(Bloomberg) - Tregu i bonove, tha të enjten Presidenti i Fed-it të St. Louis, James Bullard, "nuk duket si një vend shumë i sigurt për të qenë". Pak investitorë do të argumentonin me këtë - përveç, ndoshta, për ta quajtur atë një nënvlerësim.
Më i lexuari nga Bloomberg
Valët e reja të shitjeve mbuluan tregun e Thesarit gjatë javës së kaluar, duke tronditur investitorët dhe analistët të cilët janë përpjekur të parashikojnë se sa të larta do të shkojnë yield-et.
Të hënën, Barclays Plc hodhi poshtë një bast pak më shumë se një javë të vjetër se shitja kishte shkuar shumë larg. Të mërkurën, Bank of America Corp. tha se dukej se ishte koha për të blerë, një telefonatë që shkoi keq të nesërmen. Deri të premten, miratimi i presidentit të Rezervës Federale, Jerome Powell për veprimet agresive për të frenuar inflacionin, i shtyu tregtarët të garojnë me çmime në rritje gjysmë përqindjeje të normës së interesit në katër mbledhjet e ardhshme të bankës, duke parashikuar një thyerje të fortë me praktikën e saj prej dekadash të shtrëngimit monetar. politikë me një ritëm gradual.
"Është një tornado tani," tha Gregory Faranello, kreu i tregtisë së normave dhe strategjisë në SHBA për AmeriVet Securities. “Politika e Fed-it ka me të vërtetë rëndësi tani dhe ajo nuk është më e hequr. Pyetja është se ku po shkojnë?”
Shenjat e investitorëve që humbasin drejtimin e tyre janë kudo. Në opsionet për kontratat e së ardhmes në eurodollar, një përafrues për normën e Fed-it, kërkesa për struktura thellësisht pa para që ofrojnë mbrojtje kundër një sërë rritjesh të normave me 75 pikë bazë këtë vit u rrit. Në tregun e kontratave të së ardhmes së thesarit, tregtimet në bllok u përhapën. Dhe Hoisington Investment Management, i famshëm për këndvështrimin e tij rritës mbi thesaret gjatë tre dekadave të fundit, tregoi një shënim të rrallë kujdesi në raportin e tij tremujor për klientët.
Paqëndrueshmëria e javës zgjati ecurinë e trazuar për tregun më të madh të bonove në botë, ndërsa Fed fillon të tërheqë stimujt masiv monetar që lëshoi menjëherë pas fillimit të pandemisë. Tashmë në vitin 2022, thesaret kanë humbur mbi 8%, deri tani fillimi më i keq në historinë e një indeksi të Bloomberg duke filluar nga viti 1973.
Shitjet janë nxitur nga investitorët që rrisin vazhdimisht pritshmëritë për rritjen e normës së Fed-it këtë vit, pavarësisht një përçarjeje të vazhdueshme rreth asaj se sa larg do të shkojë përfundimisht.
Të enjten, Powell u duk se vërtetoi kampin e alarmit kur tha se "ngarkimi nga ana e përparme" rritja e normave të tij mund të ishte e përshtatshme dhe e karakterizoi tregun e punës si "të paqëndrueshëm të nxehtë".
Komentet ndihmuan në rritjen e rendimenteve. Deri të premten vonë, yield-i dyvjeçar i thesarit, i cili është shumë i ndjeshëm ndaj ndryshimeve të politikës monetare, u rrit në 2.69%, rreth 23 pikë bazë nga një javë më parë. Yield-i 10-vjeçar përfundoi në 2.9%, me rritje 7 pikë bazë në javë, pasi arriti gati 3% të mërkurën.
Veçanërisht, vërejtjet e Powell-it dhe çmimi agresiv i një rritjeje më të madhe të normave nga tregu nuk arritën të ndalonin rritjen e pritjeve për inflacionin. Masa 10-vjeçare kapërceu 3% gjatë rrugës drejt një niveli maksimal të të gjitha kohërave.
"Fed ka humbur kontrollin e inflacionit," tha Faranello. "A shtrëngohen tepër, apo do të lehtësohet inflacioni dhe do t'i ndihmojë ata?"
Një pamje e pasigurt e inflacionit dhe reagimi i Fed ka komplikuar përpjekjet për të parashikuar perspektivën afatgjatë për tregun e obligacioneve.
Nëse çmimi rritet ngadalë, Fed mund të jetë në gjendje të ndalojë rritjet e saj, duke rezultuar në një kulm relativisht të ulët të normës së huadhënies njëditore, të cilën tregu e sheh se nuk është shumë më lart se vlerësimi aktual i bankës qendrore prej 2.8% deri në fund të vitit të ardhshëm. . Tani është në intervalin 0.25-0.50%. Por ekziston gjithashtu një rrezik që inflacioni të vazhdojë - ose që rritja e normës së Fed-it të çojë ekonominë në një recesion.
“Me gjithë ankthin dhe paqëndrueshmërinë e muajve të fundit, tregu po vlerëson në një cikël shtrëngimi të normave të ngjashme me atë që pamë më parë me një normë kulmore të fondeve të nënkuptuara prej 3.25%,” tha Bob Miller, kreu i të ardhurave fikse themelore të Amerikës në BlackRock Inc. .
"Ajo që do të nxisë Fed-in dhe çmimet terminale është trajektorja e inflacionit gjatë gjashtë muajve të ardhshëm," tha ai. "Kjo do të përcaktojë kryesisht nëse fondet e Fed arrijnë në 2.5%, 3.5% ose diçka më të lartë."
Çfarë duhet të shikojmë
Kalendari ekonomik:
25 Prill: Indeksi kombëtar i aktivitetit të Fed të Çikagos, aktiviteti prodhues i Dallas Fed
26 Prill: Porositë e mallrave të qëndrueshme, indeksi i çmimeve të shtëpive FHFA, çmimet e shtëpive S&P CoreLogic, besimi i konsumatorëve në Bordin e Konferencave, shitjet e shtëpive të reja, indeksi i prodhimit të Richmond Fed
27 Prill: Aplikime për hipotekë, inventarë me shumicë, shitje shtëpish në pritje
28 Prill: PBB-ja e avancuar në tremujorin e parë, kërkesa për papunësi, aktiviteti prodhues i Kansas City Fed
29 Prill: Indeksi i kostos së punësimit, të ardhurat dhe shpenzimet personale (me deflatorin PCE), ndjenja e Universitetit të Miçiganit dhe pritjet e inflacionit
Kalendari i Fed:
Kalendari i ankandit:
25 prill: faturat 13 dhe 26 javore
26 Prill: Shënime dyvjeçare
27 Prill: Kartëmonedha dyvjeçare me normë të ndryshueshme, kartëmonedha pesëvjeçare
28 Prill: Kartëmonedha 4 dhe 8 javore, kartëmonedha shtatëvjeçare
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/bond-danger-builds-fed-set-200000215.html