Blej zhytjen? Pse fryrja e tregut të aksioneve nga nivelet më të ulëta të janarit mund të jetë e parakohshme

Ka qenë një fillim i paqëndrueshëm për vitin 2022. Në mbyllje më 27 janar, indeksi S&P 500
SPX,
-0.37%
ra me 9.7% nga rekordi i tij në fillim të janarit, duke e lënë atë të turpëruar nga territori i korrigjimit - i përcaktuar si një tërheqje prej 10% nga një kulm i fundit. Kompoziti Nasdaq
KOMP,
-0.58%
ishte ulur 15.7%, vuri në dukje Shalett. Shitjet erdhi pasi investitorët filluan të faktorizonin një raund shumë më agresiv të rritjes së normave dhe masave të tjera shtrënguese nga Rezerva Federale në një përpjekje për të mbajtur inflacionin nën kontroll.

Fed, në përfundim të takimit të politikës së saj të 25-26 janarit, sinjalizoi se rritjet e normave, me gjasë duke filluar nga marsi, ishin me të vërtetë në rrugë. Së shpejti erdhi rimëkëmbja, me S&P 500 që u rikthye me 4% nga niveli i ulët i 27 janarit deri në mbylljen e së premtes, ndërsa Nasdaq u rrit me 5.6%.

Shiko: 'Ky nuk është viti 1980': Çfarë po shikojnë investitorët ndërsa afrohet leximi i radhës i inflacionit në SHBA

Shalett tha se demat u kapën shpejt pas faktorëve teknikë që tregojnë për një "fund të mbishitur" dhe u ngushëllua në të dhënat historike që tregojnë se njoftimet shtrënguese nga Rezerva Federale gjatë 60 viteve të fundit kanë qenë precedentë për rikthimet e tregut të aksioneve.

Shalett pranoi se historia mund të jetë një udhëzues i dobishëm dhe se shumica e cikleve të tregut dhe ndërrimet e regjimit shfaqin modele "rimuese" me të kaluarën, por paralajmëroi se çdo cikël është unik - dhe se ai aktual, pasi politikëbërësit merren me efektet e COVID -19 pandemia, mund të jetë veçanërisht e tillë.

Tabloja është e komplikuar, pjesërisht, nga likuiditeti historik i bollshëm i tregut (shih grafikun më poshtë), tha ajo, duke paralajmëruar se tregjet duhet të përshtaten ende me tërheqjen e tij eventuale.

Ndërsa normat e interesit kanë filluar të pasqyrojnë udhëzimet e Fed për rritjen e normave këtë vit, kjo nuk është e gjithë historia. Grafiku i mësipërm tregon Indeksin e Kushteve Financiare të Goldman Sachs - leximet më të larta do të thotë kushte më të shtrënguara. Matësi tregon se likuiditeti i tregut mbetet pranë nivelit më të mirë në tre dekada, afërsisht tre devijime standarde nën mesataren e cikleve të mëparshme të biznesit.

Arkivi: Sa nga rritja e tregut të aksioneve është për shkak të QE? Këtu është një vlerësim

“Në mënyrë kritike, megjithëse disa argumentojnë se strumbullari i politikës së Fed-it drejt normave më të larta të interesit vlerësohet në tregun e obligacioneve, ne nuk pajtohemi,” shkroi ajo. “Normat aktuale mund të pasqyrojnë udhëzimet e Fed-it siç janë, por zvogëlimi ende nuk ka përfunduar dhe kushtet financiare mbeten pranë nivelit më të përshtatshëm në histori. Ne kemi frikë se ky likuiditet i bollshëm mund të maskojë rreziqet në rritje pasi faktorë të shumëfishtë të ndërvarur, duke përfshirë veprimet e bankave të tjera qendrore, mund të ndikojnë në politikën e Fed.

Do të jetë vetëm kur normat të fillojnë të rriten dhe Fed të ofrojë udhëzime më të detajuara mbi planet e saj për reduktimin e bilancit të saj, stoqet do të "reflektojnë më mirë realitetin e ri", shkroi Shalett, duke argumentuar se, ndërkohë, investitorët duhet të përgatiten për një mjedis. që favorizon zgjedhjen e aksioneve me fokus në "mbrojtje dhe ciklike me cilësi dhe flukse monetare të nënvlerësuara".

Duhet të dini: Kripto është si hidrogjeni, thotë ky strateg i JPMorgan, me vlerësime në të dyja përpara realitetit

Aksionet luftuan për drejtim në seancën e së hënës pasi S&P 500 dhe Nasdaq të premten rezervuan performancën e tyre më të fortë javore që nga fundi i dhjetorit. Standardet kryesore u kthyen midis fitimeve dhe humbjeve modeste përpara se të përfundonin me një notë të butë, me Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+% 0.00
duke u ngjitur pas fitimit prej pak më shumë se 1 pikë, ndërsa S&P humbi 0.4% dhe Nasdaq hoqi dorë 0.6%.