Blerja e aksioneve për të ardhurat nga dividentët? Lexojeni këtë fillimisht

Ka pasur sukses afatgjatë. Studime të shumta kanë treguar se aksionet e ashtuquajtura "vlerë", të cilat zakonisht përfshijnë kompanitë që paguajnë dividentë të lartë në lidhje me çmimin e aksioneve të tyre, kanë tendencë të jenë veçanërisht investime të mira afatgjatë në përgjithësi.

Dhe si kolegu im thekson Philip Van Doorn, mund të ketë shumë tërheqëse Mundësitë në dispozicion tani në Wall Street.

Por përpara se pensionistët dhe investitorët e të ardhurave të hyjnë në treg, duhet të keni parasysh tre gjëra.

Mos i ngrini shpresat

Rendimentet e dividentëve janë ende të dobëta në Wall Street. Ju nuk do të merrni shumë të ardhura në këmbim të investimit tuaj.

Rendimenti i dividentit të një aksioni është shuma e dividentëve vjetorë që merrni, pjesëtuar me çmimin që paguani. Mund të krahasohet më qartë me pjesën tjetër të interesit që merrni në një obligacion ose një llogari kursimi. Sot "yield-i" në të gjithë S&P 500
SPX,
-0.20%
është 1.8%, sipas FactSet. Kjo do të thotë nëse blini një fond të indeksit S&P 100 me vlerë 500 dollarë, siç është SPDR S&P 500
Spiun,
-0.23%
ETF mund të prisni që të merrni rreth 1.80 dollarë dividentë (më pak tarifa dhe taksa) gjatë 12 muajve të ardhshëm.

Kjo është plot 6.5 pikë përqindjeje nën normën aktuale të inflacionit. Pra, ju jeni duke humbur para në terma realë të fuqisë blerëse, të paktën në dividentë.

Për ta vënë këtë në perspektivë, sipas zëdhënësit të numrave Andrew Lapthorne në SG Securities, herën e fundit që inflacioni ishte kaq i lartë - në fillim të viteve 1980 - yield-i i S&P 500 ishte rreth 5%, ose gati tre herë më i lartë se ai. sot. Me fjalë të tjera, pagesat u afruan shumë më afër mbajtjes së çmimeve. Stoqet ishin gjithashtu shumë më të lira në raport me fitimet. Aksionarët po merrnin kontrolle shumë më të mëdha të dividentëve dhe po kompensoheshin shumë më tepër për marrjen e rrezikut të tregut të aksioneve.

OK, kështu që nuk është krejtësisht mollë-mollë. Falë ndryshimeve ligjore dhe kulturore që atëherë, kompanitë përpiqen t'u kthejnë paratë aksionerëve duke blerë aksione si dhe duke paguar dividentë. Por blerjet nuk janë krejtësisht të njëjta me dividentët. Studimet kanë treguar se kompanitë priren të blejnë aksione më shpesh në kulmin e tregut. Shlyerjet janë të ndërprera, ndërsa dividentët priren të jenë shumë më të qëndrueshme. Dhe ndërsa kompanitë përdorin para në dorë për të blerë në magazinë, ato shpesh po nxjerrin në heshtje shumë aksione përsëri në formën e të mirave për CEO dhe miqtë e tyre në katin e fundit.

Siç më thoshte një nga redaktorët e mi të parë të lajmeve, kur po filloja me këtë biznes, se dividentët kanë një avantazh të madh mbi pothuajse çdo raport të kompanive të tjera metrike financiare, duke përfshirë të ardhurat, të ardhurat, vlerat e aktiveve dhe detyrimet: Ju mundeni' t falsifikoni dividentët. Çeqet dalin, ose jo.

(Ai dinte se çfarë fliste. Ai dikur kishte punuar për një botues reviste që pretendonte një tirazh të audituar shumë më lart se numri aktual i printimit.)

Rendimenti aktual i ulët i dividentit në S&P 500 nuk ka të bëjë vetëm me emrat e mëdhenj të "rritjes" së teknologjisë së lartë që nuk paguajnë asgjë.

Për shembull, yield-i në gjysmën e "vlerës" më të lirë të S&P 500 nuk lëkundet shumë. Është rreth 2.7%, sipas të dhënave të FactSet në iShares S&P 500 Value
IVE,
-0.30%
ETF

Mos i ngatërroni aksionet me obligacionet

Kjo duhet të shkruhet në një shënim Post-It dhe të ngjitet në pasqyrën e banjës së kujtdo që planifikon të blejë shumë aksione për të ardhurat.

Aksionet, që përfaqësojnë një pjesë të pronësisë së kompanisë, janë krejtësisht të ndryshme nga obligacionet, të cilat janë IOU të emetuara nga qeveria ose korporatat. Obligacionet kanë një normë interesi fikse dhe kuponët e tyre paguhen së pari, përpara se çdo gjë t'u shkojë aksionerëve, në rast falimentimi.

Si rezultat, obligacionet priren të jenë shumë, shumë më pak të paqëndrueshme sesa aksionet.

Shkoni në vitin 2008 ose mars 2020, lëre më një 1929, dhe aksionet në portofolin tuaj do të jenë një det me bojë të kuqe.

Po, investitorët e obligacioneve kanë pësuar një fat të ngjashëm këtë vit, por kjo tregon një histori më vete. Sapo kemi dalë nga flluska më e madhe e obligacioneve në histori. Obligacionet paguan bupkis në fillim të vitit, dhe që atëherë janë zhdukur nga inflacioni në rritje. Ka qenë prishja më e madhe e lidhjeve në histori.

Humbjet totale për indeksin e obligacioneve agregate Barclays
AGG,
-0.52%
kete vit? Rreth 13%.

Një humbje e tillë në tregun e aksioneve nuk do të llogaritet as si një treg ariu. Ato ndodhin mjaft shpesh. Në shkrirjet më të këqija, S&P 500 ose ekuivalenti i tij mund të humbasë gjysmën e vlerës së tij ose më shumë.

Në vitin 2008, në thellësinë e panikut për krizën financiare, Indeksi Barclays ra vetëm 12% nga kulmi i tij.

Ka arsye për këtë: Jo vetëm shpirtrat e thjeshtë të kafshëve dhe paniku në Wall Street, por edhe disa mendime racionale. Në një rënie të thellë, dividentët mund të shkurtohen. Ose, në shumë raste, kompanitë do të jenë në gjendje t'i mbajnë ato vetëm duke marrë hua - duke grabitur Pjetrin për të paguar Palin.

Investitorët që kërkojnë të ardhura dhe në lidhje me yield-et e vogla nën 2% në S&P 500 kanë mundësi të tjera. Tani mund të fitoni një 5.7% të qëndrueshme nga obligacionet e korporatave të vlerësuara "BAA", që do të thotë IOU nga kompanitë në nivelin më të ulët të vlerësimit të klasës së investimit. Ky është yield-i më i lartë që nga viti 2011. Ende nuk përputhet me inflacionin aktual, por është shumë më afër. Ju mund të fitoni gati 4% në vit në një shënim 5-vjeçar të thesarit të SHBA. Dhe (siç e kam përmendur më parë) ju mund të merrni një kthim të garantuar të inflacionit plus 1.5% ose më shumë duke blerë obligacione TIPS të emetuara nga qeveria.

Kujdes nga 'arritja për rendiment'

Arritja e rendimentit në këtë kontekst nënkupton thjesht blerjen e aksioneve me yield-in më të lartë teorik të dividentit.

Warren Buffett paralajmëron kundër tij, duke e quajtur atë "budallaqe" nëse "shumë njerëzore".

Por guru i ndjerë i Wall Street, Ray DeVoe, e shprehu më së miri. De Voe, supozohet se ishte i pari që shpiku rreshtin, "më shumë para janë humbur duke arritur për prodhim sesa në pikën e një arme".

Aksionet me rendimentet më të larta teorike të dividentëve e bëjnë këtë për një arsye shumë të mirë: Wall Street nuk mendon se ato dividentë do të paguhen. Jo plotësisht, ndoshta jo fare, dhe ndoshta jo në datën tjetër të caktuar. Çmimi i aksioneve është i lirë në raport me dividentët e supozuar sepse kompania është në telashe, ose është me rrezik shumë të lartë.

"Sa më i lartë të jetë dividenti, aq më pak ka të ngjarë të paguhet", raporton Lapthorne i SG. Llogaritjet e tij që kthehen në fillim të viteve 1990 tregojnë se investitorët zakonisht depozitonin çeqet më të mëdha duke zotëruar aksionet amerikane në mes të paketës kur ishte fjala për yield-in. Ato aksione që dukej se premtonin më shumë përfunduan duke paguar, mesatarisht, shumë pak.

Nuk ka asgjë të keqe të investosh në aksione për të ardhura. Por ajo vjen me rreziqet e veta.