Mendjet kryesore të BlackRock duken të shqetësuar. Strategët e investimeve në menaxherin më të madh të aseteve në botë paralajmëruan për një recesion të ardhshëm, inflacion kokëfortë dhe një epokë të re që nuk do të jetë aq e sjellshme me investitorët në 2023 Global Outlook lëshuar këtë javë.
"Moderimi i Madh, periudha katër dekadash e aktivitetit dhe inflacionit kryesisht të qëndrueshëm, është prapa nesh," shkruajnë nënkryetari Philipp Hildebrand dhe një ekip drejtuesish të lartë. “Regjimi i ri i paqëndrueshmërisë më të madhe makro dhe tregu po luan. Parashikohet një recesion.”
Hildebrand dhe ekipi i tij argumentojnë se Moderimi i Madh - një periudhë e inflacionit të ulët dhe rritjes së qëndrueshme ekonomike - lejoi që aksionet dhe obligacionet të lulëzojnë në një mënyrë që nuk do të ishte e mundur të ecnin përpara.
Për investitorët, kjo epokë e re ekonomike do të kërkojë një strategji të re, fleksibël që përfshin zgjedhjen selektive të aksioneve dhe menaxhimin më aktiv të portofolit.
“Ne nuk i shohim tregjet e qëndrueshme të të kaluarës. Prandaj nevojitet një libër i ri investimi”, shkruan ata. "Ajo që funksionoi në të kaluarën nuk do të funksionojë tani."
Një epokë e re
Sipas BlackRock, tre "nxitësit e regjimit" kryesorë janë vendosur të mbajnë inflacionin të ngritur mbi objektivat e bankave qendrore, të frenojnë rritjen ekonomike dhe ta bëjnë më të vështirë për investitorët të nxjerrin një fitim për vitet në vijim.
Parë, popullatat në plakje do të zvogëlojë fuqinë punëtore dhe do t'i detyrojë qeveritë që shpenzojnë më shumë për t'u kujdesur për të moshuarit, duke shkaktuar mungesë të punëtorëve dhe ulje të prodhimit.
Së dyti, tensionet midis superfuqive globale sinjalizojnë se ne kemi hyrë në një "rend të ri botëror", ku zinxhirët e globalizuar të furnizimit që dikur ndihmuan në uljen e çmimit të mallrave mund të prishen.
"Ky është, sipas mendimit tonë, mjedisi global më i ngarkuar që nga Lufta e Dytë Botërore," shkruan Hildebrand dhe ekipi i tij. “Ne shohim bashkëpunimin gjeopolitik dhe globalizimin duke evoluar në një botë të fragmentuar me blloqe konkurruese. Kjo vjen me koston e efikasitetit ekonomik.”
Së fundi, një tranzicion më i shpejtë drejt energjisë së pastër do të jetë përfundimisht inflacioniste nëse një rrjedhë e re investimesh nuk rrjedh në zgjidhje neutrale ndaj karbonit.
“Nëse prodhimi me karbon të lartë bie më shpejt se alternativat me karbon të ulët hyjnë në faza, mund të rezultojnë mungesa, duke rritur çmimet dhe duke ndërprerë aktivitetin ekonomik,” shkruan ata. "Sa më i shpejtë të jetë tranzicioni, aq më i pa sinkronizuar mund të jetë dorëzimi - që do të thotë inflacion dhe aktivitet ekonomik më i paqëndrueshëm."
Çmimi i dëmit
BlackRock gjithashtu zbërtheu tre tema për të ndihmuar në përgatitjen e investitorëve për normalitetin e ri në parashikimin e tyre për vitin 2023.
Së pari, ekspertët e menaxherit të aktiveve argumentuan se faktorizimi i "dëmtimit" të shkaktuar nga rritja e normave të interesit të bankave qendrore dhe rreziku i recesionit gjatë vlerësimit të stoqeve do të jetë kritik vitin e ardhshëm.
"Vlerësimet e kapitalit neto nuk pasqyrojnë ende dëmin e ardhshëm, sipas këndvështrimit tonë," shkruan ata. "Ne zbulojmë se pritjet e të ardhurave nuk vlerësohen ende edhe në një recesion të butë."
BlackRock nuk i pëlqen aksionet e tregut të zhvilluar, të paktën në afatin e afërt, sepse Hildebrand dhe ekipi i tij besojnë se Fed nuk do të shpëtojë tregjet duke ulur normat e interesit kur një recesion godet siç kanë ndodhur në të kaluarën. Është fundi i të ashtuquajturit Fed vënë.
“Bankierët qendrorë nuk do të shkojnë në shpëtim kur rritja ngadalësohet në këtë regjim të ri, në kundërshtim me atë që kanë pritur investitorët,” argumentuan ata. "Kjo është arsyeja pse libri i vjetër i lojërave thjesht "të blesh një ulje" nuk zbatohet në këtë regjim."
Hildebrand dhe ekipi i tij madje shkuan aq larg sa të argumentojnë se bankierët qendrorë po "shkaktojnë qëllimisht recesione" duke rritur në mënyrë agresive normat e interesit për të luftuar inflacionin.
"Libri i ri i lojërave kërkon një rivlerësim të vazhdueshëm se sa nga dëmi ekonomik që gjenerohet nga bankat qendrore është në çmim," shkruan ata. "Ai dëm është duke u ndërtuar."
Rimendimi i obligacioneve
Pas viteve performanca e dobët kundrejt aksioneve, mund të jetë koha për të kërkuar të ardhura të qëndrueshme në tregun e obligacioneve, ndërsa afrohet një recesion.
"Të ardhurat fikse më në fund ofrojnë 'të ardhura' pasi yield-et u rritën globalisht," shkruan Hildebrand dhe ekipi i tij. "Kjo ka rritur joshjen e obligacioneve pasi investitorët u uritur për të ardhura për vite me radhë."
Ata rekomanduan investitorët të shikojnë kredinë e nivelit të investimit dhe obligacionet afatshkurtra të qeverisë, por paralajmëruan të shmangin obligacionet afatgjata të qeverisë për shkak të rritjes së niveleve të borxhit dhe inflacionit më të lartë.
“Në librin e vjetër të lojërave, obligacionet afatgjata të qeverisë do të ishin pjesë e paketës pasi ato historikisht kanë mbrojtur portofolet nga recesioni. Jo këtë herë mendojmë”, kanë shkruar ata.
Të jetosh me inflacion
Inflacioni nga viti në vit, i matur nga indeksi i çmimeve të konsumit (CPI), me gjasë arriti kulmin në qershor në 9.1%. Dhe disa CEOs menaxherët e parave argumentojnë se është vendosur të zbresë shpejt.
Por BlackRock ka një këndvështrim tjetër.
"Edhe me ardhjen e një recesioni, ne mendojmë se do të jetojmë me inflacion," shkruan Hildebrand dhe ekipi i tij. "Ne e shohim ftohjen e inflacionit teksa modelet e shpenzimeve normalizohen dhe çmimet e energjisë zvogëlohen - por ne e shohim atë të vazhdojë mbi objektivat e politikës në vitet e ardhshme."
Në këtë mjedis me inflacion më të lartë, ata rekomandojnë obligacione të mbrojtura nga inflacioni dhe shmangien e aksioneve - të paktën në afatin e afërt.
“Inflacioni më i paqëndrueshëm dhe i vazhdueshëm ende nuk është vlerësuar sipas tregjeve, ne mendojmë,” paralajmëruan ata.
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
Më shumë nga Fortune: Shefi i vjetër i fondit mbrojtës të Rishi Sunak pagoi veten 1.9 milionë dollarë në ditë këtë vit Njihuni me mësuesen 29-vjeçare me katër diploma që dëshiron t'i bashkohet Dorëheqjes së Madhe Sa para duhet të fitoni për të blerë një shtëpi prej 400,000 dollarësh Elon Musk 'donte të godiste me grusht' Kanye West pasi e konsideroi tweet-in e svastikës së reperit si 'nxitje për dhunë'
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-throw-old-investment-190219280.html