(Bloomberg) – Zhvilluesit kinezë kanë pësuar një rënie prej të paktën 90 miliardë dollarësh në aksione dhe obligacione në dollarë këtë vit, me një flluskë banesash që shpërtheu dhe një krizë borxhi në rritje që kërcënon të shkaktojë edhe më shumë dhimbje.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ndërtuesit kanë humbur rreth 55 miliardë dollarë në vlerën e aksioneve që nga fillimi i vitit 2022, sipas një matës të aksioneve të Bloomberg Intelligence. Kartëmonedhat e dollarit të sektorit kanë rënë më shumë se 35 miliardë dollarë, tregojnë llogaritjet e bazuara në një indeks të bonove të Bloomberg, përbërësit e të cilit mund të ndryshojnë me kalimin e kohës. Heqjet kanë ulur stoqet e zhvilluesve në nivele që nuk janë parë në një dekadë dhe kartëmonedha të dollarit të hedhurinave në nivele të ulëta rekord.
Pesimizmi është bërë më i rrënjosur pasi Pekini sinjalizoi se pronarët e shtëpive, jo ndërtuesit, janë prioriteti i përpjekjeve për të stabilizuar tregun në rënie të banesave në Kinë. Në një shenjë të tensioneve të fundit, më shumë se një duzinë zhvilluesish në provincën qendrore të Anhuit kërkuan ndihmë nga qeveria e tyre lokale për të rivendosur shitjet e pronave përballë protestave nga blerësit e pakënaqur të shtëpive. Afatgjatë, një popullsi në plakje dhe një ndryshim politikash që kërkon të ripërcaktojë pasurinë e paluajtshme si një formë e të mirave publike, do të thotë se epoka e bumit të sektorit mund të ketë kaluar tashmë.
“Qëllimi i masave të shpëtimit është të shpëtojë tregun e pronës dhe besimin e familjeve, por jo zhvilluesit,” tha Gary Ng, ekonomist i lartë në Natixis SA, duke iu referuar lëvizjeve të fundit të Pekinit për të siguruar përfundimin e projekteve të ngecura. “Meqë nuk ka gjasa të shihen ndryshime të rëndësishme politikash, epoka e artë e rritjes së shpejtë të të ardhurave dhe levave të larta për zhvilluesit e pronave ka të ngjarë të ketë mbaruar.”
Pasuria e ndërtuesve kinezë është përkeqësuar dukshëm këtë vit pas një fushate zyrtare të pamëshirshme për të frenuar zgjerimin e borxhit të tyre dhe një rënie njëvjeçare në shitjet e shtëpive. Kjo ka çuar në një krizë të paprecedentë të parave që po përhap rreziqe në sistemin financiar dhe po ashtu kërcënon stabilitetin social.
Për zhgënjimin e investitorëve, masat për të mbështetur financat e zhvilluesve kanë qenë kryesisht të pjesshme. Hapat kanë përfshirë një thirrje të përgjithësuar për bankat për të rritur kreditimin, por të dhënat e bankës qendrore të premten treguan një ngadalësim të mprehtë në korrik në financimin agregat, një masë e gjerë kredie, pasi kreditë e reja dhe emetimi i bonove të korporatave u dobësuan. Progresi ka qenë gjithashtu i ngadalshëm në një plan të raportuar për të nisur një fond shtetëror shpëtimi dhe autoritetet duken të preokupuara me qetësimin e blerësve të zemëruar të shtëpive të papërfunduara mes një bojkoti të rrallë për pagesat e hipotekave.
Pasi arriti nivelin më të ulët që nga viti 2012 në ditët e fundit, matësi i inteligjencës së Bloomberg i aksioneve të pronave kineze ka humbur 27% këtë vit, duke shtuar një rënie prej 34% për të gjithë vitin 2021 dhe në kontrast të plotë me 80% plus fitimet vjetore të gëzuara më herët këtë vit. shekulli.
Dhimbja është edhe më e thellë në tregun e bonove me yield-e të larta të vendit, ku zhvilluesit ende dominojnë dhe dikur borxhi i tyre llogaritej si të dashur investitor. Një matës i Bloomberg që gjurmon sektorin arriti nivelin më të ulët ndonjëherë javën e kaluar mes shenjave të reja të luftës për ripagimin në sektor. Huamarrësit kinezë kanë dështuar në një rekord prej 28.8 miliardë dollarësh të obligacioneve në det të hapur këtë vit, pothuajse e gjithë kjo nga ndërtuesit.
Çmimi mesatar i obligacioneve në dollarë të firmave kineze të pasurive të paluajtshme ishte 16 cent, kundrejt 40 cent në mars, me rreth 80% të emetimeve nën 50 cent, vlerësoi Bloomberg Intelligence në fund të korrikut. Këto të ashtuquajtura nivele të vështira reflektojnë pritshmëritë e ulëta të investitorëve për kthimin e parave të tyre në kohë.
Me rendimente rreth 25%, ky treg dikur i gjallë në det të hapur është praktikisht i paarritshëm për zhvilluesit kinezë. Dhe ndërsa huamarrësit e nivelit të lartë si China Vanke Co. mbeten në gjendje të përfitojnë fonde të lira vendase, ata nuk janë më tërheqës për shumë investitorë, duke pasur parasysh perspektivat e zymta afatgjatë me të cilat përballet industria.
"Nuk ka më polarizim midis zhvilluesve me cilësi më të mirë dhe atyre me probleme," tha Carl Wong, kreu i të ardhurave fikse në Avenue Asset Management Ltd. "Po bie domino."
Ndërsa rritja ekonomike dhe e popullsisë ngadalësohet, tregu i pronave të Kinës ka të ngjarë të përballet me një tepricë të pakthyeshme në vitet e ardhshme. Premtimi i përsëritur i liderëve të lartë se strehimi është për të jetuar dhe jo për spekulime, si dhe një fushatë për të rritur ofertën e banesave publike, do të thotë se pronat e paluajtshme nuk do të jenë më një biznes me marzh të lartë.
"Afatgjatë, do të ketë një ndryshim në modelin e biznesit të pasurive të paluajtshme," tha Andrew Chan, një analist krediti në Bloomberg Intelligence. "Industria mund të rezultojë të jetë më e dominuar nga shteti, kështu që në një farë kuptimi çmimet e pronave mund të 'kontrollohen' - gjë që është në përputhje me qëllimin kinez për stabilitetin social dhe shuarjen e pabarazisë sociale."
(Shton detajet e zhvilluesit të Anhui dhe financimin e përgjithshëm)
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/china-crisis-wipes-90-billion-103000292.html