Blerja e aksioneve thjesht nuk ia vlen rreziku sot, thonë këta analistë. Ata kanë një mënyrë më të mirë që ju të merrni kthime deri në 5%.

Në vitet që pasuan krizën financiare, shumë investitorë e shpërfillën ERP-në pasi stoqet amerikane u rritën në mënyrë të besueshme, vlerësimet e tyre u forcuan nga normat e interesit të vendosura nga Rezerva Federale.

Disa investitorë kishin një emër për këtë fenomen: TINA, që do të thotë "Nuk ka alternativë" - që do të thotë se, me yield-et e obligacioneve kaq të ulëta, investitorët ishin shumë të motivuar për të vënë paratë e tyre për të punuar në bursë.

Tani situata është përmbysur. Ndërsa inflacioni dhe pritshmëritë për një mjedis më të vështirë ekonomik rëndojnë mbi pritshmëritë për fitimet e korporatave, kthimet pothuajse të garantuara të ofruara nga Treasurys janë rritur. Kjo do të thotë që primi i rrezikut të kapitalit neto po përdoret edhe një herë si matës i vlerës relative për aksionet, pasi mund të ofrojë njohuri të dobishme për atë që investitorët do të fitojnë në afat të shkurtër duke marrë rrezikun shtesë që vjen me blerjen e aksioneve ose duke investuar në fondet e aksioneve.

Metodat për llogaritjen e ERP ndryshojnë. Disa ekonomistë pëlqejnë të përfshijnë matjet e inflacionit në llogaritjet e tyre për të prodhuar atë që njihet si primi "real" i rrezikut të kapitalit ("real" në këtë rast do të thotë që shifra është rregulluar për inflacionin, i cili zbritet nga yield-et e obligacioneve të përdorura në ekuacion) .

Si të llogarisni primin e rrezikut të kapitalit neto

Të tjerët thjesht përdorin parashikimet e analistëve për sa fitim pritet të fitojnë kompanitë S&P 500 gjatë 12 muajve të ardhshëm.

Që nga mbyllja e së premtes, primi i rrezikut të aksioneve ishte 1.7%, sipas të dhënave të FactSet.

Investitorët mund të arrijnë në këtë shifër duke marrë fitimet e parashikuara të Wall Street për aksion gjatë vitit të ardhshëm për S&P 500 - në këtë rast 221.68 dollarë, sipas të dhënave të FactSet - dhe ta ndajnë atë me nivelin e S&P 500, i cili qëndronte në rreth 3,970 si e mbylljes së së premtes. Rezultati shumëzohet me 100, për të arritur në afërsisht 5.6%. Investitorët më pas zbresin normën aktuale pa rrezik - në këtë rast, yield-in 10-vjeçar të thesarit, i cili qëndron në 3.920% - për të arritur shifrën përfundimtare.

"Kjo nuk është aq shumë," tha Liz Young, kreu i strategjisë së investimeve në SoFi, i cili foli me MarketWatch pasi ndau një grafik të ERP në Twitter.

“Në thelb, ajo që po ju thotë është se ju duhet të paguani shumë për këtë nivel rreziku,” tha Young, duke iu referuar aksioneve në SHBA. "Nuk është një pikë hyrëse e shkëlqyer për shumë arsye të ndryshme."

Çfarë do të thotë kjo për tregun?

Ndërsa një ERP e ulët mund të jetë një lajm i mirë për obligacionet, mund të nënkuptojë gjithashtu se investitorët e gatshëm të presin trazirat mund të largohen me një marrëveshje të mirë. Kjo për shkak se historikisht, një ERP e ulët është e ndërlidhur me recesionet dhe tregjet, sipas ish-ekonomistit të Fed të Nju Jorkut, Fernando Duarte, i cili shkroi për ERP-në në një punim të vitit 2015 dhe në një postim në blog nga Fed i Nju Jorkut nga dhjetori 2020.

Edhe pse ekonomia amerikane nuk është në recesion pasi rritja e PBB-së së SHBA-së mbetet e fuqishme, S&P 500 hyri në territorin e tregut vitin e kaluar. Sipas FactSet, indeksi i kapitalit të madh është ende në rënie afërsisht 17% nga 4,796.56, niveli i lartë rekord i tij, i arritur në 3 janar 2022.

Ndërkohë, investitorët që kërkojnë të tejkalojnë tregun më të gjerë do të duhet të jenë më të kujdesshëm kur të vendosin se cilat aksione të blejnë. Young dhe të tjerë presin që firmat me modele biznesi elastike, borxh të ulët dhe aftësi për të vazhduar gjenerimin e parave të gatshme edhe kur ekonomia dridhet për të mbizotëruar.

“Të dish se si disa kompani i bëjnë fitimet e tyre dhe sa elastike janë ato fitime ose flukse monetare, do të jetë thelbësore,” tha Callie Cox. Analist i investimeve amerikane në eToro, gjatë një interviste telefonike me MarketWatch.

Steve Eisman, ish-menaxheri i portofolit të fondeve mbrojtëse, i cili fitoi famë falë "The Big Short", tha të hënën se ai do të blejë bono "Për herë të parë në një kohë të gjatë." Edhe pse stoqet e teknologjisë kanë çuar në një rikthim të tregut që nga fillimi i vitit, Eisman beson se ditët e kthimeve të tregut bankar duke investuar në aksione teknologjike kanë mbaruar.

Aksionet amerikane u rritën pasi pësuan rënien e tyre më të madhe javore të vitit të premten. S&P 500
SPX,
+% 0.31
u rrit me 0.5% pasditen e së hënës në Nju Jork pasi përfundoi javën me rënie 2.7% të premten, sipas të dhënave të FactSet. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+% 0.22
u rrit me 57 pikë, ose 0.2%.

Ndërkohë, yield-et e thesarit u tërhoqën pak, por yield-i 10-vjeçar
TMUBMUSD10Y,
3.918%
është ende në majë të kalimit mbi 4% për herë të parë që nga vjeshta e kaluar. Ai qëndroi në 3.920% të hënën, duke rënë 2 pikë bazë në ditë.