Bill Ackman anulon Netflix, duke marrë 400 milionë dollarë humbje si rezervuari i aksioneve

përmbledhje

• Netflix
  NFLX
  zbuloi se humbi abonentë për herë të parë në një dekadë.
• Investitori shiti të gjitha 3.1 milionë aksionet pasi vendosi pozicionin në janar.
• Aksionet kanë rënë mbi 60% nga viti deri më sot.

Gati tre muaj pas zbulimit të një aksioni në Netflix Inc. (NFLX, Financiar), udhëheqësi i Sheshit Pershing Bill Ackman (Trades, Portofol) u zbulua në fillim të kësaj jave se ai shiti pozicionin prej 3.1 milionë aksionesh pas lajmit se humbi abonentët për herë të parë në një dekadë.

Në një letër drejtuar aksionerëve të lëshuar të mërkurën, guruja e aktivistëve miliarderë tha se kthimet e fondit mbrojtës me bazë në Nju Jork u ndikuan nga katër pikë përqindjeje si rezultat i humbjes në investimin e tij prej 1.1 miliardë dollarësh. Në përgjithësi, basti i kushtoi Pershing Square rreth 400 milionë dollarë.

Stoku i shërbimit të transmetimit me bazë në Los Gatos, Kaliforni ra pasi raportoi të martën në rezultatet e tij të tremujorit të parë 2022 se humbi 200,000 abonentë. Megjithatë, kjo nuk ishte krejtësisht e papritur; kompania paralajmëroi investitorët në janar se rritja e abonentëve do të ngadalësohej ndjeshëm në tre muajt e parë të vitit dhe ofroi udhëzime mediokër.

Për më tepër, ndërsa Netflix ishte pionier i një shërbimi transmetimi që përmbysi përvojën tradicionale të shikimit, platformat konkurruese nga Walt Disney
DIS
Co (DIS, Financiar), Comcast
CCZ
Corp. (CMCSA, Financiar) dhe Paramount Global (PER, Financiar), ndër të tjera, kanë filluar ngadalë të cenojnë rritjen e abonentëve të saj.

Në përgjigje të rezultateve të pakta, Netflix njoftoi se planifikon të modifikojë modelin e tij vetëm me abonim duke qenë më agresiv në ndjekjen e shikuesve që nuk paguajnë dhe duke përfshirë reklamat gjatë disa viteve të ardhshme.

Ackman vuri në dukje në letrën e tij se ai ka "vlerësim të lartë për menaxhimin e Netflix dhe kompaninë e jashtëzakonshme që ata kanë ndërtuar", por leva e saj "e madhe" operative dhe ndryshimet në rritjen e ardhshme të abonentëve mund të kenë një ndikim të madh në vlerësimin e Pershing për vlerën e brendshme të kompanisë.

“Ndërsa ne besojmë se këto ndryshime të modelit të biznesit janë të arsyeshme, është jashtëzakonisht e vështirë të parashikohet ndikimi i tyre në rritjen afatgjatë të abonentëve të kompanisë, të ardhurat e ardhshme, marzhet operative dhe intensitetin e kapitalit,” shkroi ai. “Ne kërkojmë një shkallë të lartë parashikueshmërie në bizneset në të cilat investojmë për shkak të natyrës shumë të koncentruar të portofolit tonë. Ndërsa biznesi i Netflix është thelbësisht i thjeshtë për t'u kuptuar, në dritën e ngjarjeve të fundit, ne kemi humbur besimin në aftësinë tonë për të parashikuar perspektivat e ardhshme të kompanisë me një shkallë të mjaftueshme sigurie.”

Ackman theksoi gjithashtu se nuk do të befasohej nëse Netflix vazhdon të jetë "një kompani shumë e suksesshme dhe një investim i shkëlqyer" bazuar në historikun e ekipit të menaxhimit, por pranoi se ai ka mësuar nga investimet e mëparshme katastrofike, si Valeant Pharmaceuticals, që i kushtuan firmës së tij miliarda. .

“Një nga mësimet tona nga gabimet e së kaluarës është të veprojmë menjëherë kur zbulojmë informacione të reja rreth një investimi që nuk është në përputhje me tezën tonë origjinale. Kjo është arsyeja pse ne e bëmë këtë këtu”, ka shkruar ai.

Me një kapak tregu 97.02 miliardë dollarë, aksionet e Netflix ranë 3.5% të enjten në mëngjes në 218.30 dollarë. Stoku ka rënë mbi 60% nga viti deri më sot.

Megjithatë, GF Score i Netflix, sistemi i renditjes së GuruFocus që është gjetur të jetë i lidhur ngushtë me performancën afatgjatë të aksioneve, është 81 nga 100. Marrja e pikëve të larta për përfitimin dhe rritjen, renditjet e mesme për fuqinë financiare dhe vlerën e GF dhe Një notë e ulët për momentin, kompania ka potencial të mirë për performancën e mirë në të ardhmen.

Gurus të cilët kishin investime të dukshme në kompani që nga tremujori i katërt i 2021 përfshirë Baillie Gifford (Trades, Portofol), Ken Fisher (Trades, Portofol), Frank Sands (Trades, Portofol), Spiros Segalas (Trades, Portofol), dhe Chase Coleman (Trades, Portofol).

Pasqyrë e pronave të Ackman

Portofoli i aksioneve të Pershing Square për tremujorin e parë 2022 nuk është lëshuar ende pasi ka 45 ditë pas përfundimit të periudhës për të paraqitur një 13F në Komisionin e Letrave me Vlerë. I njohur për investimet e tij aktiviste, fondi mbrojtës zë pozicione të mëdha në një pjesë të vogël të kompanive me performancë të dobët dhe punon me menaxhmentin për të zhbllokuar vlerën për aksionerët.

Mbi 80% e portofolit të kapitalit prej 10.78 miliardë dollarësh të Ackman, i cili përbëhej nga shtatë aksione deri më 31 dhjetor, u investua në sektorin ciklik të konsumatorit, ndërsa hapësira e pasurive të paluajtshme përfaqësonte 12.86%.

Në fund të tremujorit të katërt, Ackman kishte pozicione në Lowe's Companies Inc.ULET, Financiar), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Financiar), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Financiar), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Financiar), The Howard Hughes
HHC
Corp. (HHC, Financiar), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Financiar) dhe Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Financiar).

Investitorët duhet të jenë të vetëdijshëm se dosjet 13F nuk japin një pamje të plotë të zotërimeve të një firme pasi ato përfshijnë vetëm pozicionet e saj në aksionet e SHBA dhe faturat e depozitave amerikane, por raportet mund të ofrojnë ende informacion të vlefshëm. Më tej, raportet pasqyrojnë vetëm tregtitë dhe zotërimet në datën më të fundit të depozitimit të portofolit, të cilat mund ose nuk mund të mbahen nga firma raportuese sot ose edhe kur ky artikull është publikuar.

Dhënia e informacioneve shpjeguese

Unë/ne nuk kemi pozicione në asnjë aksion të përmendur dhe nuk kemi plane për të blerë ndonjë pozicion të ri në stoqet e përmendura brenda 72 orëve të ardhshme.