Ashpërsia e Bankës Qendrore nuk është zbehur ende megjithë inflacionin më të ulët

Inflacioni mund të bjerë nga 9% (zero për qind në korrik, siç vuri në dukje Presidenti Biden), por Fed dhe shumica e bankave të tjera qendrore perëndimore nuk kanë përfunduar rritjen e normave të interesit.

Tregjet janë përsëri në rritje sot dhe kanë përmbysur trendin e tyre të tregut, sepse investitorët e mëdhenj po vënë bast se një recesion do të ndalojë Fed-in të rrisë normat këtë vjeshtë. Ata po përpiqen të paraprijnë këtë lajm.

Inflacioni i sheshtë muaj pas muaji i çmimit të konsumit të korrikut mbështeti këtë pikëpamje edhe pse inflacioni 12-mujor është ende mbi 8.2%. Optimizmi për më shumë kapital të lirë ka filluar të zbehet, thanë analistët e UBS të udhëhequr nga CIO Mark Haefele në një shënim klienti të enjten.

Procesverbali i mbledhjes së Fed-it në korrik tregoi se zyrtarët e lartë presin që politika monetare kufizuese të jetë e nevojshme "për ca kohë" për të ulur inflacionin, thanë analistët e UBS. “Me Fed në modalitetin e varur nga të dhënat, është shumë herët për të kërkuar një strumbullar në politikë. Komiteti i Tregjeve të Hapur të Fed (FOMC) minutat e mbledhjes nuk tregojnë shenja pauze”, shkruan ata.

UBS tha se procesverbali i FOMC "nuk përmbante asnjë surprizë të madhe" - gjë që ata e interpretuan se do të thotë se banka qendrore e SHBA është ende e ashpër.

Tregjet të enjten nuk duken të shqetësuar. Madje Turqia uli interesin normat pavarësisht nga inflacioni i stilit të Venezuelës prej 80%.

"Fatkeqësisht, nuk kishte pothuajse asgjë në ato minuta për të vërtetuar rastin për norma më të ulëta," thotë Vladimir Signorelli, kreu i firmës makro kërkimore Bretton Woods Research (BWR). Ai pajtohet me UBS se konsensusi i Fed-it mbetet i ashpër dhe se rikthimi i inflacionit në 2% besohet të jetë "kritik për arritjen e punësimit maksimal".

Arritja në 2% do të thotë norma më të larta, që do të thotë një recesion përfundimtar përtej recesionit tashmë teknik të arritur në tremujorin e dytë. Kuptimi: humbje pune.

Marrëdhëniet kryesore nga minutat, për BWR:

1. Fed beson se një "qëndrim kufizues" është i nevojshëm për të përmbushur mandatin e tij të dyfishtë;
2. Më shumë rritje të normave po vijnë, por në një moment ritmi do të ngadalësohet;
3. Është e përshtatshme të mbash një qëndrim politikash kufizuese “për ca kohë;”
4. Pret që papunësia të rritet për pjesën tjetër të vitit.

"Askund në minutat e fundit të FOMC ose komunikimet me gojë hapur nuk shohim një rrugë konkrete që shfaqet për norma më të ulëta deri në fund të vitit," thotë Signorelli.

Kërkoni që Fed të zbulojë çmimet më të ulëta të naftës dhe benzinës nëse ato nuk shemben plotësisht (të themi, benzina në 2.80 dollarë). Në procesverbal thuhet se “rënia e çmimeve të naftës dhe disa mallrave të tjera nuk mund të mbështetej si bazë për një inflacion më të ulët të qëndrueshëm… kishte pak prova deri më sot që presionet inflacioniste po zvogëloheshin”.

"Akti për uljen e inflacionit" nuk do të ndihmojë

E sapo nënshkruar Ligji për Reduktimin e Inflacionit nuk do të ulë inflacionin.

Ligji, i mbushur me stimuj për kompanitë e energjisë së pastër, së pari zvogëlon disa hua të qeverisë për fermat që premtojnë të ulin metanin dhe të reduktojnë përdorimin e plehrave azotike, dhe një dispozitë e Medicare që mund të reduktojë kostot e barnave duke filluar nga viti 2026, duhet të ishte quajtur ESG. Ligji. Kjo është e shkurtër për temën e re të preferuar të investimeve të botës perëndimore: Mjedisore, Sociale dhe Qeverisje.

Edhe gazeta pro-Biden Washington Post pranon se ligji nuk trajton realisht inflacionin në një vend artikull publikuar të martën, ditën kur projektligji u nënshkrua në ligj.

Nëse ul inflacionin, të paktën një parashikim i palëve të treta vlerëson një ulje prej 0.1 pikë përqindjeje në rreth pesë vjet, sipas një analizë nga Modeli i Buxhetit Penn Wharton të Universitetit të Pensilvanisë.

Tregu i të ardhmes së fondeve të Fed po tregon se investitorët mendojnë se shtatë pikë bazë shtesë shtrëngimi do të ndodhin nga tani deri në prill 2023. Duke përjashtuar krizat më befasuese të zinxhirit të furnizimit, krizat ushqimore, krizat energjetike dhe krizat e tjera, ky duhet të jetë fundi i tij përpara Fed fillon të shkurtojë.

Në fillim të këtij muaji, Banka e Anglisë (BoE) rriti normën e saj bazë të interesit në 1.75%. BoE parashikoi se ekonomia do të hynte së shpejti në një recesion, edhe me normat ende në nivelet më të ulëta historike. Inflacioni në Mbretërinë e Bashkuar aktualisht është ulur në një qesharake 10.1%, një rekord 40-vjeçar.

Dhe të enjten, për të mos u zgjatur dhe gjithmonë gati për të goditur veten në këmbë, një anëtar i bordit të Bankës Qendrore Evropiane (ECB) tha se do të vinin më shumë rritje të normave. BQE i befasoi investitorët me një rritje të normës me 50 pikë bazë muajin e kaluar, nga frika se inflacioni rekord – i shkaktuar nga sanksionet ruse të karburantit të Evropës dhe politikat e reja të ndryshimeve klimatike që synojnë bujqësinë, kohët e fundit – rrezikohej të “rrënjosej”. Reuters raportoi sot.