Dështimi më i madh i bankës që nga recesioni i madh ngjall frikën 'e tepruar' të infektimit—por rreziqe të mëdha të vazhdueshme mbeten

Topline

Rënia e papritur e huadhënësit fillestar të Silicon Valley Bank – e cila ka kulmuar në dështimin më të madh të bankës që nga Recesioni i Madh – ka shkaktuar kërdi në aksione dhe ka ngjallur frikën e një rebusi potencialisht sistemik, dhe megjithëse ekspertët thonë se frika është kryesisht e tepruar, ata gjithashtu paralajmërojnë efektet e lidhura të rritjes së normave të interesit të Rezervës Federale do të vazhdojnë të rrjedhin në ekonomi për mjaft kohë.

Fakte kyçe

Frika e infektimit ka mbërthyer tregun këtë javë pasi sektori financiar udhëhoqi një rënie më të gjerë të aksioneve pas mbylljes së kripto bankës Silvergate të mërkurën dhe mbylljes së papritur të ngjashme të SVB të premten, kur ishte grila nga një rregullator i Kalifornisë në dështimin më të madh të bankës që nga Recesioni i Madh.

Shitja e gjerë ishte "padyshim një kujtesë e padëshiruar" e krizës financiare të vitit 2008, thotë analisti i Sevens Report, Tom Essaye, duke vënë në dukje se SVB u përplas dhe në fund dështoi të qëndrojë në këmbë pasi u detyrua të shesë një portofol obligacionesh me një humbje prej 1.8 miliardë dollarësh për shkak të rritjes. normat e interesit i shtynë çmimet e bonove “shumë më poshtë” ku ishin kur bliheshin.

Ndonëse "të kobshme" dhe "jashtëzakonisht negative", problemet e financimit të Silvergate dhe SVB nuk duhet "të ekstrapolohen [për] ndëshkuar të gjithë industrinë", thotë Essaye, duke vënë në dukje që të dyja bankat operojnë në tregje që janë më të prekshme ndaj stresit ekonomik të shkaktuar nga norma më të larta interesi - kriptomonedha, startup dhe kapital sipërmarrës.

Megjithatë, vështirësitë theksojnë gjithashtu sfidat me të cilat përballet i gjithë sektori bankar – domethënë, kostoja e depozitave (dhe për rrjedhojë, bankare) është “rritur ndjeshëm” për shkak të normave më të larta, ndërkohë që zotërimet e obligacioneve përballen me vlera më të ulëta tregu, që do të thotë “disa banka mund të mos të jetë me shkronja të mëdha aq sa ata mendojnë se janë, "thotë Essaye.

Në një shënim të së premtes për klientët, analisti i Bankës së Amerikës, Ebrahim Poonawala, u pajtua kryesisht, duke thënë se paniku "ka të ngjarë të jetë i tepruar", pasi investitorët theksojnë "çështjet idiosinkratike në bankat individuale", por ai gjithashtu vuri në dukje se sektori do të vazhdojë të luftojë deri në shqetësimet e inflacionit. përfundimisht zvogëlohet - një perspektivë me a shumë e pasigurt Timeline.

Citimi thelbësor

"Në [këtë mjedis të ri] të normave të interesit, modelet e biznesit kanë rëndësi, fitimet kanë rëndësi dhe parashikimet joreale të përfitimit 5 deri në 10 vjet më vonë nuk do ta zvogëlojnë atë," thotë Chris Zaccarelli, shefi i investimeve për Aleancën e Këshilltarëve të Pavarur. "Ka shumë kompani dhe flluska spekulative që nuk po kthehen nga ky raund i ndërhyrjes së Fed."

Wefarë nuk dimë

Është ende shumë e paqartë se si do të reagojnë zyrtarët e Fed ndaj betejave të sektorit bankar; megjithatë, kryetari i Fed-it, Jerome Powell, mund të detyrohet t'i përgjigjet trazirave në përfundim të takimit të ardhshëm të politikës së bankës qendrore, më 22 mars. Duke dëshmuar para ligjvënësve këtë javë, kryetari përsëriti se rritjet ngadalësojnë ekonominë "me vonesa të gjata dhe të ndryshueshme" që godasin disa sektorë dhe kompani më shumë se të tjerët, duke shtuar: "Do të duhet kohë ... që të realizohen efektet e plota të kufizimit monetar."

Sfondi kryesor

Dy nga pyetjet më të mëdha për ekonomistët janë kur Fed do të ngadalësojë ose ndalojë rritjen e normës së saj – dhe çfarë, nëse jo dukshëm më e ulët e inflacionit, mund të detyrojë pauzën përfundimtare. Një numër në rritje ekspertësh besojnë se mund të marrë një përçarje të madhe të tregut financiar, por është e paqartë se çfarë lloji Meqenëse yield-et në Thesarin 30-vjeçar u rritën në fund të vitit të kaluar, strategu i kredisë i Bankës së Amerikës, Yuri Seliger u tha klientëve që politikëbërësit mund të shqetësohen më shumë për likuiditet i dobët në tregun e thesarit. Për më tepër, një rënie potencialisht e madhe e çmimeve të banesave mund të rezultojë potencialisht në shtrëngim të tepërt në sektorin e banesave, një pjesë kyçe e ekonomisë amerikane.

Leximi më tej

Mbyllja e SVB nga Rregullatori i Kalifornisë (Forbes)

Aksionet e SVB ndalen pas rrëzimit të aksioneve—VC-të u thonë firmave të tërheqin fonde (Forbes)