Rezerva Federale ka rritur normat e interesit me ritmin më të shpejtë që nga vitet 1980 këtë vit në një përpjekje për të kuruar atë të Amerikës problemi i inflacionit. Por tani, shumë ekonomistë drejtuesit e biznesit po fillojnë të pyesin nëse ilaçi (rritja e normave) mund të jetë më i keq se sëmundja (inflacioni).
Midis tyre është Cathie Wood, CEO dhe CIO e firmës së investimeve ARK Invest. Të hënën, Wood shkroi një Letra e hapur zyrtarëve të Fed-it duke i akuzuar ata se kanë bërë një "gabim të politikës" me rritjen e tyre të normave të interesit.
Ajo argumenton se kryetari Jerome Powell & Co. janë duke përdorur "tregues të vonuar" - duke përfshirë punësimin dhe inflacionin total - për të justifikuar politikën monetare më të rreptë kur ata duhet të përdorin "treguesit kryesorë" të tillë si çmimet e mallrave, makinave të përdorura dhe shtëpive që tregojnë shumë histori ndryshe.
Wood, e cila filloi karrierën e saj në Wall Street në vitet 1970 dhe shërbeu si shefe e investimeve të AllianceBernstein për më shumë se një dekadë, beson se normat e shpejta të normës së Fed-it përballë një ngadalësimi i ekonomisë globale përfundimisht do të çojë në deflacion të vazhdueshëm në mbarë botën – gjë që mund të ketë efekte shkatërruese mbi ekonomitë.
Natyrisht, rritja e normave të interesit ka dëmtuar gjithashtu fondet e ARK Invest të përqendruara te teknologjia dhe rritja në vitin 2022, duke çuar në miliarda në fitime për shitësit e shkurtër të basteve kundër saj. Pas viteve të performancës më të mirë në mjedise me norma të ulëta interesi, ARK Invest dhe fondet si ai po përballen me një realitet të ri ndërsa kostot e huamarrjes për firmat e fokusuara në rritje rriten.
Por të hënën, Wood tha se shqetësimi i saj ishte thjesht deflacioni dhe potenciali për një "busti" globale si rezultat i politikave të Fed.
"Nga shqetësimi se Fed po bën një gabim politikash që do të shkaktojë deflacion, ne ofruam disa të dhëna që Fed-i ynë 'i drejtuar nga të dhënat' t'i marrë parasysh ndërsa përgatitet për vendimin e tij të ardhshëm më 2 nëntor," shkroi ajo.
Çështja e ARK Invest kundër Fed
Wood dhe ekipi i saj i analistëve në ARK Invest besojnë se inflacioni tashmë është në rënie dhe në letrën e tyre drejtuar Fed, ata bashkuan disa prova që ata besojnë se ilustrojnë arsyen.
Së pari, ata detajuan rënien e çmimeve të mallrave kryesore në muajt e fundit, duke treguar se çmimet e bakrit, të cilat janë një tregues i rëndësishëm të fuqisë ekonomike, tashmë janë ulur me 31% nga kulmi i tyre, ndërsa çmimet e lëndës drusore dhe naftës kanë rënë përkatësisht me 74% dhe 25%.
Së dyti, ata vunë në dukje se çmimet e shtëpive, të cilat u rritën gjatë gjithë pandemisë dhe përkeqësuan inflacionin, shënuan rënien e tyre të parë mujore që nga maji 2020 në korrik, duke rënë 0.6%, sipas Agjencia Federale e Financave të Strehimit.
Inventarët në shitësit kryesorë si Objektiv, Nikedhe Walmart janë rritur në mënyrë dramatike edhe këtë vit, gjë që mund të çojë në ulje për konsumatorët, tha Wood. Sipas saj, uljet në kategoritë kryesore si elektronika dhe lodrat pritet të arrijnë nivelet më të larta të të gjitha kohërave këtë vit, sipas një Qerpiç Studimi i analitikës u publikua të hënën.
Për më tepër, pasi u rritën gjatë gjithë pandemisë, çmimet e makinave të përdorura me shumicë ranë 3% në shtator, sipas Indeksi i makinave të përdorura në Manheim.
Wood argumentoi se të gjitha këto të dhëna tregojnë se inflacioni ka arritur kulmin dhe ka filluar të bjerë përsëri drejt normës së synuar të Fed-it prej 2%, që do të thotë se më shumë rritje të normave të interesit nuk janë të nevojshme dhe mund të çojnë në një "rrëmbim deflacioni" global.
Një kërcënim deflacioni?
Ndërsa ekonomistët dhe konsumatorët kanë qenë të mahnitur nga rritja e inflacionit gjatë dy viteve të fundit, në dekadat para kësaj, dhe veçanërisht në epokën pas Krizës së Madhe Financiare, deflacioni ishte frika kryesore e Fed.
Në gusht 2021, Kryetari i Fed Jerome Powell tha në Një fjalim në një simpozium vjetor në Jackson Hole, Wyo., se forcat dezinflacioniste, duke përfshirë inovacionin teknologjik, globalizimin dhe "faktorët demografikë", kanë ndihmuar në mbajtjen e inflacionit në nivel gjatë 25 viteve të fundit.
“Ndërsa faktorët themelorë dezinflacionistë globalë ka të ngjarë të evoluojnë me kalimin e kohës, ka pak arsye për të menduar se ata janë rikthyer ose pakësuar papritur,” shtoi ai. “Duket më shumë gjasa që ata të vazhdojnë të peshojnë mbi inflacionin ndërsa pandemia kalon në histori.”
Megjithatë, këtë vit, Powell ka marrë një ton të ri, duke argumentuar se stabiliteti i çmimeve është "pa kushtedhe se ai do të vazhdojë të luftojë inflacionin edhe nëse kadhimbje” për amerikanët.
Wood beson se këto politika nuk janë të nevojshme dhe se ndikimi deflacionist i inovacionit teknologjik përfundimisht do të shkatërrojë inflacionin me ose pa Fed. Por është e rëndësishme të theksohet se CEO ka diçka për të fituar nëse Fed ndryshon kursin.
Hiri shpëtues i ARK-së
Rritja e normave të interesit ka ndikuar në mënyrë dramatike firmat e teknologjisë të përqendruara te rritja që favorizojnë fondet e ARK Invest në vitin 2022.
ARK Innovation ETF, për shembull, u rrit 152% në vitin 2020 kur normat e ulëta të interesit dhe shpenzimet stimuluese ndihmuan të nxisin stoqet e teknologjisë në lartësi të reja. Por këtë vit, me shtrëngimin e kushteve financiare nga Fed, fondi kryesor i Wood është ulur mbi 62%.
Shumë nga ARK Invest i fokusuar në inovacion Investimet teknologjike që mbështeten në rritjen e nxitur nga borxhi për të justifikuar çmimet e larta të aksioneve po shohin marzhet e tyre të shtrydhura ndërsa kostot e huamarrjes rriten. Dhe në të njëjtën kohë, ka shumë më pak investitorë spekulativë të teknologjisë në tregje këto ditë, me parashikimet e një recesioni i afërt vijnë ditë pas dite.
Si rezultat, fondet e përqendruara tek teknologjia kanë pasur probleme këtë vit dhe një strumbullar i Fed-it patjetër do të ndihmonte në ndryshimin e gjërave.
Por pavarësisht CEO-ve si Cathie Wood dhe Barry Sternlicht i Starwood Property duke bërë thirrje që Fed të ndalojë rritjen e normës së saj apo edhe të përqendrohet drejt uljes së normave, zyrtarët e Fed e kanë bërë të qartë javët e fundit se nuk do t'i ndryshojnë planet e tyre së shpejti.
“Ju pa dyshim jeni në dijeni të spekulimeve të konsiderueshme tashmë se Fed mund të fillojë të ulë normat në vitin 2023 nëse aktiviteti ekonomik ngadalësohet dhe norma e inflacionit fillon të bjerë. Unë do të thosha: jo aq shpejt”, presidenti i Rezervës Federale të Atlantës, Raphael Bostic tha javen e shkuar.
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
.
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-just-wrote-open-182102487.html