Bleni aksione Opendoor. IBuyer është një pazar.

Madhësia e tekstit

Kur

Grupi Zillow

braktisi blerjen e saj në internet të shtëpive në nëntor, investitorët ecën. Dalja e Zillow, megjithatë, gjithashtu rrëzoi gjysmën e stoqeve të

Teknologjitë Opendoor

Ofertas Solutions
,
dy pionierë të përdorimit të algoritmeve për të blerë shtëpi—të ashtuquajturat iBuying. ne shkroi atëherë se me 15 dollarë, aksionet e Opendoor ishin një bast i arsyeshëm për më shumë shitës shtëpiak që pranonin ofertat e menjëhershme online të Opendoor.

Ne ishim tepër optimistë - të paktën për aksionet. Javën e kaluar, Opendoor (shënues: OPEN) ishte zhytur në 4.50 dollarë nën peshën e një tregu të ariut, duke rritur normat e hipotekave dhe duke ngadalësuar shitjet e shtëpive. Por ne mbetemi të sigurt për perspektivat e tij.

Me çmimin aktual, Opendoor vlerësohet në rreth 3 miliardë dollarë, që nuk është shumë më tepër se paratë e gatshme në bilancin e saj, ose ndryshe, vlera e tij kontabël. Duke e kthyer inventarin e saj të shtëpive afërsisht një herë në tremujor, kompania ka prodhuar me besueshmëri një fitim për shtëpi prej rreth 5%. Pas vitesh humbjesh në start-up, ajo tani bën fitime operative dhe kishte të sajat fitimi i parë neto këtë vit.

Analistët e anketuar nga FactSet presin që Opendoor të gjenerojë mbi 400 milionë dollarë fitime para interesit, taksave, amortizimit dhe amortizimit, ose Ebitda, plus kompensimin e aksioneve, me shitjet prej rreth 18 miliardë dollarë këtë vit. Që nga fillimi i vitit 2021, Opendoor ka më shumë se dyfishuar numrin e tregjeve të metrosë në të cilat operon, në më shumë se 50. Zgjerimi i vazhdueshëm duhet të rrisë shitjet në afërsisht 26 miliardë dollarë dhe Ebitda në 675 milionë dollarë deri në vitin 2024, thotë Dae Lee i JP Morgan, i cili nisi mbulimin të enjten me një vlerësim Blerje dhe një objektiv prej 9 dollarësh.

Presidenti i Opendoor Andrew Low Ah Kee thotë se kompania mund të aspirojë në mënyrë të arsyeshme një aksion prej 4% në 100 tregje banesash, gjë që do të sillte të ardhura në 50 miliardë dollarë. Huadhënësit e kanë mbështetur atë zgjerim me kredi pa rekurs të siguruara nga inventari i banesave të kompanisë.

Shitësit e shtëpive e kishin mirë vitet e fundit, pasi çmimet u vlerësuan me shpejtësi. Opendoor, i cili doli publikisht në fund të vitit 2020, dhe kolegët e tij përfituan gjithashtu. Por vlerësimi i çmimit është ngadalësuar dhe Opendoor tani përballet me pyetje nëse çmimi i shtëpisë së tij i llogaritur nga kompjuteri mund të ketë sukses pa një treg në rritje të banesave.

Opendoor thotë se modelet e saj të çmimeve kanë performuar më mirë çdo vit. Së bashku me bazat e të dhënave të listave të shumta të analizuara nga të gjithë agjentët e pasurive të paluajtshme, kompania ka të dhëna nga aktivitetet e saj që përfshijnë miliona shtëpi. Modelet kompjuterike informojnë çdo hap të procesit të rishitjes, nga përcaktimi i çmimit deri te vlerësimi i ofertave. Agjentët tradicionalë të pasurive të paluajtshme krenohen me gjykimin e tyre subjektiv, por menaxherët e portofolit të Opendoor përfitojnë nga një disiplinë sistematike.

Shefi i Investimeve të Opendoor, Daniel Morillo thotë se një recesion do të ngadalësojë vëllimin e transaksioneve. Por, thotë ai, përmes një duzinë ngadalësimi në 50 vitet e fundit, shtëpia mesatare në SHBA ra në çmim vetëm disa vjet pas krizës financiare të 2008-s – dhe më pas, me vetëm 3%, në tremujorin më të keq. Nivelet e borxhit të konsumatorëve dhe oferta e shtëpive janë ndryshe tani.

Investitorët kanë humbur durimin me bizneset në rritje që nuk janë ende fitimprurëse. Lee i JP Morgan pret që Opendoor të tregojë rreth 15 cent një pjesë në fitime këtë vit (duke përjashtuar kostot pa para si opsionet e aksioneve), duke u rritur mbi 40 cent në 2024.

Shkruaj Bill Alpert në [email mbrojtur]