Vështrime të investitorëve miliarderë nga optimisti i aksioneve të rritjes Ron Baron

Menaxheri i parave të miliarderit Ron Baron ka mbikëqyrur dekada të tëra kthimesh yjore, kryesisht sepse ai është një optimist. Ai ka mbetur i qëndrueshëm në qasjen e tij ndaj investimit afatgjatë në aksione, të cilat janë rritur shumë që kur ai filloi fondin e tij 40 vjet më parë. Menaxheri i fondeve të përbashkëta që ai filloi me 10 milionë dollarë nën menaxhim në 1982, Baron Capital, tani mbikëqyr afërsisht 50 miliardë dollarë në rreth 19 fonde. Baroni ka grumbulluar një vlerë neto prej afro 5 miliardë dollarësh falë historikut të tij të fortë dhe vlerësimit afatgjatë të aseteve. Baroni është gjithashtu i famshëm në mesin e menaxherëve të fondeve të Wall Street për konferencën e tij vjetore të investimeve, e cila ka shfaqur argëtim nga dhjetëra yje, duke përfshirë Jerry Seinfeld, Bon Jovi, Chris Rock dhe Mariah Carey.

Pavarësisht trazirave të tregut të këtij viti, Baroni mbetet i padekur, me investitorin blej dhe mbajë që ende parashikon kthime masive në disa nga bastet e tij më të mëdha. Nje kohe e gjate Tesla dem, ai ka një 45% marramendëse të një prej fondeve të tij më të mëdha të investuara në aksionet e prodhuesit të automjeteve elektrike, edhe pasi aksionet kanë pasur vështirësi këtë vit, duke rënë gati 44%. Ndërsa investimi i Baron në Tesla ka korrur fitime të mëdha gjatë viteve, viti 2022 është dëshmuar më i vështirë mes shitjeve më të gjera të tregut. Fondi kryesor i Rritjes prej 6 miliardë dollarësh (asete) Baron Growth Fund është ulur afërsisht 26% në 2022, ndërsa Fondi i Partnerëve Baron, gjithashtu me 6 miliardë dollarë nën menaxhim, është ulur 28% (krahasuar me rënien prej 500% të S&P 21). Megjithatë, Fondi i Partnerëve Baron krenohet me një kthim mesatar vjetor prej 28% dhe 22% gjatë pesë dhe dhjetë viteve të fundit, respektivisht.

FORBES: Si e keni filluar të investoni?

RON BARON: Shkova në shkollën juridike natën në Uashington, DC dhe punoja në zyrën e patentave gjatë ditës si ekzaminues i patentave. Dhe unë i kisha të gjitha këto punë të tjera - nga bartesti deri te djali i kabanës - për të fituar para shtesë. Kur isha 26 vjeç, nuk mund të më thërrisnin më, kështu që dhashë dorëheqjen nga zyra e patentave dhe erdha në Nju Jork. Isha 15,000 dollarë borxh, me vetëm 500 dollarë para, jetoja në bodrumin e mikut tim në New Jersey dhe aplikoja për një punë si analist në Wall Street. Nuk mund të gjeja një punë - madje po aplikoja për punë si shofer për njerëzit që punonin në Wall Street. Kuptova, nëse punoj për ta, mund t'u bëj përshtypje, atëherë ndoshta mund t'i flas për një punë, por asgjë. Pas rreth tre muajsh, u futa në një punë duke punuar si analiste kërkimore për Janney Montgomery Scott. Shkoja të vizitoja kompanitë çdo javë dhe më pas u dërgoja një letër kërkimore shitësve të cilët do t'ua dërgonin ato klientëve. Pas një rekomandimi të keq të aksioneve, u pushova nga puna dhe fillova të kërkoja një punë të dytë. Telefonova Alan Abelson, redaktorin e Barron's, dhe i tregova historinë time. Shkova të flisja me të, dhe ai më ofroi një punë si reporter, por i thashë: "Faleminderit shumë, por gjithmonë kam dashur të bëhem investitor". Ai përfundoi duke më rekomanduar për punën time të radhës, e cila ishte gjithashtu në kërkim. Më pas bëra partneritet me një mik nga fakulteti juridik duke bërë kërkime që i shitëm në fonde mbrojtëse për komisione. Në atë kohë, vlera ime neto kishte shkuar nga -15,000 dollarë në 2 milion dollarë. Kështu, në vitin 1982, fillova Baron Capital me 10 milionë dollarë asete nën menaxhim.

FORBES: Si do ta përshkruanit strategjinë tuaj të investimeve sot dhe a ka evoluar gjatë karrierës suaj?

BARONI: Kur fillova për herë të parë, bëhej fjalë për vlerën e një biznesi. Ajo bazohej në atë që mendoja se një biznes ia vlente dhe më pas e bleva atë me një zbritje për këtë. Bleva një sërë aksionesh të tilla—shumica prej tyre funksionuan mirë, por ato që nuk funksionuan ishin thjesht investime të tmerrshme dhe nuk mund të dilja prej tyre. Kështu që thashë, kjo nuk tingëllon si një ide shumë e mirë. Ajo që doli të ishte një ide më e mirë ishte investimi në biznese të shkëlqyera me potencial rritjeje, njerëz të shkëlqyer që i drejtonin ato dhe një avantazh konkurrues. Unë u fokusova në rritjen e shitjeve në krahasim me rritjen e fitimeve për aksion. Gjithmonë ka të bëjë me të mësuarit se si bizneset fitojnë para. Mendova se ishte një avantazh i madh që kisha nga përvoja ime, sepse pashë se si funksiononin dhe çfarë i bëri ata të suksesshëm apo jo. Mësova gjithashtu për Warren Buffett dhe se si ai investoi, kështu që u përpoqa ta bëja këtë. Megjithatë, ai është më shumë një investitor me vlerë, ndërsa unë jam shumë më i orientuar drejt rritjes.

FORBES: Cilin investim e konsideroni si triumfin tuaj më të madh?

BARONI: Do të ishte Tesla (TSLA)— ky është ai nga i cili kemi përfituar më së shumti dhe unë ende mendoj se do të përfitojmë më shumë në të ardhmen. Një nga miqtë e mi nga fakulteti juridik dhe zyra e patentave më thirri për të investuar në partneritetin e Antonio Gracias, i cili u bë miqësor me Elon Musk dhe më pas u bë drejtori kryesor i Tesla në 2007. Ai përfundimisht më prezantoi me Musk, i cili erdhi të më vizitojë i veshur me pantallona të gjera dhe një këmishë karroce, përgjithësisht të shprishur. Ai më tregon historinë e tij se si do të krijojë këtë makinë elektrike për të konkurruar kundër prodhuesve të vjetër të automjeteve dhe kompanive të naftës. Pasi aksioni doli publik në vitin 2010 me rreth 20 dollarë për aksion, nuk munda ta shes mjaftueshëm shpejt, por vazhdova ta shikoja. Kjo ndodhi kur kompania prezantoi Model S, i cili dërgoi aksionin në 80 dollarë për aksion. Kështu që dola për të vizituar Musk në fabrikën e tij, ku kaluam disa orë duke folur për hapësirën dhe makinat. Menjëherë pas kësaj, aksionet u dyfishuan përsëri dhe unë thashë me vete: "Duhet ta zotëroj". Pra, ne investuam 380 dollarë midis 2014 dhe 2016, gjë që ka gjeneruar miliarda dollarë fitime për klientët tanë gjatë viteve. Unë mendoj se ne do të kemi një kthim pesë, gjashtë ose shtatë herë të investimit tonë përsëri në dhjetë vitet e ardhshme. Tani ne gjithashtu kemi investuar shumë në SpaceX.

FORBES: Cilin investim e konsideroni zhgënjimin tuaj më të madh dhe çfarë keni mësuar prej tij?

BARONI: Epo, humbja më e madhe e dollarit ishte Sotheby. Kam investuar 500 milionë dollarë në vitin 1999 duke menduar se mund të bënin ankande në internet, dhe aksionet fillimisht ishin dyfishuar në çmim. Por më pas kryetari u padit dhe aksionet ranë në gjysmën e çmimit fillestar ku unë investova, kështu që e shita. Ne kishim gjithashtu aksione pa votim, gjë që më dha një mësim të vlefshëm për shmangien e kësaj në të ardhmen. Gabimi i madh që bëra ishte se humba kohën time dhe nuk u fokusova në AmazonAMZN
në vitin 1999, kur do të shkoja të vizitoja Jeff Bezos për ta bindur pa sukses që të blinte Sotheby's. Më mësoi që sa herë të takoj dikë të tillë do ta di dhe nuk do të dështoj të investoj me ta. Investimi në njerëz të mëdhenj - kjo është ajo që ndodhi me Musk pas herës së dytë që e takova.

FORBES: Nëse do të mund t'i jepnit vetes suaj 20-vjeçare këshilla rreth investimit, cila do të ishte?

BARONI: Ju duhet ta doni atë që bëni, të punoni vërtet shumë dhe të ruani reputacionin tuaj mbi gjithçka tjetër. Me këtë, dua të them mënyrën se si veproni kur askush nuk e sheh atë që po bëni. Duhet të pyesni veten, a do të isha krenare? Një nga njerëzit që më ndihmoi në fillimet e karrierës sime ishte Jay Pritzker, i cili më tha një herë, "Ron, nëse duhet të kesh një marrëveshje me shkrim, po bën biznes me personin e gabuar". Duhet të jetosh dhe të vdesësh me fjalën tënde. Çfarëdo që thoni se do të bëni, ju bëni. Ky ishte një mësim vërtet i madh, duke qëndruar në përputhje me fjalën tuaj dhe duke qenë një person i shtrëngimit të duarve.

FORBES: Cili është rreziku më i madh me të cilin përballen investitorët, qoftë nga pikëpamja e strategjisë së gjerë apo nga këndvështrimi aktual i mjedisit investues?

BARONI: Rreziku më i madh për investitorët tani është se ata mendojnë për shkak se janë të zgjuar, ata mund të parashikojnë politikën, tregun e aksioneve ose çmimet e naftës, për shembull. Ata mendojnë se gjithçka që duhet të bëjnë është të blejnë ose shesin aksione për të qenë të suksesshëm, por kjo nuk është e vërtetë. Kur njerëzit po investojnë, ata nuk duhet të mendojnë se do të fitojnë para nga investimet menjëherë. Ata duhet të kenë një afat kohor të arsyeshëm. Nëse ata po investojnë sot për të fituar para nesër, muajin tjetër, apo edhe vitin tjetër - kjo është e rrezikshme. Për të investuar me sukses, duhet të keni një horizont afatgjatë dhe të jeni të përgatitur për të investuar në një biznes në krahasim me investimin në aksione. Unë besoj se ka një ekspertizë për të investuar në biznese ashtu siç ka në prerjen e flokëve apo fluturimin me aeroplan.

FORBES: Cilat janë disa libra që ju rekomandoni çdo investitor të lexojë?

BARONI: Power Play: Tesla, Elon Musk dhe Basti i Shekullit nga Tim Higgins Titan: Jeta e John D. Rockefeller, Sr. nga Ron Chernow. Aktualisht jam duke lexuar Leonardo da Vinci nga Walter Isaacson.

FORBES: Falemnderit.

Shkëputur nga numri i nëntorit i Forbes Billionaire Investor, ku mund të investoni së bashku me investitorët miliarderë më të zgjuar në botë.