A do të interesoheshit për një klasë aktivesh që prodhon kthime afatgjata që janë pothuajse po aq të mira sa tregu i aksioneve, por nuk janë po aq të lidhur me tregun e aksioneve sa obligacionet?
Sigurisht që do ta bënit. Por a ekziston një klasë e tillë aktivesh?
Po, dhe është pikërisht nën hundën tonë - fjalë për fjalë: Pasuri të paluajtshme rezidenciale.
Ky është një informacion veçanërisht i vlefshëm tani që aksionet kanë hyrë në një treg të ulët dhe obligacionet nuk kanë arritur të ofrojnë jastëkun që investitorët kishin shpresuar. Më 13 qershor, ditën e S&P 500
SPX,
u mbyll më shumë se 20% nën nivelin e tij të lartë të 3 janarit, Thesaret afatgjata ishin me një humbje edhe më të madhe - 22.1%, siç gjykohet nga ETF afatgjatë i Thesarit Vanguard
VGLT,
Në të kundërt, pasuritë e paluajtshme banesore jo vetëm që i rezistuan rënies së stoqeve, por në fakt fituan vlerë. Ne nuk e dimë madhësinë e saktë të fitimit, pasi çmimet e banesave nuk kuotohen në baza ditore. Por Indeksi i Përbërës i S&P Case-Shiller 10-City u rrit 8.9% nga 3 janari në 13 qershor, sipas FactSet. Kontrata e së ardhmes spot, e lidhur me këtë indeks, është avancuar me 9.8% gjatë së njëjtës periudhë.
Ky rezultat i lumtur nuk është i rastësishëm.
Merrni parasysh gjetjet e një projekti të madh kërkimor në atë që autorët e tij i referohen si "Norma e kthimit në gjithçka.” Baza e të dhënave, e cila shtrihet në fund të viteve 1800, u përpilua nga Òscar Jordà i Bankës së Rezervës Federale të San Franciskos; Katharina Knoll nga Universiteti i Lirë i Berlinit; Dmitry Kuvshinov i Universitat Pompeu Fabra; Moritz Schularick i Universitetit të Bonit; dhe Alan M. Taylor nga Universiteti i Kalifornisë, Davis.
Ata zbuluan se në ato vite kalendarik që nga viti 1891, në të cilat tregu i aksioneve amerikane ra, pasuritë e paluajtshme rezidenciale në SHBA prodhonin një fitim mesatar prej 6.4%. Kjo është pothuajse dy pikë përqindjeje vjetore më e mirë se kthimi i krahasueshëm i obligacioneve afatgjata të qeverisë amerikane, sipas studiuesve. Për më tepër, pasuritë e paluajtshme rezidenciale dolën edhe më mirë se obligacionet në vitet në të cilat tregu i aksioneve u rrit, duke mposhtur obligacionet afatgjata të qeverisë amerikane me 4.7 pikë përqindjeje të përvitshme.
Një rezultat i kësaj historie "koka-Unë-fitoj-bisht-Unë-fitoj-edhe më shumë" do të thotë që pasuritë e paluajtshme rezidenciale kanë tejkaluar performancën e madhe si aksionet ashtu edhe obligacionet në bazë të rregulluar nga rreziku. Raporti i saj Sharpe - një masë e performancës së rregulluar nga rreziku - ishte 76% më i mirë se sa për aksionet amerikane dhe 82% më i mirë se për obligacionet e qeverisë amerikane.
Inflacioni dhe pasuritë e paluajtshme
Një karakteristikë tjetër e pasurive të paluajtshme rezidenciale që i bën ato veçanërisht të vlefshme si diversifikues portofoli është performanca e tyre në kohë inflacioniste. Tabela e mëposhtme i ndan të gjitha vitet që nga viti 1891 në katër grupe të barabarta sipas normave të tyre të inflacionit. Vini re se kthimi mesatar total i kësaj klase aktivesh rritet me inflacionin, ndryshe nga rasti i aksioneve ose i obligacioneve.
| Kuartili i inflacionit | Kthimi total i aksioneve amerikane | Kthimi total i obligacioneve afatgjata të qeverisë amerikane | Kthimi total i pasurive të paluajtshme rezidenciale në SHBA |
| 25% e viteve me inflacion më të ulët | 13.4% | 3.4% | 5.0% |
| Kuartili i inflacionit nga i dyti tek më i ulëti | 14.3% | 4.1% | 9.1% |
| Kuartili i inflacionit nga i dyti në më të lartë | 10.4% | 8.3% | 9.4% |
| 25% e viteve me inflacion më të lartë | 6.2% | 3.6% | 12.0% |
Shumë e mirë për të qenë e vërtetë? Është e natyrshme të pyesim veten nëse ka ndonjë kapje.
Dhe ka: Nuk ka asnjë mënyrë të lehtë për të investuar në pasuri të paluajtshme banesore si një klasë asetesh. E vetmja mënyrë për ta bërë këtë është me një nga kontratat e së ardhmes në CME që janë krahasuar me indeksin Case-Shiller. (Ju lutemi vini re se investimi në pasuri të paluajtshme komerciale nëpërmjet një fondi është krejtësisht i ndryshëm nga investimi në pasuri të paluajtshme rezidenciale.)
Por kjo është një zgjidhje e papërsosur, pasi tregu për këto kontrata është i dobët dhe kontrata më e gjatë e maturimit është vetëm pesë vjet. Kjo do të thotë që çdo pesë vjet, ju përballeni me rrezikun e kthimit të një kontrate të maturuar në një kontratë të mëvonshme me çmime ndoshta të pafavorshme.
Alternativa e vetme për të investuar në një kontratë të së ardhmes Case-Shiller do të duket të jetë shtëpia juaj ose prona të tjera individuale të banimit. Kjo është gjithashtu një zgjidhje e papërsosur, pasi në mënyrë të pashmangshme do të keni shumë rrezik të veçantë me ato investime. Ju mund të përfundoni duke tejkaluar performancën e madhe të klasës së aseteve në tërësi - ose duke e lënë rëndë atë.
Megjithatë, siç theksojnë studiuesit "Norma e kthimit në gjithçka", performanca e pasurive të paluajtshme banesore është aq mbresëlënëse saqë ajo mbetet një pjesë bindëse e një portofoli të larmishëm edhe pas llogaritjes së faktorëve të tillë si rreziku i rikthimit në tregun e së ardhmes dhe rreziku idiosinkratik me pronat individuale .
Mark Hulbert është një kontribues i rregullt i MarketWatch. Vlerësimet e tij Hulbert ndjek gazetat e investimeve që paguajnë një tarifë të sheshtë për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur].
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/bonds-havent-protected-you-from-the-bear-market-in-stocks-but-this-one-asset-class-could-have-11655479881? siteid=yhoof2&yptr=yahoo