Inflacioni i Kinës e bën më të vështirë për PBOC uljen e normave të interesit Fed i SHBA

PEKIN - Inflacioni i vazhdueshëm në Kinë ngushton dritaren kur Banka Popullore e Kinës mund të ulë normat e interesit dhe të mbështesë rritjen, thanë ekonomistët.

Masat zyrtare të çmimeve të prodhimit dhe konsumit në Kinë u rritën në mars me më shumë se sa prisnin analistët, sipas të dhënave të publikuara të hënën.

"Rritja e inflacionit të çmimeve të ushqimit dhe energjisë kufizon hapësirën që PBoC të ulë normat e interesit, pavarësisht nga përkeqësimi i shpejtë i ekonomisë," thanë në një shënim të hënën kryeekonomisti i Nomura në Kinë, Ting Lu dhe një ekip.

Lu iu referua raportit të ekipit të tij në fillim të këtij muaji që vuri në dukje se si norma standarde e depozitave 1-vjeçare e Kinës është vetëm pak mbi normën e rritjes së çmimeve të konsumit. Kjo zvogëlon vlerën relative të depozitave bankare kineze.

Në nivel ndërkombëtar, normat më të larta të interesit në SHBA ngushtojnë hendekun midis standardit të SHBA-së Prodhimi i Thesarit 10-vjeçar dhe homologu i saj kinez, duke reduktuar atraktivitetin relativ të obligacioneve kineze. Ulja e normave në Kinë do ta reduktonte më tej këtë hendek.

Rendimenti i obligacioneve qeveritare 10-vjeçare të Kinës ra nën atë të SHBA-së për herë të parë në 12 vjet të hënën, sipas Reuters. Më parë, yield-i i obligacioneve kineze priret të tregtohej me një premium prej 100 deri në 200 pikë bazë ndaj SHBA-së.

“Ne mendojmë se prilli mund të jetë shansi i fundit për Kinën që të ketë një ulje të normës në afatin e afërt përpara se bilanci i mundshëm i Fed-it të tkurret”, tha Bruce Pang, kreu i kërkimit makro dhe strategjik në China Renaissance.

Procesverbalet e takimit të Fed-it të publikuara javën e kaluar treguan se si politikëbërësit në përgjithësi ranë dakord të zvogëlojë zotërimet e obligacioneve të bankës qendrore, me gjasë duke filluar në maj, me rreth dyfishin e normës para pandemisë. Të dhënat e çmimeve të konsumit në SHBA pritet të dalë brenda natës.

"Rritja e inflacionit, nëse [ai] vazhdon, mund të kufizojë më tej hapësirën e Kinës për manovra politike," tha Pang.

Ai vuri në dukje se si investitorët kinezë presin gjithnjë e më shumë që PBOC të veprojë pas komenteve të qeverisë së nivelit të lartë këtë muaj.

Kina do të rregullojë politikën monetare "kur është e përshtatshme" për të mbështetur rritjen, tha Kryeministri Li Keqiang në një takim javën e kaluar të Këshillit të Shtetit, organit më të lartë ekzekutiv.

Indeksi i çmimeve të prodhimit u rrit me 8.3% në mars, më i ngadalshëm se rritja prej 8.8% në shkurt dhe më e ulëta që nga prilli 2021, sipas të dhënave të Wind. Qymyri dhe produktet e naftës kontribuan disa nga fitimet më të mëdha.

Në kuadër të indeksit të çmimeve të konsumit, rritja më e madhe ishte tek karburantet e transportit, me 24.1% nga viti në vit në muajin mars. Çmimi global i naftës është rritur që nga fillimi i luftës Rusi-Ukrainë në fund të shkurtit.

Indeksi i çmimeve të konsumit në Kinë u rrit me 1.5% në mars, nga 0.9% në shkurt dhe më i shpejti që kur çmimet e konsumit u rritën me të njëjtin ritëm në dhjetor, treguan të dhënat e Wind. Një rënie e mprehtë, 41.4% nga viti në vit në çmimet e mishit të derrit vazhdoi të zvogëlojë inflacionin e ushqimeve. Çmimet e perimeve u rritën me 17.2%.

"Dinamika e inflacionit të Kinës nënkuptoi një presion të vazhdueshëm të marzhit mbi korporatat kineze," tha Bruce Liu, CEO i Esoterica Capital me bazë në Pekin, një menaxher asetesh.

“Inflacioni i marsit nuk ishte e vetmja forcë që rrëzoi tregjet kineze të aksioneve [të hënën], dhe shitjet e kapitalit të nxitur nga yield-et reale në rritje të premten e kaluar në SHBA u përhapën”, tha Liu. "Më shumë shqetësime Covid në shumë vende jashtë Shangait (Guangzhou, Pekini, etj.) gjithashtu peshuan në ndjesinë e tregut dhe investitorët i kanë mbushur duart për momentin.”

Yield-i i thesarit 10-vjeçar të SHBA-së u ngjit në nivelin më të lartë tre-vjeçar të premten dhe u rrit më tej gjatë natës të hënën në 2.793%, më i larti që nga janari 2019. Rendimenti i obligacioneve qeveritare 10-vjeçare të Kinës mbajti rreth 2.8075% të martën, sipas Wind Information.

Analistët e Citi presin që PBOC, që në këtë muaj, të mund të ulë të paktën një normë policore ose raportin e rezervës së detyrueshme – një masë e sasisë së parave të gatshme që bankat duhet të kenë në dorë. Ata thanë se vala e zgjatur e Omicron kërkon më shumë lehtësim monetar.

“Inflacioni nuk do ta kufizojë politikën monetare tani për tani, sipas këndvështrimit tonë,” thanë analistët, “por mund të bëhet më shumë një burim shqetësimi në gjysmën e dytë”.

Ata presin që indeksi i çmimeve të prodhimit të zbutet për shkak të bazës së lartë të vitit të kaluar - për një rritje vjetore prej 5.6% - ndërsa indeksi i çmimeve të konsumit ka të ngjarë të rritet lehtë - duke u rritur 2.3% për vitin - pasi çmimet e ushqimeve mbeten të ngritura.

- Chris Hayes i CNBC kontribuoi në këtë raport.