A mundet që Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) ta kthejnë atë në 2023?

Aksionet e Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) u fundosën me më shumë se 20% për të filluar seancën e sotme tregtare pasi kompania raportoi rezultate shumë më të dobëta se sa pritej për tremujorin e katërt të 2022 këtë mëngjes. Në mënyrë të veçantë, të ardhurat e kontratës prej 4 milionë dollarë për periudhën ranë 146.7% nga viti i kaluar dhe humbën vlerësimin e konsensusit me 30.2 milionë dollarë për shkak të vonesave të konsiderueshme të motit në disa projekte në verilindje, çështjeve të prodhimit në disa vende pune, më herët se- tërheqja e pritshme e pleshtit të saj të pleshtit të Terrapin Island dhe zhveshja më e gjatë se sa pritej e pleshtave të saj të pleshtit Ellis Island dhe Padre Island. Dhe e dëmtuar më tej nga një përzierje më e ulët e projekteve kapitale me marzh të lartë, presioneve inflacioniste dhe kostove më të larta se ato të parashikuara lidhur me rritjen e papritur të fushëveprimit të drydockings, GLDD u zhvendos nga një fitim 14.3 cent për aksion vitin e kaluar në 37 cent. humbje, e cila ishte shumë më e keqe se humbja prej 47 centësh që kishin parashikuar analistët.

Duke pasur parasysh paralajmërimin e 20 dhjetorit të kompanisë se të ardhurat dhe marzhet bruto të fitimit për tremujorin e katërt do të ishin më të ulëta se 4-175 milionë dollarë dhe shifrat e larta njëshifrore që kishte udhëzuar më parë për shkak të çështjeve operacionale të përmendura më lart, e dija tashmë se kjo do të ishte e vështirë. tremujori. Fatkeqësisht, madhësia e këtyre erërave të kundërta në të ardhurat dhe marzhet e GLDD-së për periudhën ishte shumë më e madhe se ajo që unë prisja. Kjo gjithashtu bëri që kompania të hynte në vitin 185 me norma të të ardhurave dhe marzhit që janë më të ulëta nga sa prisja dhe ka të ngjarë të rezultojë në një ritëm më të ngadaltë të rikuperimit të fitimit edhe këtë vit.

Thënë kështu, shumica e anijeve të disponueshme të GLDD-së (duke përfshirë të dy pleshtat e Ellis Island dhe Padre Island) janë vënë në punë për pjesën më të madhe të tremujorit aktual, duke rezultuar në shfrytëzim të fortë të flotës për të nisur 2023. Kombinuar me veprimet e shpejta dhe proaktive, kompania ka marrë përsipër reduktimet e kostove dhe rregullimet e flotës—duke përfshirë racionalizimin e aseteve të vjetra si Terrapin Island 42-vjeçar, grumbullimin e ftohtë të disa prej dragave të saj më pak produktive dhe reduktimin agresiv të kostove të tjera si shpenzimet e përgjithshme—ndërsa pret që tregu i ofertës të rifitojë vrull, kjo duhet të sjellë një përmirësim të rëndësishëm vijues të përfitueshmërisë në tremujorin e parë, edhe pse moti i keq përgjatë Bregut Lindor vazhdon të ndikojë rëndë disa vende pune.

Për më tepër, miratimi i fundit i Projektligjit të Ndarjeve Omnibus për vitin fiskal 2023 përfshiu një buxhet tjetër rekord prej 8.66 miliardë dollarësh për programin e punëve civile të Korpusit të Inxhinierëve të Ushtrisë Amerikane. Nga kjo shumë, 2.32 miliardë dollarë janë dhënë për Fondin e Mirëmbajtjes së Harbour Trust për të mirëmbajtur dhe modernizuar rrugët ujore të vendit. GLDD pret që këto ndarje të buxhetuara dhe buxheti i Korpusit 2022 të mbështesin financimin e disa projekteve të vonuara të përmirësimit të portit kapital, duke përfshirë Sabine, Freeport, Mobile, San Juan, Houston, Corpus Christi dhe faza shtesë të Norfolk. Përveç kësaj, miratimi i Aktit të Ndarjeve Suplementare të Ndihmës nga Fatkeqësitë për vitin fiskal 2023 vë në dispozicion 1.48 miliardë dollarë të tjera për Korpusin për të bërë riparimet e nevojshme në infrastrukturën e ndikuar nga uraganet dhe fatkeqësitë e tjera natyrore dhe për të inicuar projekte të rinovimit të plazheve që do të rrisin qëndrueshmërinë bregdetare. Ky buxhet i rritur dhe fonde shtesë mbështesin pritshmërinë e vazhdueshme të GLDD që aktiviteti tenderues të rritet ndjeshëm në gjysmën e parë të 2023.

Së bashku me Aktin e Zhvillimit të Burimeve Ujore 2022 të miratuar së fundmi – i cili paraqiste një autorizim prej 6 miliardë dollarësh për thellimin e kanaleve të transportit të Nju Jorkut dhe Nju Xhersit, si dhe 30 miliardë dollarë për Programin Bregdetar të Teksasit – dhe faktin që GLDD ka parë disa nga Projektet e eksportit të LNG të Amerikës së Veriut që ishin vonuar gjatë pandemisë duke fituar vrull dhe duke iu afruar vendimeve përfundimtare të investimeve për shkak të rritjes së çmimeve të LNG-së, mendoj se kjo ka bërë që kompania jo vetëm të shtojë ndjeshëm në sasinë prej 377.1 milionë dollarësh të mbeturinave të gërmimit që ka hyrë. viti me në periudhat në vijim, por edhe të përmirësojë ndjeshëm përqindjen e kësaj pune që përbëhet nga projekte kapitale me marzh të lartë nga 39% historikisht e ulët që është tani për shkak të tregut jashtëzakonisht të ngadaltë të ofertës në 2022. Dhe kjo nuk ndodh' t përfshijë edhe 584.7 milionë dollarë në opsionet e hapura të pastrimit në pritje të dhënies së çmimit që kishte në fund të tremujorit të katërt, të cilat gjithashtu duhet të shndërrohen në kontrata formale që i shtojnë më tej s prapambetura.

Kur kombinohet më tej me faktin se gërmimi i ri i pleshtit të GLDD, Ishulli Galveston, vazhdon të jetë në rrugën e duhur për të qenë funksional deri në mes të vitit dhe ka të ngjarë të kontribuojë në marzhe më të mira (pasi zëvendëson kapacitetin e tërhequr nga disa më të vjetër, më pak efikasë anije), kjo më bën të parashikoj një rikthim në kushtet më normale të tregut të gërmimit dhe një përmirësim të konsiderueshëm në performancën e fitimit të kompanisë me përparimin e vitit dhe më tej. Ndërsa ndodh kjo, unë gjithashtu pres që investitorët të marrin më shumë vëmendje për avantazhin e GLDD-së në tregun e erës në det të hapur, i cili besoj se është lënë në hije kryesisht nga sfidat e tij aktuale operacionale, por ka potencialin të shtojë materialisht fitimet në vitet e ardhshme pasi Kontrata e madhe e instalimit të shkëmbinjve të dhënë nga Equinor dhe BP fillon në vitin 2025 dhe nga pesë ofertat shtesë të tenderuara për projekte të tjera të erës në det të hapur që GLDD parashikon të shtojë më tej ngarkesën e saj të biznesit këtë vit. Në fakt, unë mendoj se këta katalizatorë të rritjes janë arsyeja pse stoku i saj ishte në gjendje të rikuperohej me shpejtësi nga rënia e pjerrët fillimisht dhe të zvogëlonte këtë humbje me më shumë se gjysmën deri në fund të ditës. Dhe nëse dy raportet e ardhshme të fitimeve tregojnë se operacionet e saj më në fund kanë kthyer kthesën, siç besoj unë, ky rikthim mund të ketë këmbë.

Julius Juenemann, CFA është analist i kapitalit dhe redaktori i asociuar i Sondazhi i Situatës Speciale të Forbes Investitor i Forbes buletinet e investimeve. Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) është një rekomandim aktual në Investitor i Forbes. Për të hyrë në këtë dhe stoqet e tjera që rekomandohen përmes Investitor i Forbes, Kliko këtu për t'u abonuar.