(Bloomberg) - Tregjet në zhvillim janë të pozicionuara mirë për të zbutur një recesion në SHBA dhe madje mund të jenë në gjendje të joshin investitorët në rrugën e tyre.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ky është mesazhi nga menaxherët e parave, duke përfshirë JPMorgan Chase & Co. dhe Deutsche Bank AG, edhe pse frika për një tkurrje në ekonominë më të madhe në botë shkakton një goditje në thesaret dhe aktivet e tjera parajsore. Përtej turbulencës afatshkurtër, thonë ata, vendet në zhvillim do të zbuten nga vlerësimet e lira, rendimentet më të larta, rritja më e shpejtë dhe mbi të gjitha, një Kinë e ringjallur.
Kjo tingëllon si një urdhër i lartë duke pasur parasysh shkallën aktuale të humbjeve në tregjet në zhvillim. Aksionet dhe obligacionet janë kapur nga rënia më e mprehtë që nga vitet 1990, ndërsa monedhat po vuajnë humbjet e tyre më të këqija në rekord, duke mposhtur edhe krizën Covid të vitit 2020. Dhe asetet argjentinase janë vendosur për një shqyrtim më të madh pas dorëheqjes së papritur të së shtunës të ministrit të Ekonomisë Martin Guzman dhe emërimi i një ekonomisti të majtë për ta zëvendësuar.
Pra, pse investitorët presin që bota në zhvillim të tregojë elasticitet kur godet një recesion në SHBA?
Rruga historike në tregjet në zhvillim mbjell farat e performancës më të mirë
"Ne mund të jemi afër pesimizmit maksimal," tha Oliver Harvey, i cili drejton kërkimin e monedhës për Evropën Qendrore dhe Lindore, Lindjen e Mesme, Afrikën dhe Amerikën Latine në Deutsche Bank. "Ka arsye për të menduar se performanca e tregjeve në zhvillim mund të qëndrojë më mirë se në recesionet e kaluara, duke përfshirë pronësinë shumë të ulët të huaj të aseteve vendase, një pikënisje relativisht të lartë për normat e interesit dhe vlerësimet e lira."
Historia tregon se pritjet e thjeshta për problemet ekonomike të SHBA-së nxisin një shitje të hershme në tregjet në zhvillim dhe i lënë ato të vlerësohen me çmim të ulët kur tkurrja të arrijë në të vërtetë. Për shembull, SHBA doli nga i ashtuquajturi Recesioni i Madh vetëm në qershor 2009, por stoqet dhe obligacionet e tregjeve në zhvillim kishin arritur fundin në tetor 2008 vetë, edhe para se Rezerva Federale të fillonte lehtësimin sasior.
Frika e recesionit varros inflacionin pas gjysmës së shëmtuar
I gjatë, i moderuar dhe i dhimbshëm: Si mund të duket recesioni i ardhshëm në SHBA
Këtë herë, shitja në tregjet në zhvillim filloi në tremujorin e parë të 2021, një vit i plotë përpara se të fillonte në tregjet e zhvilluara.
“Aktivet e EM janë të lira në krahasim me historinë dhe me kolegët e tyre të tregut të zhvilluar”, shkruan në një email Grant Webster, Werner Gey van Pittius dhe Peter Kent nga Ninety One. "Vlerësimet aktuale sugjerojnë se një recesion i butë tashmë është me çmim dhe se një recesion i fortë - megjithëse nuk është rasti ynë bazë - nuk është larg për t'u vlerësuar."
Kombi stimulues
Nga të gjithë faktorët që investitorët thonë se do të minimizonin ndikimin e një ekonomie amerikane në tkurrje, asnjë nuk renditet më lart se Kina. Ata po vënë bast për një rikthim në ekonominë e dytë më të madhe në botë në gjysmën e dytë, pasi qeveria gradualisht lehtëson kufizimet e Covid dhe politikëbërësit lehtësojnë cilësimet monetare.
"Nëse Kina po rritet ende mjaft mirë, ajo mund të zbusë pjesërisht frikën e një recesioni në SHBA ose Evropë," tha Claudia Calich, kreu i borxhit të tregjeve në zhvillim në M&G Investments. “Ndërsa ka ende pengesa potenciale makro dhe disa nga vendet më të dobëta mund të përballen me vështirësi, çmimet dhe vlerësimet tashmë janë përshtatur në mënyrë shumë të konsiderueshme dhe shumë nga faktorët negativë janë tashmë të vlerësuar.”
Shpresat e reja se SHBA do të lehtësojë tarifat për importet kineze gjithashtu kontribuojnë në ndjenjën e përmirësuar.
Biden mund të shpallë vendimin për lehtësimin e tarifave të Kinës këtë javë: DJ
Megjithatë, disa dyshojnë se Kina mund të luajë një rol të jashtëzakonshëm në mbrojtjen e ekonomive në zhvillim nga një recesion në SHBA.
"Një rimëkëmbje në Kinë nga mbyllja e lidhur me zero-Covid sigurisht që do të ishte e dobishme," tha Kamakshya Trivedi, bashkëdrejtues i kërkimit të monedhës globale dhe normave të interesit në Goldman Sachs Group AG. "Unë dyshoj se do të mbronte plotësisht tregjet në zhvillim nga efektet negative, por do të zbuste ndikimin."
Diferenciali i rritjes
Ndërsa vendet që varen nga eksportet në SHBA dhe Evropë, si dhe ato me ekuilibra të jashtëm të dobët dhe rendimente të ulëta do të mbeten të cenueshme, eksportuesit e lëndëve të para mund të mbrohen nga kërkesa nga Kina, e cila është blerësi më i madh, tha Tai Hui. Kryestrategu i tregut në Azi i JPMorgan Asset Management.
Rritja në ekonomitë në zhvillim do të vazhdojë të tejkalojë SHBA-në, duke ofruar mbështetje për monedhat lokale, sipas Deutsche Bank. Megjithatë, fotografia është e larmishme. Ndërsa rreziqet e rritjes po rriten në vende si Republika Çeke dhe Kili, perspektiva është e fortë në ekonomi si Polonia dhe rimëkëmbja vazhdon në Afrikën e Jugut dhe Meksikë, tha banka.
Në përgjithësi, ekonomistët e anketuar nga Bloomberg projektojnë se shkalla me të cilën tregjet në zhvillim rriten më shpejt se tregjet e zhvilluara do të dyfishohet në 2.5 pikë përqindje në vitin 2023. Nëse dhe kur SHBA rrëshqet në një recesion, investitorët që ndjekin rritjen mund të kenë pak dyshime se ku ata duhet të shkojnë.
"Një recesion me bazë të gjerë të tregjeve në zhvillim nuk është baza jonë, edhe nëse kolegët tanë presin një të tillë në SHBA," tha Harvey.
Farë duhet të shikoni këtë javë:
Vendimet e tarifave në Izrael, Malajzi, Pakistan, Peru, Poloni dhe Sri Lanka do të shikohen nga afër ndërsa politikëbërësit përballen me presionet e çmimeve
Në Argjentinë, Presidenti Alberto Fernandez emëroi ekonomisten e majtë Silvina Batakis si ministre të re të ekonomisë të vendit të dielën pas dorëheqjes së paraardhësit të saj të shtunën. Tregjet do të vëzhgojnë për të dhëna mbi axhendën ekonomike të Batakis, programin 44 miliardë dollarësh të qeverisë me Fondin Monetar Ndërkombëtar dhe se si ajo planifikon të lundrojë në një koalicion të ndarë qeverisës që i dha fund mandatit të Martin Guzman
Inflacioni i Turqisë u rrit pothuajse 80% në qershor, ndoshta do të tregojnë të dhënat e së hënës. Me Presidentin Rexhep Tajip Erdogan duke bërë thirrje për kosto më të ulëta të huamarrjes – jo shtrëngimin që mund të ndihmojë në zbutjen e inflacionit – norma reale negative e vendit vetëm sa do të zgjerohet
Në Rusi, të dhënat e së premtes mund të tregojnë se inflacioni është ngadalësuar më tej në qershor, mes rënies së kërkesës konsumatore dhe një rubla më të fortë
Meksika do të publikojë të enjten raportin e saj të CPI dhe procesverbalet nga takimi i politikës së bankës qendrore
Të dhënat e PMI nga India, Rusia, Arabia Saudite, Afrika e Jugut, Emiratet e Bashkuara Arabe do të publikohen të martën
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/bruised-emerging-markets-battle-ready-160000024.html