Kovat e parave po fitojnë mbajtjen e tyre ndërsa tregjet rrëshqasin. Thjesht mos u mbaj shumë.

Evensky, tani 79 vjeç dhe u tërhoq nga planifikimi, nuk pajtohet me mënyrën se si qasja e kovës përdoret shpesh sot. Disa këshilltarë mbajnë deri në 10 vjet shpenzime jetese në kova afatshkurtra dhe afatmesme, dhe investime afatgjata në një kovë të tretë. Evensky preferon qasjen e tij më të thjeshtë me dy kova: njëra për para në dorë, tjetra për investime afatgjata. Ai thotë se paratë e një viti janë të mjaftueshme për të mbrojtur investitorët nga paqëndrueshmëria e tregut dhe mbajtja e më shumë se kaq zvarrit kthimet.

Evensky, i cili ka një diplomë në inxhinieri civile dhe ka dhënë mësim për financat personale për vite në Universitetin Teknik të Teksasit në Lubbock, Teksas, gjithashtu kundërshton disa nga mençuritë konvencionale në financat personale. Si fillim, Evensky nuk pajtohet me besimin se njerëzit natyrshëm shpenzojnë më pak pasi dalin në pension; thotë se shpenzojnë më pak kryesisht sepse kanë më pak. Nëse do të kursenin më shumë gjatë punës, do të shpenzonin më shumë në pension, thotë ai.

E arritëm në shtëpinë e tij në Lubbock. Përgjigjet e tij janë redaktuar.

Pensionimi i Barron: Pse keni dalë me qasjen me kovë?

Evensky: Dy arsye: Tërheqja e parave në kohën e gabuar ishte problematike; dhe kur investitorët shohin rezervuarin e portofolit të tyre, ata priren të hyjnë në panik dhe të shesin. Duke pasur një rezervë parash që ata e dinë se nga vijnë paratë e tyre ushqimore, ata mund të qëndrojnë derisa të gjithë të tjerët po hidhen nga shkëmbi. 

Pse është problematike tërheqja e parave në kohën e gabuar?

Nëse jeni duke tërhequr para në një treg bear, ka të ngjarë të shesni aksione, që ndoshta nuk është koha e duhur për të shitur aksione. Kjo është kur ju dëshironi të blini. Ju dëshironi të blini të ulëta dhe të shisni lartë, gjë që është e kundërta e asaj që bëjnë shumica e njerëzve.

Si e shmang kova e parave të gatshme?

Me kovën e parave, nuk jeni të detyruar të shisni asnjë nga investimet tuaja afatgjata. Ju keni kontroll se kur t'i shisni ato sepse po i merrni fondet për shpenzimet e jetesës nga kova e parave.

Kur e rimbushni kovën?

Ndërsa monitoroni portofolin tuaj të investimeve në periudha të ndryshme, ju duhet të ribalanconi. Është koha kur rimbushni kovën e parave. Ose nëse tregu ka pasur një rritje të madhe, dhe ju do të shisni disa aksione për të blerë bono, ju merrni disa nga ato të ardhura dhe mbushni kovën e parave të gatshme.  

Çfarë ndodh gjatë një tregu të zgjatur të ëmbël? 

Atëherë ju duhet të shesni obligacione për të blerë aksione, kështu që përdorni mundësinë ndërsa ribalanconi për të marrë disa nga shitjet e obligacioneve dhe për të mbushur kovën e parave të gatshme. 

Sa shpesh ndodh kjo?

Nuk ka ndodhur kurrë që kur filluam ta përdorim në vitet 1980. Gjithmonë ka pasur një mundësi për të rimbushur kovën e parave nga ribalancimi. Por nëse do të ndodhte, atëherë ju do të zhyteni në portofolin tuaj të investimeve dhe do të shisnit fundin e shkurtër të portofolit tuaj me kohëzgjatje të obligacioneve ku do të kishte pak ose aspak humbje. 

Disa ekspertë të tregut nuk e pëlqejnë kovën e parave. 

Sigurisht që ka pasur shumë dokumente mbi joefikasitetin e kovës së parave. Dhe nuk mund të mos pajtohem me matematikën e pastër. Nëse krijoni një kovë parash, ka një kosto oportune sepse ato para nuk janë në investime afatgjata. Dhe këtu besoj se aspektet e sjelljes peshojnë shumë më tepër se çdo disavantazh të mundshëm. 

A e keni kuptuar se kova e parave do të kishte një efekt qetësues te investitorët kur filluat ta përdorni atë në 1985?

Nuk mendoj se e kuptova se sa i fuqishëm do të ishte efekti. Kthehuni në rrëzimin e vitit 1987. Kjo dukej sikur botës i kishte ardhur fundi. Ishte vërtet e frikshme. 

Një gjë që bëra ishte që mora në telefon dhe fillova të telefonoja klientët. Askush nuk ishte i lumtur. Por askush nuk ishte në panik, dhe askush nuk thirri dhe tha: 'Harold, nuk mund ta duroj. Më çoni në para.'

Si funksionon sistemi juaj?

Qëllimi im ishte thjeshtësia dhe diçka që kishte kuptim për klientët dhe diçka me të cilën ata mund të jetonin dhe menaxhonin lehtësisht. Ndryshimi i vetëm me kalimin e kohës ishte se kova e parave fillimisht kishte flukse parash shtesë për dy vjet. Disa vite më vonë ne bëmë një analizë akademike të tij dhe arritëm në përfundimin se një vit ishte optimal. Kjo reduktoi atë kosto oportune për të pasur më shumë para në para. 

Çfarë kuptoni me flukse monetare shtesë?

Ju nuk keni nevojë të lini mënjanë 100% të shpenzimeve tuaja vjetore. Vetëm ato shpenzime që nuk do të mbuloheshin nga pensioni, sigurimet shoqërore etj. Është një numër shumë më i vogël se shpenzimet tuaja vjetore.

Disa njerëz vendosin deri në 10 vjet para dhe obligacione në kova. A është ky një gabim? 

Unë paragjykoj por përgjigja është po. Mund të ndihet mirë në një afat të shkurtër, sepse njerëzit mendojnë, 'Uau. Jam super i mbrojtur'. Por nëse dikush nuk është shumë i pasur, ata nuk mund ta përballojnë atë madhësi të kostos oportune. 

Jo vetëm kaq, por qasja e thjeshtë ka funksionuar jashtëzakonisht mirë. Ajo funksionoi gjatë rrëzimit të '87. Ajo funksionoi gjatë rënies së aksioneve të teknologjisë, funksionoi gjatë recesionit të madh. Prova është në puding.

A përdorni vetë një qasje me kovë për të investuar paratë tuaja?

Absolutisht.

Pse? 

Nuk është se ndoshta kam nevojë për të. Është ideja për të ngrënë gatimin tuaj. Kjo është ajo që ne u themi klientëve të bëjnë dhe mendoj se kjo është ajo që duhet të bëjmë.

Si investohen paratë tuaja? 

Unë dhe gruaja ime ndoshta kemi 70% të ardhura fikse dhe 30% aksione. Ka ndryshuar ndjeshëm sepse jam në pension dhe me kalimin e viteve kam pasur fatin të grumbulloj pasuri të konsiderueshme. Shpërndarja e aseteve është një funksion i asaj që më nevojitet për të arritur qëllimet e mia. 

A mendoni se tregu i aksioneve është i gatshëm për një rënie?

Përgjigja është po, por kjo më ka thënë prej vitesh dhe kjo nuk ndikon në filozofinë tonë të investimeve. Unë nuk besoj shumë në kohën e tregut.

Ju jeni trajnuar si inxhinier. Si përfunduat të jeni këshilltar financiar?

Një lloj rruge e veçantë. Pas ushtrisë, u bashkua me biznesin e ndërtimit të familjes sime në Florida dhe pas disa vitesh fillova biznesin tim të ndërtimit të shtëpive. Më pëlqente ajo që bëja, por nuk kishte të ardhme në të për shkak të inflacionit të lartë dhe normave të hipotekave që kalonin në çati kur blerësit e shtëpive mund të merrnin edhe financime. Mora një punë si agjent aksionesh.

Unë me të vërtetë nuk isha i pakënaqur në ndërmjetësimin, por ata kurrë nuk e kuptuan se çfarë doja të bëja.

Çfarë doje të bëje?

Doja të bëja planifikim financiar, jo vetëm të shes investime. Çdo mëngjes, menaxheri vinte me një listë të klientëve dhe sa kishin në tregjet e parasë dhe thoshte: 'Ky klient ka shumë para. Ka disa blerje vërtet të mira obligacionesh atje. Pse nuk i thërrisni ata?'

Dhe unë do të thoja, 'Unë e di se çfarë kanë nevojë. Ata nuk kanë nevojë për asgjë nga këto.'

Studimet kanë zbuluar se pensionistët shpenzojnë më pak ndërsa rriten. Ju nuk jeni dakord.

Problemi është se ato studime nuk tregojnë nëse ata po shpenzojnë më pak sepse duan të shpenzojnë më pak ose sepse duhet të shpenzojnë më pak. Ky është një ndryshim i madh.

Është e qartë se për ata me burime të kufizuara, ata ndoshta po shpenzojnë më pak sepse duhet të shpenzojnë më pak. Por për ata investitorë që kanë burime, kur dikush del në pension, ndryshimi kryesor është se ata tani kanë kohë në dorë. Koha kushton para. Bashkohuni me klubin e vendit. Shkoni në ato lundrime me fëmijët tuaj nëpër botë.

Mendoj se përfundimi i përgjithshëm se ata shpenzojnë më pak është i pakuptimtë.

Pra, si këshilltar i pasurisë, keni planifikuar që klientët të kenë të njëjtat shpenzime në pension? 

Po. Kur ne jemi duke bërë planifikim, ai bazohet në objektivat në baza vit pas viti. Disa vite mund të jetë shumë më tepër, sepse ata duan të bëjnë lundrimin botëror për të cilin kanë ëndërruar gjithmonë, dhe vitin e ardhshëm, ata mund të mos udhëtojnë. Por unë mendoj se është e gabuar të supozohet në mënyrë arbitrare se ata do të shpenzojnë më pak.

Ju keni një qasje mjaft konservatore. Do të thotë që shumë njerëz do të duhet të kursejnë më shumë gjatë punës. 

Jam dakord me të gjitha këto, përveç fjalës konservatore. Mendoj se është inteligjente. 

Nuk ka asgjë jokonservative për të jetuar në një botë ëndrrash. 

Diçka tjetër që duhet të të kisha pyetur?

Ka pasur qindra dokumente mbi tolerancën ndaj rrezikut të dikujt. Dhe më në fund arrita në përfundimin se i vetmi përkufizim racional i tolerancës ndaj rrezikut është se cili është pragu i dhimbjes përpara se një klient të më thërrasë dhe të më thotë: 'Harold, nuk mund ta duroj. Më çoni në para.' 

Nëse jeni duke marrë vendime në lidhje me balancën tuaj të aksioneve-obligacioneve, më mirë të jeni të sigurt në mënyrë të arsyeshme se kur i gjithë ferri shpërthen, ju mund të jetoni me të. Dhe akoma më keq, kur i gjithë ferri shpërthen, më mirë përgatituni të bëni të kundërtën e asaj që të gjithë duan të bëjnë zakonisht. Duhet të shesësh atë që po shkon mirë dhe të blesh atë që po bën keq. 

Kur ju është dashur ta bëni këtë?

Periudha më e dhimbshme që kalova ishte recesioni i madh. Ne jemi besimtarë të mëdhenj në ribalancimin. Epo, tregu ra dhe ne thamë, 'OK, duhet të shesim bono dhe të blejmë aksione'. Dhe të gjithë thanë, 'OK, sigurisht.' 

Dhe pastaj zbriti përsëri. Dhe ne thamë, 'Ju e dini që duhet ta bëjmë përsëri,' 

Dhe ata thanë: 'Epo, a je i sigurt për këtë? Tregu thjesht duket sikur është në rënie të lirë.' Dhe ne thamë, 'Po, kjo është vetëm ajo që duhet të bëjmë.' 

Dhe pastaj u ul përsëri, kështu që ne ribalancuam tre herë. Kjo ishte e vështirë.

Të gjithë shkuan me të?

Të gjithë shkuan me të, jo për fat të mirë. Por në retrospektivë, sigurisht që funksionoi.

Ndërsa u themi njerëzve, 'Shikoni. Nëse tregu vazhdon të bjerë përgjithmonë, të gjitha bastet janë të mbyllura dhe nuk do të ketë rëndësi se çfarë keni bërë. Të gjithë së bashku do të shkojmë në ferr.' Ne nuk planifikojmë për Harmagedon. Ne kemi një besim themelor se me kalimin e kohës, ekonomitë vendase dhe ato botërore do të rriten, së bashku me tregjet e investimeve.

Faleminderit, Harold.

Shkruaj [email mbrojtur]