Tregu i demave ose tregu i ariut. Investitorët po përpiqen të vendosin

Madhësia e tekstit

Ndryshe nga tregtarët, pjesa më stresuese e ditës sime vjen në orën 4:XNUMX, pikërisht kur tregjet mbyllen dhe unë duhet të kuptoj sjelljen e fundit të investitorëve për Barron 'Buletini i mbrëmjes, Rishikimi dhe Parapamje.

Në disa ditë, ka shpjegime të qarta për veprimin e tregut: Stoqet lëvizin në raport të drejtpërdrejtë ose të kundërt me një pikë të dhënash. Ditët e tjera, ajo marrëdhënie ndërron mesditën, duke lënë shumë prej nesh duke kruar kokën. Në ditët më të ngadalta të verës, deri vonë, mund të luftoj për të gjetur ndonjë lidhje fare.

---

Regjistrimi i gazetës

Rishikimi dhe pamja paraprake

Çdo mbrëmje gjatë javës ne nxjerrim në pah lajmet pasuese të tregut të ditës dhe shpjegojmë se çfarë mund të ketë rëndësi nesër.

---

Shumicën e kohës, drejtimi i aksioneve zbret tek ajo që investitorët mendojnë se do të mendojë Kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell. Kjo shpesh shpjegon kornizën "lajmi i mirë është lajm i keq".

Të premten, stoqet u shitën pavarësisht temave të shumta të lajmeve të mira në Raporti i listës së pagave të gushtit: rritja ende e qëndrueshme e vendeve të punës, një normë në rritje e pjesëmarrjes në fuqinë punëtore dhe një rritje më e ngadaltë se sa pritej në pagat për orë, një tjetër dëshmi se inflacioni ka arritur kulmin.

Raporti ishte mjaft i mirë dhe nuk kishte gjasa të ndryshonte drejtimin e politikës monetare. E megjithatë,

S&P 500
indeksi ende ra me 1.1%, me

Nasdaq Composite
poshtë 1.3%.

Shitjet e së premtes sugjerojnë që shqetësimet e tregut shkojnë përtej lëvizjeve të ardhshme të Fed. Kushdo që lexon shënimin e fundit të Jeremy Grantham ka shumë arsye për të shitur aksione. Investitori dhe prognosti i famshëm shkroi të mërkurën se ne jemi në mes të një “superflluska” që është gati të shpërthejë.

“Superflluska aktuale përmban një përzierje të paparë të rrezikshme të mbivlerësimit të aktiveve të kryqëzuara (me obligacione, banesa dhe aksione të gjitha të mbiçmuara në mënyrë kritike dhe tani që po humbasin vrullin me shpejtësi), tronditje të mallrave dhe arrogancë të Fed. Çdo cikël është i ndryshëm dhe unik – por çdo paralele historike sugjeron se më e keqja nuk ka ardhur ende,” shkruan Grantham, strateg afatgjatë në OMGJ.

Shënimi ia vlen të lexohet, jo para gjumit.

Raporti i Grantham erdhi në mes të një jave të tmerrshme për aksionet, duke mbyllur një gusht mjaft të tmerrshëm në të cilin S&P 500 ra me 4.2%. Kjo pason fitimin prej 9.1% të korrikut, muaji më i mirë i tregut që nga nëntori 2020.

Tani, pyetja është se në cilin muaj duhet besuar - vetëm një mënyrë tjetër për të bërë të njëjtën pyetje që dominon çdo raport strateg këto ditë: A jemi në një rritje të tregut të bear apo në rrugën tonë drejt një tregu të ri demi?

Jim Paulsen, shefi strateg i investimeve në The Leuthold Group, sugjeron që gushti - dhe java e kaluar në veçanti - ka më shumë gjasa të jetë anomali sesa korriku, me shumë nga ndikuesit më të mëdhenj të tregut dhe paratë kryesore në plazh dhe larg tavolinave të tyre. . Një mesatare prej 10.54 miliardë aksionesh ndryshuan duart në korrik, kundrejt 10.39 miliardë në gusht. Vëllimi mesatar ditor këtë vit është 11.9 miliardë.

Me përjashtim të ditëve të pushimeve, Paulsen thotë se fokusi në çdo lëvizje të Fed tashmë ndihet anakronik. “Fed nuk bëri asgjë deri në mars të këtij viti, por, për fat të mirë, të gjitha politikat e tregut të lirë filluan të shtrëngohen pikërisht kur inflacioni filloi të vinte në mars të 2001. Pra, një vit më vonë, çfarë ndodh? Inflacioni arrin kulmin.”

Paulsen vë në dukje se të enjten mbrëma, norma e inflacionit në fund të një viti ra shkurtimisht nën 2%. Ajo u mbyll të premten me 2.11%. Në muajin mars, norma e reduktimit njëvjeçar arriti kulmin në 6.3%. Norma e kthimit është diferenca midis yield-eve të një obligacioni të mbrojtur nga inflacioni dhe kartëmonedhës së thesarit me të njëjtin maturim.

"Ne jemi kthyer në objektivin e Fed," thotë Paulsen. "Unë mendoj se rasti për shtrëngim shtesë të Fed po zhduket me shpejtësi."

Inflacioni së shpejti mund të jetë sërish një temë e përgjumur. Këtu shpresojmë që superflluska të mos na mbajë më pas.

Shkruaj Alex Eule në [email mbrojtur]