e jo më nga kjo lloj "zhurmë".
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/china-running-ways-stem-self-073606682.html