Pamundësia për të pasur fëmijë nuk është një problem i veçantë. Rreth 19% e grave të moshës 15 deri në 49 vjeç thonë se vuajnë nga infertiliteti, sipas Qendrave për Kontrollin dhe Parandalimin e Sëmundjeve, dhe kjo është pjesërisht për shkak se ata zgjedhin të kenë fëmijë më vonë në jetë. Gratë 35 vjeç e lart përbënin 19% të lindjeve të gjalla në SHBA në 2019 krahasuar me 14% në 2000, sipas CDC. Kjo do të thotë se më shumë po i drejtohen "teknologjisë riprodhuese të asistuar", zhargoni për klinikat e fertilitetit dhe metoda të tjera për të ndihmuar gratë të mbeten shtatzënë. Numri i procedurave dhe trajtimeve të fertilitetit është rritur me një normë vjetore të vlerësuar prej 26% në vit që nga viti 2017 dhe duhet të vazhdojë deri në fund të dekadës, sipas Barclays.
| Zyrat qendrore | Nju Jork |
|---|
| Çmimi i fundit | $41.95 |
| Ndryshimi YTD | -16.7% |
| Vlera e tregut (bil) | $3.9 |
| Shitjet 2022E (mil) | $752.5 |
| Të ardhura neto 2022E (mil) | $15.4 |
| 2002 EPS | $0.13 |
| 2022 P/E | 322.7 |
E = vlerësim
Burimi: FactSet
Fut Progyny (shënues: PGNY). Kompania me kapital 3.8 miliardë dollarësh blen shërbime nga klinikat dhe u shet kompanive plane me kosto të ulët për ata që kanë nevojë për ndihmë me infertilitetin. Me mbulimin e një kujdesi të tillë të kufizuar në planet tipike të sigurimeve shëndetësore, biznesi i Progyny ka lulëzuar, me numrin e kompanive që tani ofrojnë shërbimet e tij më shumë se dyfishuar gjatë shtatë viteve të fundit. Progyny është edhe fitimprurës dhe po rritet me shpejtësi. Aksionet e saj, megjithatë, kanë rënë 28% gjatë gjashtë muajve të fundit pasi Covid-19 i mbajti njerëzit nga klinikat e tij dhe investitorët shitën aksione të shtrenjta të rritjes. Kjo ka krijuar një mundësi blerjeje.
"Kjo është një nga kompanitë me rritjen më të shpejtë të shërbimeve të kujdesit shëndetësor," thotë Alex Ely, shefi i investimeve të kapitalit të rritjes në SHBA në Macquarie Asset Management dhe menaxher i portofolit të
Rritja e kapakut të vogël të Delaware
fondi (DFCIX), i cili ka një aksion prej gati 5% në aksionet e Progyny. "Ata janë një lider i qartë dhe i pastër në hapësirën e fertilitetit."
Punëdhënësit nuk i ofrojnë shërbimet e Progyny nga dashamirësia e zemrës së tyre. Me kompanitë që luftojnë për punëtorët, përfitimet më të mira janë një armë kryesore. Shumë punëdhënës kanë arritur gjithashtu në përfundimin se mosdhënia e një mbulimi të tillë mund të konsiderohet diskriminuese, vëren një sondazh i Barclays. Megjithatë, shumica e planeve shëndetësore nuk ofrojnë zgjidhje që funksionojnë; Progyny mbush boshllëqet.
Covid nuk ka qenë i sjellshëm me Progyny. Ai kufizoi përdorimin e shërbimeve të tij dhe rezultoi në shitje prej 500.6 milionë dollarë në vitin 2021, duke humbur pritshmëritë e analistëve për 508.3 milionë dollarë. Në tremujorin e fundit të 2021, shkalla e përdorimit të Progyny - përqindja e klientëve që përdorën një Cikli të plotë Smart, ose një cikël trajtimi - ishte 0.46%. Kjo mungesë e lehtë shkaktoi mungesën e shitjeve, thotë Dev Weerasuriya, një analist në Berenberg. "Ajo që e mbajti prapa stokun ishte luhatjet tremujore në shfrytëzim," thotë ai.
Megjithatë, shitjet u rritën me 45% nga viti 2020 dhe pritet të vazhdojnë të jenë të forta, parashikojnë analistët, me 50% rritje në 2022 dhe 39% në 2024. Kjo ka kuptim, duke pasur parasysh shkallën me të cilën Progyny ka shtuar përdorues. "Shtesat e reja të klientëve janë gjëja kryesore që duhet t'i kushtohet vëmendje," thotë Sarah James nga Barclays, e cila ka një vlerësim mbipeshë dhe një objektiv çmimi prej 80 dollarësh për aksionet e Progyny, 91% më lart nga mbyllja e së enjtes prej 41.95 dollarësh.
Regjistrimi i gazetës
Paraqitja e Barronit
Merrni një vështrim paraprak të historive kryesore nga revista e fundjavës Barron. Të premten në mbrëmje ET.
Progyny kishte katër milionë anëtarë deri në fund të tremujorit të katërt të 2021, pothuajse dyfishi i një viti më parë; se rritja gjithashtu duhet të vazhdojë. Kompania tha në një paraqitje të Komisionit të Letrave me Vlerë dhe Shkëmbime kur doli publike në 2019 se mund të fitojë 70 milionë klientë me kalimin e kohës. Shumë analistë supozojnë një normë shfrytëzimi afërsisht 0.5% dhe shpenzim mesatar për një cikël të zgjuar prej rreth 20,000 dollarë. Të marra së bashku, këto shifra sugjerojnë një treg total të adresueshëm prej pak më shumë se 7 miliardë dollarë në vit. Analistja e SVB Leerink, Stephanie Davis, përdor numra të ngjashëm dhe vlerëson së shpejti tregun në 6.7 miliardë dollarë, megjithëse ajo vëren se mund të jetë më i madh se kaq.
Ndërsa anëtarësimi rritet, po ashtu duhet të rriten edhe marzhet. Progyny pret të reduktojë shpenzimet e shitjeve dhe marketingut si përqindje e të ardhurave me kalimin e kohës. Gjithashtu nuk do të ketë nevojë të punësojë sa më shumë koordinatorë të kujdesit, të cilët do të jenë në gjendje të trajtojnë më shumë klientë. Rezultati: Fitimet para interesit, taksave, amortizimit dhe amortizimit, ose Ebitda, marzhet pritet të zgjerohen në mbi 15% në 2025 nga rreth 13% në 2021. Fitimet për aksion duhet të rriten nga 0.66 dollarë në 2021 në 2.49 dollarë në 2025, sipas te FactSet. "Profili i rritjes për PGNY është i pakrahasueshëm," thotë analistja e JP Morgan, Anne Samuel.
Këto pritshmëri duhet të ndihmojnë aksionin të rritet në vlerësimin e tij. Tregtohet me 3.7 herë shitjet e pritura në 2023 prej pak më shumë se 1 miliard dollarë. Por kompanitë që rritin shitjet me këtë ritëm me marzhe në rritje zakonisht tregtojnë me shumëfish më të lartë - edhe me rritjen e normave të interesit. "Nuk e meriton të tregtohet këtu," thotë Davis i SVB Leerink. "Sa emra mund të blini në atë shumëfish me atë profil rritjeje?" Ajo ka një objektiv çmimi prej 59 dollarësh për aksionet, 40% më lart nga mbyllja e së enjtes.
Shkruaj Jacob Sonenshine në [email mbrojtur]
