Boeing ka rënë. Mund të shërohet shpejt.

Boeing-uBA
Rezultatet e tremujorit të dytë të kompanisë ishin të përziera. Nga viti në vit, të ardhurat ishin të qëndrueshme, fitimet ishin më të dobëta, fluksi i parasë ishte më i fortë.

Një vëzhgues i rastësishëm mund të konkludojë lehtësisht se ndërmarrja më e madhe e hapësirës ajrore në vend e ka kaluar vitin e kaluar duke lëvizur anash, pavarësisht pohimit të CEO David Calhoun se "Ne kemi bërë përparim të rëndësishëm në programet kryesore në tremujorin e dytë dhe po ndërtojmë vrull në kthesën tonë".

Pjesa më e madhe e komunitetit të investimeve u përgjigj me padurim karakteristik, por kjo është ajo që prisni kur jeni në një biznes me cikël të gjatë që keni të bëni me njerëz që jetojnë dhe vdesin bazuar në tremujorin e fundit.

Një vështrim prapa shifrave sugjeron se Calhoun ka të drejtë dhe se rruga e Boeing-ut nga një prej periudhave më të vështira në historinë e tij 106-vjeçare mund të mos zgjasë aq sa presin disa analistë.

Nuk është sikur pengesat janë diçka e re për kompaninë. Kur përfundoi Lufta e Dytë Botërore, forca e madhe e mbrojtjes e Boeing-ut u tkurr me 90%. Një brez më vonë, fuqia e saj punëtore komerciale u tkurr me 75% për shkak të një recesioni të epokës Nixon.

Kështu, kur Boeing vëren në faqen e tij të internetit se industria e hapësirës ajrore është elastike, ai e di se nga flet. Kompania është një kontribues për një kohë të gjatë në institutin tim të mendimit, kështu që kjo nuk është arnimi i parë i përafërt që kam parë të kapërcehet.

Askush nuk pretendoi kurrë se rikuperimi nga përplasjet e dyfishta dhe tokëzimi i produktit të tij më të rëndësishëm do të ishte linear. As nuk kishte gjasa që sektori i hapësirës ajrore thjesht të kthehej në normalitet nga një pandemi globale. Konkurrenti Airbus po mëson të njëjtat mësime për brishtësinë e zinxhirëve të furnizimit që është Boeing.

Por sondazhi i investimeve ValueLine vlerëson se Boeing do të kthehet në 100 miliardë dollarë të ardhura vjetore nga mesi i dekadës, një numër që kompania ka arritur të kryesojë vetëm një herë në historinë e saj - 2018, viti i rrëzimit të parë të 737 Max në Indonezi.

Kjo tragjedi, e shoqëruar nga pandemia, ka bërë që problemet e fundit të kompanisë të duken sikur mund të jenë një tipar kronik i peizazhit të hapësirës ajrore.

Por shikoni më nga afër, duke filluar me Boeing Commercial Airplanes, pjesa e kompanisë që ndërton avionë dhe në një vit normal gjeneron dy të tretat e shitjeve.

737, avioni i vetëm me një rresht të Boeing dhe ende më i përdoruri në botë, është rikthyer në shërbim dhe ka parë 189 dërgesa deri më tani në 2022. Kompania llogarit se do të dorëzojë 400 këtë vit, ndoshta më shumë nëse Kina heq kufizimet. Gjysma e gati 300 737-ave të përfunduara por të padorëzuara në inventar ishin fillimisht të destinuara për në Kinë.

Çdo dyshim i mbetur në treg për Max, i vetmi version i 737 ende në prodhim, duket se po largohet shpejt. Delta njoftoi një porosi për 100 Max në Farnborough Air Show, Vietjet u riangazhua për 200 Max, Norvegjia u riangazhua për 50 dhe gjysmë duzinë transportues të tjerë zyrtarizuan porositë.

Boeing tha në thirrjen e tij të të ardhurave se priste certifikimin FAA të dy varianteve shtesë të 737, Max 7 dhe Max 10, më vonë këtë vit. Pra, produkti më i rëndësishëm tregtar i kompanisë ka të ngjarë të jetë gjenerimi i rrjedhës së parave të qëndrueshme për pjesën tjetër të dekadës.

Për sa i përket trupave të gjerë, CEO Calhoun sinjalizoi se problemet e prodhimit me 787 Dreamliner shumë fitimprurës janë zgjidhur, dhe twinjet shumë fitimprurës ka të ngjarë të rifillojë dërgesat në tremujorin e tretë. Me 120 avionë të përfunduar në inventar, Adam Levine-Weinberg i The Motley Fool shifrat e Dreamliner mund të gjenerojë deri në 10 miliardë dollarë në para gjatë dy viteve të ardhshme.

777X, i destinuar të jetë trupi më i gjerë më i madh i Boeing sapo të përfundojë prodhimi i 747, ka parë që dërgesat e tij fillestare të shtyhen në vitin 2025 (plani fillestar ishte për vitin 2020). Megjithatë, ekonomitë e saj operative do ta bëjnë atë një konkurrent të frikshëm në segmentin e gjerë të tregut në një kohë kur udhëtimet ndërkombëtare pritet të rikuperohen plotësisht nga pandemia.

Pra, biznesi i avionëve komercialë të Boeing-ut është gati të rikthehet duke u zhurmuar ndërsa shpaloset pjesa e mbetur e dekadës. Kompania mund të mos jetë në gjendje të përputhet me shitjet e Airbus të avionëve me trup të ngushtë, por ekskluzivitetet e saj fitimprurëse me trup të gjerë ka të ngjarë të jenë më të mira ofertat e prodhuesit evropian të avionëve.

Boeing Global Services, e cila shfrytëzon shitjet e saj kryesisht nga baza e instaluar e avionëve komercialë të kompanisë, performoi mirë në tremujorin e dytë, duke rritur të ardhurat nga viti në vit me 6% (në 4.3 miliardë dollarë) dhe fitimet e saj me 37%. Gjurma e kompanisë në shërbime mbetet relativisht e vogël në krahasim me pjesën e saj në flotën tregtare globale, gjë që nënkupton mundësi për rritje të mëtejshme në vitet në vijim.

Marzhi operativ në Global Services, i cili qëndroi në gati 17% në tremujorin e dytë, është më i fortë se marzhet në bizneset prodhuese të Boeing. Kjo justifikon vendimin për t'i bërë shërbimet një qendër të veçantë fitimi me strukturën e vet të kostos.

Por më pas është Boeing Defense & Space, e cila ka qenë kronike e dobët në vitet e fundit. Njësia e biznesit ka humbur konkurset kryesore, ndërsa nuk ka arritur të zbatojë biznesin e ri që fitoi. Fitimet ranë 93% nga viti në vit në tremujorin e dytë, për shkak jo të vogël të akuzave të ngritura kundër disa programeve ushtarake.

Shumica e këtyre programeve, duke përfshirë një cisternë dhe trainer të ri për Forcën Ajrore, duken të sigurt në të ardhmen. Nëse ato gjenerojnë norma të arsyeshme kthimi është një çështje tjetër. Operacionet e mbrojtjes ka të ngjarë të jenë më shumë zvarritje në rezultate sesa operacione komerciale nga mesi i dekadës, pavarësisht niveleve të fuqishme të shpenzimeve të brendshme ushtarake.

Megjithatë, ka pak shenja se korporata Boeing po planifikon të heqë dorë nga biznesi i saj i mbrojtjes. Siç kanë treguar rezultatet që nga viti 2018, është e dobishme të kesh një njësi biznesi që nuk varet nga cikli tregtar i biznesit për të zbutur të ardhurat dhe kthimet gjatë viteve të dobëta. Pyetja është nëse Boeing Defense & Space mund të performojë deri në potencialin e tij në të ardhmen.

Kompania kohët e fundit ka instaluar Ted Colbert, kreun e Shërbimeve Globale, në krye të biznesit të mbrojtjes në një përpjekje për ta rikthyer atë në një nivel të barabartë. Individët e Boeing thonë se nëse Colbert mund të arrijë në Defense & Space atë që bëri në Global Services, ai do të ishte një kandidat për të udhëhequr të gjithë kompaninë në të ardhmen. Së paku, ai sjell një perspektivë të re për një komponent kyç të përzierjes së biznesit të kompanisë.

Siç u përmend më lart, Boeing kontribuon në grupin tim të mendimit.