Kina nuk është më një treg në zhvillim

PEKIN - Kina nuk është më vetëm një lojë tjetër e tregut në zhvillim. Tani, vendi po bëhet bisha e tij – me të gjitha rreziqet dhe përfitimet që vijnë nga të qenit një fuqi botërore.

Ka më shumë kujdes në Kinë këtë vit, pasi kontrollet e rrepta të Covid zvarriten dhe ndërsa rritja merr një prapavijë. Analistët vënë në dukje tendencat afatgjata të uljes së varësisë së Kinës nga investimet e huaja dhe pronësia intelektuale.

Kjo është e gjitha në krye të goditjes së Pekinit ndaj sektorit të teknologjisë së internetit dhe zhvilluesve të pasurive të paluajtshme në dy vitet e fundit.

Investitorët e huaj po reagojnë. Pjesa e aksioneve kineze në indeksin standard MSCI të tregjeve në zhvillim ra nga një kulm prej 43.2% në tetor 2020 në 32% në korrik 2022, theksuan analistët e Morgan Stanley.

Ndërkohë, fondet e tregtuara në këmbim që ndjekin tregjet në zhvillim - por jo Kinën - panë rritje të aktiveve nën menaxhim nga 247 milionë dollarë në fund të 2020 në 2.85 miliardë dollarë që nga korriku 2022, thuhet në raport.

WisdomTree muajin e kaluar u bë firma e fundit që nisi një fond në tregjet në zhvillim ish-Kinë, pas Goldman Sachs në fillim të vitit.

“Ne patjetër dëgjojmë klientët [të thonë], ndoshta duke pasur parasysh mjedisin aktual politik, mbase telefonimi i Kinës mund të jetë një strategji më e mirë,” tha Liqian Ren, udhëheqës i investimeve sasiore në WisdomTree.

Deri më tani, tha ajo, numri i klientëve duke përjashtuar Kinën nuk është "i madh" dhe nga metrika të tilla si PBB-ja për frymë, vendi mbetet një treg në zhvillim.

Kategoria përfshin Brazilin dhe Korenë e Jugut dhe i referohet ekonomive me rritje përgjithësisht më të shpejtë se ekonomitë e zhvilluara si SHBA - dhe më shumë rrezik.

Por ajo që Ren dhe të tjerët thonë se është ndryshe për Kinën tani është se SHBA e kanë quajtur atë një konkurrent strategjik. Së fundmi, administrata Biden më tej kufizoi aftësinë e Kinës për të përdorur teknologjinë amerikane për zhvillimin e gjysmëpërçuesve të avancuar.

“Ky humor ka ndryshuar nga Kina si një nga vendet më tërheqëse për të investuar në botë dhe sa siguri perceptohej të kishte në politikë, në faktin se rivaliteti [me SHBA] ka futur një element pasigurie dhe mjaft të element thelbësor rreziku,” tha muajin e kaluar Ketan Patel, bashkëthemelues dhe CEO i Greater Pacific Capital.

Njerëzit nuk do ta injorojnë Kinën, “por niveli i eksitimit ka ndryshuar”, tha Patel, ish-kreu i Grupit Strategjik të Goldman Sachs.

Dhe në vend që ta shohin Kinën si një vend në zhvillim – që është veçanërisht në zonat rurale – investitorët e huaj do ta shihnin atë më shumë “si një mundësi të madhe fuqie”, tha Patel. Ai gjithashtu kryeson nismën Force for Good, e cila promovon investimet si një mënyrë për të arritur një zhvillim të qëndrueshëm në mbarë botën.

Edhe Pekini po e prezanton veten si një fuqi e madhe.

Presidenti kinez Xi Jinping e ka shtyrë vendin jo vetëm të jetë i vetë-mjaftueshëm në teknologji dhe energji, por të udhëheqë vendet e tjera me sisteme alternative - nëse jo konkurruese - për financat, navigimin dhe marrëdhëniet ndërkombëtare. Ato përfshijnë një Iniciativë për Zhvillim Global dhe Iniciativë Globale të Sigurisë.

Brenda Kinës, qeveria nën Xi ka rritur rolin e saj në ekonomi.

Pjesa e ndërmarrjeve shtetërore në 10 kompanitë kryesore kineze u rrit me 3.6 pikë përqindjeje midis 2020 dhe 2021, pavarësisht nga një rënie e përgjithshme prej 10 pikë përqindjeje gjatë dekadës së fundit. Tha Rhodium Group. Në përgjithësi, raporti tha se këto biznese shtetërore përbëjnë më shumë se 40% të 10 më të mirëve – shumë mbi mesataren e ekonomisë së hapur prej 2%.

“Ne gjithashtu nuk mund të masim me saktësi barrierat informale ndaj konkurrencës në treg – për shembull, diskriminimin informal ndaj kompanive të huaja dhe private, politikat industriale ose praninë e komiteteve të Partisë Komuniste”, thuhet në raport.

Roli në rritje i Partisë Komuniste Kineze nën Xi është tani një shqetësim më i madh për financat - një industri në të cilën Kina kohët e fundit ka lejuar më shumë pronësi të huaj.

Ligji kinez ka kërkoheshin prej kohësh komitetet e brendshme partiake — për kompanitë me të paktën tre anëtarë partiakë. Megjithatë, zbatimi filloi të vinte vetëm pas vitit 2012, sipas Qendra për Studime Strategjike dhe Ndërkombëtare.

Një komitet i brendshëm i partisë, ose zyrë, mbledh së bashku punonjësit e një kompanie që janë anëtarë të Partisë Komuniste të Kinës. Më pas ata mund të zhvillojnë ngjarje të tilla si studimi i "mendimit të Xi".

Rregullat e reja nga Komisioni Rregullator i Letrave me Vlerë të Kinës që hynë në fuqi në qershor thonë se fondet e investimeve të letrave me vlerë në Kinë duhet të ngrihet një zyrë e brendshme partiake.

Kur u pyet në lidhje me rregullat e reja, rregullatori i letrave me vlerë tha se ato janë në përputhje me parimet e qeverisjes së korporatave dhe ligjin kinez dhe nuk ka "nuk ka nevojë të shqetësohet fare" për sigurinë e të dhënave, sipas një përkthimi kinez të CNBC.

Është e paqartë se çfarë roli luajnë zyra të tilla partie në operacionet e biznesit, tha Daniel Celeghin në fillim të këtij viti, kur ai ishte partner menaxhues në firmën konsulente Indefi.

Por para pandemisë, tha ai, të paktën një menaxher i madh i pasurive perëndimore vendosi të mos krijojë një filial në Kinë sepse sapo të mësonin se do të kërkohej krijimi i një qelize partie, "që kapërceu të gjitha përfitimet e mundshme tregtare".

Fonde të tilla si disa nga WisdomTree ofrojnë mënyra për të investuar në tregjet në zhvillim pa investuar paratë e investitorëve në ndërmarrjet shtetërore.

Në Kinë, kapitalizimi i tregut i kompanive joshtetërore është rritur në rreth 47%, nga 35% një dekadë më parë, sipas Louis Luo, drejtor investimesh të shumë-aseteve në Abrdn.

Kongresi i ardhshëm i Partisë Komuniste Kineze do të jetë më shumë një "konfirmim i asaj që ka qenë në vend", tha Luo, duke shtuar se ai pret një rikthim të disa politikave që janë më miqësore ndaj tregut. Sektorët mbi të cilët ai ka vënë bast për një afat të gjatë përfshijnë konsumin, teknologjinë e gjelbër dhe menaxhimin e pasurisë.

Edhe me një rritje më të ngadaltë, atraktiviteti i ardhshëm i Kinës mund të qëndrojë vetëm në ofrimin e një alternative për investimin në vende të tjera.

Tregjet globale janë tronditur këtë vit nga përpjekjet e Rezervës Federale të SHBA dhe bankave të tjera qendrore për të frenuar inflacionin duke rritur në mënyrë agresive normat e interesit. Por Banka Popullore e Kinës ka shkuar në drejtim të kundërt.

Një ndryshim thelbësor midis tregjeve në zhvillim dhe atyre të zhvilluara është se sa në mënyrë të pavarur ata mund të bëjnë politikën e tyre monetare nga Shtetet e Bashkuara, tha Luo. “Nga ky këndvështrim, mendoj se Kina qëndron në këmbë.”