Pikat e shpenzimeve kapitale drejt rritjes, të paktën për momentin

Ndër shenjat e tjera të rimëkëmbjes ekonomike, Departamenti i Tregtisë ka shtuar një raport pozitiv për shpenzimet kapitale. Porositë për mallra kapitale nga biznesi dhe industria janë rritur në muajin nëntor. Rritja ishte më e theksuar në disa fusha se të tjerat, por forca e përgjithshme ishte e pamohueshme dhe ofron inkurajim ekonomik në tre fronte: Së pari, shpenzimet do të nxisin drejtpërdrejt aktivitetin ekonomik. Së dyti, do të zgjerojë kapacitetin e ekonomisë për të prodhuar në një afat më të gjatë. Së treti, ai flet për besimin e biznesit, një komponent i domosdoshëm i çdo zgjerimi ekonomik. 

Megjithatë, ka një interpretim më të errët të këtij lajmi. Rritja e shpenzimeve kapitale mund të pasqyrojë gjithashtu frikën midis drejtuesve të biznesit për një ngecje porosie ose se inflacioni i vazhdueshëm do të rrisë kostot e pajisjeve kapitale. Nëse njëra prej tyre funksionon, atëherë rritja e fundit e shpenzimeve është thjesht një mënyrë për të ecur përpara kurbës së dërgesës dhe/ose kostos. Rritja e porosive të fundit atëherë vetëm paralajmëron për një rënie të ardhshme të shpenzimeve të tilla.

Porositë e mallrave kapitale në përgjithësi u hodhën me 5.5% inteligjente në nëntor, më shumë sesa përmbysja e rënieve të vogla gjatë dy muajve të mëparshëm, kështu që i gjithë harku tre mujor tregoi një ritëm avancimi vjetor prej 9%. Kjo rritje më e fundit i shtoi mjaft pamjes vjetore, e cila tregoi një rritje prej 35% në porositë e reja të përgjithshme gjatë 12 muajve të fundit. Nuk mund të ketë pak dyshim se biznesi dhe industria amerikane po shtohen me shpejtësi në objektet e tyre prodhuese.

Rritjet më të mëdha ndodhën në pajisjet e mbrojtjes dhe avionët civilë. Porositë nga Pentagoni u rritën me më shumë se 16% në nëntor pas rënies prej muajsh, duke lejuar që rritja 12-mujore të arrijë në 4.5%. Ky model i flukseve të porosive jashtë përsëri, përsëri nuk është veçanërisht befasues. Për shkak se ushtria shpesh porosit sende me bileta të mëdha, si aeroplanmbajtëse, lëvizjet nga muaji në muaj janë ato që statisticienët e quajnë gungë. 

Rritja e urdhrave të avionëve civilë është e arsyeshme. Me rimëkëmbjen e ekonomisë nga kufizimet e pandemisë dhe balancimin e udhëtimeve ajrore (nëse jo çdo muaj), linjat ajrore komerciale kanë një nevojë të fuqishme për të rindërtuar dhe rinovuar flotat e tyre. 

Porositë jo-mbrojtëse, jo-ajrore ishin pothuajse të sheshta në nëntor, por kjo vështirë se është një shenjë dobësimi. Rritja e tyre gjatë periudhës shtator-nëntor ishte mesatarisht më mirë se 9% me një normë vjetore, ndërsa rritja e porosive 12-mujore kaloi 15%. Të dyja masat janë historikisht të forta.

Në pamje të parë, këto statistika sugjerojnë tre interpretimet pozitive të cituara tashmë. Por problemet e zinxhirit të furnizimit dhe presionet e fundit inflacioniste mjegullojnë një pamje kaq të mirëpritur. Një pjesë e kësaj rritjeje mund të reflektojë fare mirë nevojën që bizneset të porosisin më herët se zakonisht dhe për tendencën që inflacioni të teleskopojë shpenzimet e ardhshme të këtij lloji në të tashmen. Nëse menaxherët mendojnë ndryshe se bizneset e tyre kërkojnë lehtësira shtesë ose modernizime, ata, duke parë efektin e inflacionit në çmim, mund të porosisin pajisjet e reja më shpejt se ndryshe për të shmangur çmimet më të larta në të ardhmen. Nëse një mendim i tillë ka zënë vend, dhe ka arsye të mjaftueshme për të besuar se është bërë, atëherë urdhrat e sotëm mund të përfshijnë shpenzime të planifikuara për një ose dy ose më shumë vite që këtej. Efekti mund t'i bëjë gjërat të duken shumë të forta sot, por do të thotë që sapo të realizohet blerja e planifikuar, porositë do të bien me shpejtësi, me të gjitha implikimet negative për ekonominë.

Sado që interpretimi optimist të jetë temperatur, kthesa e papritur në nëntor, muaji në të cilin Rezerva Federale (Fed) filloi ta merrte seriozisht inflacionin, thotë se të paktën një pjesë e kësaj rritjeje të porosive reflekton përpjekjet për të ecur përpara rritjes së parashikuar të çmimeve. Ky shqetësim për efektin e të menduarit inflacioniste nuk bie ndesh me mundësinë që biznesi të ketë besim të saktë për vazhdimin e rimëkëmbjes. As nuk bie ndesh me mundësinë që biznesi dhe industria të shohin saktë nevojën për të zgjeruar dhe modernizuar objektet e tyre prodhuese. Të gjitha këto motivime për shpenzime mund të ekzistojnë njëkohësisht. Por në masën që rritja e porosive reflekton shqetësimet për vonesat e ofrimit të mendimit inflacioniste, lajmet paralajmërojnë për një rënie të porosive në të ardhmen jo shumë të largët.