(Bloomberg) - Investitorët kanë derdhur më shumë se 20 miliardë dollarë në fondet e shkëmbyera me të ardhura fikse të SHBA deri më tani këtë vit. Ndërsa pluhuri zbutet nga viti më i keq i regjistruar i tregut të bonove, ETF-të e fokusuara në thesare të sigurta dhe të thjeshta kanë tërhequr pjesën më të madhe të parave. Stephen Laipply, kreu amerikan i ETF-ve me të ardhura fikse në BlackRock, shpjegon këtë gjendje në episodin e fundit të podcast-it "What Goes Up".
Më i lexuari nga Bloomberg
Këtu janë disa pika kryesore të bisedës, të cilat janë përmbledhur dhe redaktuar për qartësi. Klikoni këtu për të dëgjuar podcast-in e plotë në Terminal, ose abonohuni më poshtë në Apple Podcasts, Spotify ose kudo që dëgjoni.
Dëgjoni Çfarë Ndodh në Podkastet e Apple
Dëgjoni What Goes Up në Spotify
Pyetje: Si mendoni se do të jetë pjesa tjetër e vitit me të ardhura fikse?
A: Ka qenë një udhëtim me gunga. Viti i kaluar ishte rekordi më i keq i obligacioneve që kemi parë në ndoshta 40 vjet. Ishte tepër sfiduese. Investitorët kanë qenë të qetësuar në pak fjalë, 'mirë, normat janë të ulëta për një kohë të gjatë dhe ndoshta të ulëta përgjithmonë.' Kjo ndryshoi shumë, shumë dramatikisht vitin e kaluar. Investitorët po prisnin me padurim këtë ide që '2023, ne jemi në këto rendimente më të larta, është e mrekullueshme, unë do të ndaj, do të rregulloj 40-at e mia, si të thuash. Dhe pastaj krejt papritur morëm një mori të dhënash shumë pozitive dhe që i bëri të gjithë të rimendonin. Ndjehet sikur njerëzit e rimendojnë këtë - dhe ndoshta e mendojnë tepër - çdo javë, nëse jo më shpesh se kaq. Unë jam pak më i sigurt për këtë. Ekziston një kufi se sa mund të shkojnë normat e larta.
Fed do të vëzhgojë nga afër të dhënat. Ne kemi mbajtur vazhdimisht qëndrimin se inflacioni ndoshta nuk do të zbriste në vijë të drejtë. Kjo është vetëm ajo që ne po shohim tani. Do të ketë disa gunga gjatë rrugës. Është e mundur që ata mund të rriten pak më shumë se sa pritej fillimisht, dhe më pas ata mund të mbajnë norma në atë nivel të ngritur. Ju do të shihni tregun duke u përpjekur të gjejë një nivel këtu. Dhe unë besoj se ka një kufi për këtë sepse, pavarësisht nëse njerëzit e besojnë apo jo, në fund të fundit këto rritje do të ndikojnë në ekonomi. Ata do të kapin.
Pyetje: Ju djema po thoni se portofolet e këshilltarëve 60/40 janë nën-akorduar për të ardhurat fikse me 9%, dhe tani është një mundësi një herë në shumë vite për të ribalancuar portofolet. Na tregoni për këtë.
Përgjigje: Nëse mendoni për dekadën e fundit, ne kemi pasur lehtësim sasior. Nëse shikoni se ku arriti fundi (yield-i) 10-vjeçar, ai ishte 50 pikë bazë, gjë që është e jashtëzakonshme. Dy-vjeçari arriti diku në adoleshencë. Kështu që shumë investitorë vendosën të qëndrojnë jashtë tregut. Ose, atyre iu desh të merrnin shumë rrezik shtesë për të marrë atë rendiment. Pra, nëse kjo ishte një yield i lartë mbipeshë në atë pjesë tradicionale të portofolit – ku ndoshta ata do të kishin preferuar asete me cilësi më të lartë, por duhej të kishin të ardhura – ose gjëra të tilla si alternativat dhe kreditë private, kapitali privat.
Tani investitorët po shikojnë këtë treg - tregun publik me të ardhura fikse - dhe kuptojnë se ata mund të rregullojnë 40-të e tyre me kuotim-unkuotim duke e hequr rrezikun në shkallë të ndryshme. Pra, nuk duhet të jeni shumica në rendiment të lartë për të marrë një objektiv të caktuar të rendimentit. Ju mund të shpërndani në pjesën e përparme të kurbës së Thesarit dhe të merrni yield-et që po shihnit në një moment në tregun me rendiment të lartë. Pra, është me të vërtetë një mundësi për t'u rikthyer në atë që duhej të bënte ai 40, që është diversifikimi i aktiveve tuaja të rrezikut. Dhe pastaj ju mendoni, unë kam S&P 500, çfarë dua të mbaj kundër tij? Një botë shumë e thjeshtë do të ishte, 'Unë do të mbaj kundër saj thesaret e vjetra' me arsyetimin se nëse tregu i kapitalit shitet, thesaret e gjata ndoshta do të rriten.
Pyetje: A ndikojnë shqetësimet në lidhje me tavanin e borxhit në afatin e shkurtër? Si e shihni këtë çështje duke u zhvilluar këtë vit?
Përgjigje: Ne e kemi parë këtë film më parë, ku ka ndodhur, ku në të vërtetë jemi ulur dhe gjithçka. Ka pak nga ajo që është atje. Nëse shikoni, për shembull, këmbimet kreditore-default. Nuk i kam shikuar nivelet kohët e fundit, por kishte një pjesë të këtij rreziku që të ishte paksa me çmim. Ky shqetësim mund të shfaqet shumë më tepër ndërsa shkojmë drejt verës, e cila është një kohë kritike. Kështu që unë do të thoja se nuk po ndikon ende në mënyrë dramatike në pjesën e përparme. A mundet? Sigurisht.
-Me ndihmën e Stacey Wong.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html