Një vazhdim është rrallë aq i mirë sa origjinali, dhe sa më pak të thuhet për vazhdimet e vazhdimeve, aq më mirë. Howard Schultz, ish-CEO i cili është kthyer së fundmi në krye
Aksionet e kompanisë me bazë në Seattle kanë rënë me 36% në vitin 2022, me ritmin për vitin e saj më të keq që nga viti 2008. Starbucks (shënues: SBUX) është dëmtuar nga mundësia e ngadalësimit të rritjes për programin e saj të shpërblimeve dhe përpjekjet e sindikatave në dyqanet e saj, si dhe ngadalësimi ekonomik i Kinës dhe inflacioni në rritje i SHBA-së, të cilat kanë shtuar kostot. Mundësia e një recesioni vetëm shtohet në listën e shqetësimeve që investitorët kanë për perspektivat e kompanisë.
Hyn Schultz, i cili kthehet në Starbucks vetëm katër vjet pas largimit. Schultz e bleu kompaninë në vitin 1987 dhe krijoi atë që ne e njohim si Starbucks moderne, duke organizuar ngritjen e saj nga një kafene qoshe në një zinxhir ndërkombëtar me një kafene në dukje pothuajse në çdo cep. Nga viti 1992, viti i parë i kompanisë si kompani publike, deri në vitin 2000, fundi i qëndrimit të tij të parë në krye, aksionet u kthyen 37.7% në vit, krahasuar me
S&P 500
indeksi është 19.7%.
Schultz u rikthye si CEO në janar 2008 dhe aksionet u kthyen me 18.2% vjetore përmes largimit të tij në qershor 2018, duke tejkaluar kthimin prej 500% të S&P 8.9. Tani Schultz është rikthyer përsëri - ai njoftoi kthimin e tij në prill - dhe gati për të trajtuar problemet e Starbucks ballë për ballë.
Herën e fundit që Schultz u kthye, ai uli kostot për ta kaluar kompaninë nga recesioni 2007-09. Starbucks mund të përdorë sërish aftësitë e tij buxhetore. Për vitin e saj fiskal 2022, i cili përfundon në shtator, kompania pritet të shohë që kostot e shitjeve, të cilat përfshijnë pagat dhe mallrat si kokrrat e kafesë, të rriten me 30%. Në maj, kompania tha se do të shihte 200 milionë dollarë shpenzime shtesë nga investimet në paga, trajnimin e punonjësve dhe teknologjinë brenda disa muajve të ardhshëm, të cilat analistët thonë se do të arrijnë në më shumë se 500 milionë dollarë kosto vjetore të shtuara në 2023.
Megjithatë, ky nuk është viti 2008. Kostot nuk do të ulen, por rritja më e keqe duhet të ketë kaluar. Dhe Schultz, nga ana e tij, e di se duhet të jetë i gatshëm të investojë për rritje, edhe nëse kjo do të thotë të kalojë disa dhimbje afatshkurtër.
Schultz duhet të marrë ndihmë gjatë rrugës. Lajmi i mirë fillon në Kinë, e cila ka qenë një pikë problematike për Starbucks. Ndërsa shitjet në të njëjtin dyqan në ekonominë e dytë më të madhe në botë ranë 23% nga viti në vit gjatë tremujorit të dytë, Kina ngriti disa nga Kufizimet e lidhura me Covid-in në Maj. Shitjet e Starbucks në vend - të cilat përbënin 4 miliardë dollarë, ose 12% të shitjeve totale, gjatë 12 muajve të fundit - duhet të fillojnë të përmirësohen dhe madje mund të kthehen në nivelet para Covid deri në gjysmën e parë të 2023.
"Kina ishte një rrëmujë, dhe papritur ju keni një histori të rihapur të Kinës," thotë Stephanie Link, shefe strategjike e investimeve në Hightower Advisors, e cila zotëron aksionet.
Starbucks gjithashtu duhet të vazhdojë të shohë një rimëkëmbje në SHBA Trafiku i dyqaneve mbetet rreth 10% nën nivelet para pandemisë, sipas vlerësimeve të Evercore ISI, dhe përmirësimi i vazhdueshëm duhet të ndihmojë shitjet në SHBA, duke i rritur të ardhurat e përgjithshme në rreth 32.3 miliardë dollarë në vitin 2022. Starbucks gjithashtu theksoi "fuqinë e tij të qëndrueshme të çmimeve" në të dytën konferencë tremujore në maj, e cila e ka lejuar atë të rrisë fitimet në Amerikën e Veriut. Në total, analistët presin që shitjet e Starbucks të rriten edhe 10%, në 35.6 miliardë dollarë në 2023.
Por rritja e shitjeve nuk do të ndihmojë shumë nëse Starbucks nuk mund të kthejë më shumë nga të ardhurat e saj në fitime. Analistët presin që marzhi operativ të rritet në 15.8% në 2023 nga 14.8% në 2022. Kjo do ta kthente atë në një rrugë të kthimit në nivelet e vitit 2021, kur marzhet ishin rreth 18%, pasi kostot duhet të fillojnë të ngadalësohen, edhe pse kompania vazhdon të shpenzojnë për rritje. “Investimi i shpenzuar do të jetë relativisht modest kur krahasohet me ndikimin e inflacionit të këtij viti në marzhet e SHBA-së,” shkruan analisti Evercore. David Palmer.
Regjistrimi i gazetës
Revista e kësaj jave
Ky email javor ofron një listë të plotë të tregimeve dhe veçorive të tjera në revistën e kësaj jave. Të shtunën në mëngjes ET.
Fitimet për aksion pritet të bien në 2.89 dollarë, 11% më pak nga 3.24 dollarë në 2021, por duhet të rriten 20% në 2023, në 3.47 dollarë. Dhe nëse kostot fikse mbeten kryesisht në kontroll, EPS mund të rritet me 15% në vit në 4.38 dollarë deri në vitin 2025.
Nëse Starbucks mund t'i arrijë ato shifra, stoku mund të jetë, nëse jo një ujdi, të paktën mjaft bindës në vlerësimet aktuale. Tregtohet me pak më shumë se 22 herë fitimet e ardhshme 12-mujore, afër nivelit më të ulët që nga viti 2020 dhe nën mesataren e tij pesëvjeçare prej 27.3 herë. Mbyllja e këtij hendeku në 25 herë fitimet e vitit 2024 do ta vendoste aksionin në 98 dollarë, 30% më shumë nga mbyllja e së enjtes prej 75.20 dollarë. "Është shumë e lirë në krahasim me vendin ku tregtohet historikisht," thotë analisti i Credit Suisse. Lauren Silberman, i cili e quan 25 një vlerësim "të drejtë" dhe ka një vlerësim më të mirë dhe një objektiv çmimi prej 103 dollarësh në aksion.
Nëse këto përfitime do të materializohen varet nga Schultz. Ai duhet të bëjë investime të menjëhershme - si shpenzimet për trajnimin e baristëve për konfigurimet e reja të dyqaneve - ndërkohë që vazhdon të rrisë programin Starbucks Rewards, anëtarët e të cilit shpenzojnë dy deri në tre herë më shumë se jo anëtarët çdo vit. Silberman, për një, thotë se anëtarësimi mund të arrijë më shumë se 70 milionë në vitet e ardhshme, nga pak më pak se 30 milionë tani. Schultz do të ketë një shans për të paraqitur të gjitha këto në ditën e investitorëve të Starbucks më 13 shtator, kur kompania duhet të ofrojë udhëzime të përditësuara afatgjatë.
Kjo mund të sigurojë me të vërtetë një tronditje për stokun.
Shkruaj Jacob Sonenshine në [email mbrojtur]
