Fondi i pasurive të paluajtshme prej 69 miliardë dollarësh të Blackstone arrin kufirin e shpengimit

(Bloomberg) - Fondi i pasurive të paluajtshme prej 69 miliardë dollarësh të Blackstone Inc. për individë të pasur tha se do të kufizojë kërkesat për riblerje, një nga shenjat më dramatike të një tërheqjeje në një nxitës të lartë fitimi për firmën dhe një tregues drithërues për industrinë e pronave.

Më i lexuari nga Bloomberg

Blackstone Real Estate Income Trust Inc. është përballur me kërkesa për tërheqje që tejkalojnë kufirin e saj tremujor, një test i madh për një nga përpjekjet më ambicioze të firmës private të kapitalit për të arritur investitorë individualë. Lajmi, në një letër të enjten, bëri që aksionet e Blackstone të bien deri në 10%, rënia më e madhe që nga marsi.

"Biznesi ynë është ndërtuar mbi performancën, jo flukset e fondeve dhe performanca është e qëndrueshme," tha një zëdhënës i Blackstone, duke shtuar se përqendrimi i BREIT në banesat me qira dhe logjistikën në Brezin e Diellit e lë atë të pozicionuar mirë në vijim. Këtë vit, fondi ka grumbulluar në më shumë se 20 miliardë dollarë kontrata shkëmbimi deri në nëntor për të kundërshtuar rritjen e normave.

Fondi u bë një gjigant në industrinë e pasurive të paluajtshme që nga fillimi i tij në 2017, duke blerë apartamente, shtëpi periferike dhe konvikte dhe duke u rritur me shpejtësi në një epokë me norma interesi jashtëzakonisht të ulëta, ndërsa investitorët ndoqën rendimentin. Tani, rritja e kostove të huamarrjes dhe një ekonomi ftohëse po ndryshojnë me shpejtësi peizazhin për fondin, duke bërë që BREIT të paralajmërojë se mund të kufizojë ose pezullojë kërkesat për riblerje në vijim.

Krijimi i BREIT nga Blackstone hodhi një qendër të vëmendjes në hapësirën për trustet e investimeve të pasurive të paluajtshme të patregtueshme. Ndryshe nga shumë truste të investimeve në pasuri të paluajtshme, aksionet e BREIT nuk tregtohen në bursa. Ai ka kufij se sa para mund të nxjerrin investitorët për të shmangur shitjen e detyruar. Kjo do të thotë nëse shumë njerëz shkojnë drejt daljeve, bordi i tij i fondit mund të zgjedhë të kufizojë tërheqjet ose të rrisë kufijtë e tij. BREIT tha se kërkesat kanë tejkaluar 2% të kufirit mujor të vlerës neto të aktiveve dhe 5% të pragut tremujor.

Historia vazhdon

“Nëse BREIT merr kërkesa të larta për riblerje në tremujorin e parë të 2023, BREIT synon të përmbushë riblerjet në 2% të kufirit mujor NAV, duke iu nënshtruar kufirit tremujor të 5% të NAV”, tha BREIT në një letër të enjten.

Drejtuesit kryesorë të Blackstone kanë vënë baste të mëdha për fondin. Bloomberg raportoi muajin e kaluar se Presidenti Jon Grey kishte vënë 100 milionë dollarë më shumë nga paratë e tij në BREIT që nga korriku, siç kishte thënë shefi ekzekutiv Steve Schwarzman, një person i njohur me këtë çështje në atë kohë.

Në vitin e kaluar, individët e pasur, zyrat e familjes dhe këshilltarët financiarë janë bërë më të kujdesshëm për lidhjen e parave në asete që janë të vështira për t'u tregtuar dhe vlerësuar. Në UBS Group AG, disa këshilltarë kanë reduktuar ekspozimin ndaj BREIT. Një pjesë e madhe e shlyerjeve për fondin ka ardhur nga Azia këtë vit, tha një person i njohur me çështjen i cili kërkoi të mos identifikohej duke cituar informacione private.

"Rasti i daljes së BREIT po zhvillohet, duke ndikuar në aksionet këtë mëngjes dhe ne presim që ai të mbetet një tejkalim i aksioneve në tremujorët e ardhshëm," tha Michael Brown, një analist në Keefe Bruyette & Woods, në një shënim të enjten me titull "The Portat po shkojnë lart.”

"Rritja e kanalit të shitjes me pakicë ka qenë një shtytës kryesor i suksesit të BX në vitet e fundit dhe sfidat e rritjes me të cilat përballet kompania në anën e shitjes me pakicë mund të vazhdojnë të peshojnë në vlerësimin e BX," tha Brown.

Çlirim i pasurive të paluajtshme

Lëvizja e Blackstone është shenja më e fundit e një ngadalësimi për industrinë e pasurive të paluajtshme. Rritja e kostove të huamarrjes ka bërë që shumë pronarë të luftojnë me rifinancimin dhe madje i kanë shtyrë bankat të eksplorojnë shitjet e mundshme të kredive për zyra në SHBA. Në anën e banesave, tregu i banesave është ngadalësuar ndjeshëm.

Kostot më të larta të borxhit e kanë detyruar Blackstone të rirregullojë vlerësimet në disa prona BREIT dhe po zvogëlojnë kthimet për fondin. Për këtë vit deri në tetor, një klasë kryesore e aksioneve të fondit dha 9.3% kthime neto. Kjo krahasohet me 13.3% kthime njëvjeçare.

Gjithsesi, kthimet e BREIT po i tejkalojnë ato të Indeksit S&P 500. Fondi është i përqendruar shumë në magazinat urbane dhe banesat me qira, zona që tregtarët e Blackstone besojnë se do të ofrojnë flukse të forta parash në një rënie. Më vete të enjten, firma njoftoi se po shkarkon aksionet e saj në dy hotele në Las Vegas në një marrëveshje që liron para për BREIT.

Marrëveshja e Las Vegas vlerëson pronat në 5.5 miliardë dollarë dhe pritet të gjenerojë afërsisht 730 milionë dollarë fitim për aksionarët e BREIT, sipas një personi të njohur me çështjen që kërkoi të mos identifikohej duke cituar informacione private.

– Me ndihmën e John Gittelsohn.

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP