Mjerimi i obligacioneve me çmim?

Ndërsa normat e interesit rriten, obligacionet e kanë marrë atë në mjekër. Obligacionet humbasin vlerën kur normat mbizotëruese rriten sepse obligacionet e reja më pas mbajnë norma më të larta, duke i bërë obligacionet ekzistuese më pak tërheqëse. Me uljen e obligacioneve nga 4% në 11% në varësi të kohëzgjatjes dhe llojit të tyre, ky është viti më i keq për të ardhurat fikse që nga viti 1994. Obligacionet afatgjata janë ulur me 11% (siç matet nga TLT, iShares 20+ ETF i obligacioneve të thesarit ).

Pavarësisht nga besimi im se obligacionet e korporatave të vlerësuara më të larta do të mbanin një avantazh ndaj obligacioneve qeveritare - për shkak të yield-eve më të larta, cilësisë së mirë të kredisë dhe izolimit nga grindjet politike - obligacionet afatmesme të korporatave (siç matet nga VCIT, ETF me afat të ndërmjetëm Vanguard) janë ulur me 6.82% nga viti në ditë, ndërsa obligacionet e thesarit me kohëzgjatje ekuivalente (VGIT) janë ulur me 5.70%. Nuk ka asnjë garanci, por unë do të prisja që obligacionet e korporatave të ecin relativisht më mirë në të ardhmen. Rendimenti i tyre tani është shumë më i lartë: në 3.52% kundrejt 2.24%. Mohim i plotë: James Berman zotëron VCIT në llogaritë e tij dhe në ato të klientëve të tij.

Ju dëgjoni ekspertë financiarë që pohojnë se nëse zotëroni obligacione deri në maturim, nuk humbisni asgjë, sepse për sa kohë që obligacionet nuk dështojnë, ju mbledhni vlerën nominale kur ato paguhen. Por kjo nuk është e saktë: ajo injoron koston e konsiderueshme oportune të qëndrimit në një obligacion për vite me rradhë ndërkohë që obligacionet e sapoemetuara tejkalojnë rendimentin tuaj.

Ka disa lajme të mira: çmimet e bonove parashikojnë rritje të normës së Fed shumë kohë përpara se ato të ndodhin. Pra, ka të ngjarë që shumë nga dëmet të jenë bërë tashmë. Në vitin 1995, për shembull, obligacionet u rritën me 23% pasi humbën 8% vitin e kaluar. Përveç kësaj, rendimentet janë më në fund konkurruese. Me 3.52%, obligacionet e korporatave tani kanë një yield mbi dhe përtej normës afatgjatë të inflacionit. Ky është një ndryshim i madh për investitorët dhe pensionistët.

Shifrat aktuale të inflacionit, deri në 8%, ende mund të rriten për një kohë. Por kjo Rezervë Federale nuk është Fed e Arthur Burns në vitet 1970. Kryetari i Fed-it, Jerome Powell dhe guvernatorët e tij kanë qenë shumë të qartë në lidhje me luftimin e inflacionit, madje duke sugjeruar rritje prej 50 pikë bazë. Ata që vënë baste mbi inflacionin e vazhdueshëm, strukturor, një dekadë, si vitet e këqia të viteve '70, ka të ngjarë të jenë të gabuar.