Kili ka tejkaluar S&P 500 këtë vit. Ja si

Në pjesën më të madhe, aksionet në mbarë botën kanë pësuar një mposhtje këtë vit. Por ka një cep të tregut global që po e kundërshton këtë prirje: Kili.

Aksionet kiliane këtë vit po tejkalojnë ato në vende të tjera, përfshirë SHBA-në

Fondi i tregtuar i këmbimit iShares MSCI Kili (ECH) është rritur me më shumë se 3% nga viti deri më sot, ndërsa standardi standard i SHBA S&P 500 ka rënë me më shumë se 20% — zyrtarisht tregtohet në një treg bear.

S&P IPSA, një indeks që gjurmon stoqet më të mëdha dhe më likuide të listuara në bursën e Santiagos, është rritur me 8.2% në 2022.

Aksionet në Kili gjithashtu po tejkalojnë tregjet më të gjera në zhvillim. iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) ka rënë me më shumë se 28% për vitin.

Ka disa katalizatorë që kontribuojnë në performancën më të mirë në vendin e Amerikës së Jugut, një nga më të fundit është refuzimi muajin e kaluar i një kushtetute të re të propozuar që do të kishte përfaqësuar një kthesë më të thellë majtas nën Presidentin Gabriel Boriç larg modelit të tregut të lirë që ka përcaktuar Kili për dekada.

“Ndërsa u bë më e qartë që nga fillimi i këtij viti se popullsia nuk do të mbështesë draftin e asaj kushtetute, tregjet kanë performuar vërtet mirë,” tha strategu i tregjeve në zhvillim të BCA Research, Arthur Budaghyan. "Dhe ne mendojmë se kjo është arsyeja kryesore pas këtij tubimi."

Rritja në mallra

Ka edhe një arsye tjetër që stoqet kiliane kanë tejkaluar: çmimet më të larta të mallrave.

Një vështrim brenda ECH tregon se një shpërndarje e tepërt për mallrat e ndihmoi ETF-në këtë vit, edhe pse rritja e normave të interesit goditi tregjet në zhvillim në të gjithë bordin. Që nga tetori, stoqet e materialeve përbënin afërsisht 30% të ECH ETF, e cila ka 25 zotërime.

Mbajtja e lartë është Sociedad Quimica Y Minera De Kili. Është një prodhues i madh i litiumit që përbën 24.2% të ETF që gëzoi rritjen e çmimeve këtë vit. Sipas Benchmark Minerals, çmimet e litiumit janë rritur 123% në vitin 2022. Si pasojë, Sociedad është rritur 71%.

"Tregu i Kilit është shumë i lidhur me rezultatet e mallrave," tha Andrew Daniels, drejtor i asociuar i strategjive të kapitalit në Morningstar. "Në përgjithësi, do të shihni se tregu ecën mirë kur mallrat shkojnë mirë dhe ata do të shohin se tregu nuk ecën mirë kur mallrat disi dobësohen."

Një rritje e çmimeve të mallrave përfitoi gjithashtu vende të tjera të Amerikës Latine, si Brazili.

Ekspozimi ndaj Kilit

Fitimi i ekspozimit të drejtpërdrejtë ndaj aksioneve kilian është sfidues për shumicën e investitorëve amerikanë, pasi vendi – si tregjet e tjera në zhvillim – vjen me paqëndrueshmëri më të madhe dhe çështje më të thella likuiditeti. Budaghyan i BCA tha se pjesa më e madhe e rritjes është e kufizuar në aksionet me kapital të madh, me gjasë të nxitur nga blerja nga investitorët e huaj.

"Nuk është zhvilluar në të njëjtën shkallë," tha Daniels. "Nuk ka aq shumë kompani publike në bursë." 

Përveç iShares MSCI Chile ETF, i cili i ndihmon investitorët të ekspozohen ndaj tregut total të adresueshëm, Kili përbën vetëm një pjesë të vogël të fondeve të tjera. Vendi përbën vetëm 0.2% të indeksit të tregjeve globale Morningstar, për shembull, dhe vetëm rreth 0.6% të indeksit të tregjeve të tij në zhvillim. 

Edhe fondi i Amerikës Latine T. Rowe Price, i cili vlerësohet me katër yje në Morningstar, ka vetëm një shpërndarje prej 2.3% për Kilin në të gjithë portofolin.

Daniels këshilloi investitorët të qëndrojnë të larmishëm dhe paralajmëroi kundër alokimit të drejtpërdrejtë në vend. “Fokusohuni në marrjen e ekspozimit ndaj mandateve më të gjera, si opsioni i tregjeve në zhvillim që mund t'i besoni menaxherit për të lundruar në ato tregje në përputhje me rrethanat gjatë një cikli të plotë tregu,” tha ai.

"Tregu i ëndrrave të blerësve të aksioneve"

Megjithatë, investitorët mund të përfitojnë nga ekspozimi më i madh ndaj aksioneve kiliane.

"Ne mendojmë se është si tregu i ëndrrave të blerësve të aksioneve," tha Richard Cook, menaxher i portofolit në Cook & Bynum Capital Management, duke e quajtur atë "një vend fantastik për një mbledhës të mirë themelor të aksioneve që të kërkojë nëse mund të kenë akses".

Cook tha se është optimist për të investuar në vend, ku për herë të parë filloi të bënte udhëtime kërkimore në vitin 2009. Si një investitor me vlerë të përqendruar, ai është veçanërisht i interesuar për aksionet me kapital të vogël, në vend të kompanive të mallrave ndaj të cilave janë shumë të ekspozuara ETF-të e Kilit, në mënyrë që të identifikohen mundësitë e diferencuara. Cook tha se firma e tij menaxhon rreth 250 milionë dollarë në asete.

Për të qenë të sigurt, Cook tha se investimi në Kili nuk është për të gjithë. Dikush që dëshiron të investojë në treg, do të duhet të marrë në konsideratë një horizont të gjatë, nëse çështjet e likuiditetit, ose ndërprerjet makroekonomike ose politike, do të prishin investimet në një afat të shkurtër.

Ata gjithashtu duhet të hulumtojnë plotësisht mundësitë në terren. Cook tha se fondi i tij aktualisht ka tetë aksione, me vetëm një pozicion në Kili – një portofol shumë i përqendruar që mund të nënkuptojë më shumë paqëndrueshmëri për investitorët.

"Unë mendoj se nëse do ta shprehësh atë, ndoshta duhet të jetë në një mënyrë relativisht më të përqendruar," tha ai. “Sepse përndryshe ju jeni thjesht një lloj indeksimi. Unë nuk mendoj se ju duhet të paguani menaxherët aktivë për të indeksuar për ju.”

Ç'pritet më tej?

Për makro investitorët, Kili është një nga vendet interesante në universin e tregjeve në zhvillim për t'u vendosur, sipas Budaghyan të BCA Research.

Megjithatë, investitorët duhet të jenë të kujdesshëm ndaj sfidave të mundshme në horizont, pasi tregjet globale përballen me pasojat nga rritja e inflacionit dhe fushatat e rritjes së normave të ndërmarra nga bankat qendrore në mbarë botën. BCA parashikon se fitimet e korporatave në Kili do të fillojnë të tkurren.

"Në vend, ne kemi një perspektivë shumë negative fitimi dhe mendoj se kjo do të ketë rëndësi gjatë muajve të ardhshëm deri në fund të këtij viti, kështu që tregu ka shumë të ngjarë të zbresë deri në fund të këtij viti," tha Budaghyan. “Por, deri në vitin e ardhshëm, tregu do të skontojë tashmë një recesion të madh fitimi, banka qendrore do të zhgënjehet, normat e interesit do të ulen vitin e ardhshëm dhe kjo është një pozitive për tregun.

“Aksionet e Kilit janë mjaft të lira. Pra, nëse ato dobësohen gjatë muajve të ardhshëm, do të japin vlerë të mirë për vitin e ardhshëm,” shtoi ai.