Me stoqet e bioteknologjisë të ulura gati 60% nga kulmi i tyre në shkurt 2021 dhe firmat e mëdha farmaceutike të mbushura me para të gatshme, pse nuk ka pasur më shumë blerje këtë vit? Është një paradoks i tregut të kujdesit shëndetësor.
Një shënim i së premtes nga analisti i Jefferies, Michael Yee, thekson se sa kanë rënë vlerësimet e bioteknologjisë dhe sa para kanë në dorë gjigantët e mëdhenj të farmacisë. Firmat më të mëdha të biofarmave tani kanë pothuajse para të mjaftueshme për të blerë pak a shumë çdo kompani të vetme bioteknike me kapital të vogël deri në mesëm.
Yee llogarit se kapitalizimi i kombinuar i tregut i të gjitha aksioneve të bioteknologjisë me vlerë nën 5 miliardë dollarë është rreth 350 miliardë dollarë. Ndërkohë, bilanci i parave të 20 kompanive më të mira të biofarmave së bashku është mbi 300 miliardë dollarë.
"Ne kemi arritur në një pikë ku Big Pharma ka aq shumë para saqë në thelb mund të blejë të gjithë universin me kapak të vogël," shkroi Yee. “Ne vërejmë se M&A është e vështirë kur tregjet po bien me shpejtësi…por përfundimisht disa marrëveshje mund të katalizojnë gjërat përsëri.”
Në fund të vitit 2021, Barron parashikoi a vala e M&A bioteknike këtë vit që do të ngrinte sektorin. Duke cituar "tonet e pluhurit të thatë" në kasafortat e
Pfizer
(shënues: PFE),
Novartis
(NVS), dhe të tjerë, ne argumentuam se një valë M&A do të "rizgjonte interesin e investitorëve në bioteknologji".
Ajo valë nuk ka qenë as një valëzim. Ka pasur disa marrëveshje, për të qenë të sigurt:
GlaxoSmithKline
'S
(GSK) 1.9 miliardë dollarë marrjen of
Onkologjia Sierra
(SRRA) muajin e kaluar, dhe
Pfizer
'S
marrëveshje, me vlerë deri në 525 milionë dollarë, për të blerë një firmë private të quajtur ReViral.
Ka pasur gjithashtu shenja se firmat e mëdha farmaceutike janë në gjueti, duke përfshirë përzgjedhjen nga Pfizer të një veterani të një nga marrëveshjet më të mëdha të kujdesit shëndetësor në histori si CFO i saj i ri. Megjithatë, rrjedha e qëndrueshme e blerjeve bioteknike që Barron dhe të tjerat e pritura nuk janë realizuar.
Në të njëjtën kohë, vlerësimet e bioteknologjisë vazhdojnë të rrëshqasin. Të
SPDR S&P Biotech ETF
(XBI), i cili ndjek sektorin e bioteknologjisë, ka rënë 34% këtë vit dhe 41.2% gjatë 12 muajve të fundit.
Pra, nëse bioteknologjitë janë të lira dhe firmat farmaceutike kanë shumë para, pse askush nuk bën marrëveshje?
Merck
(MRK) CFO Caroline Litchfield ofroi një shpjegim bindës në një intervistë me Barron në fund të prillit: Drejtuesit e Biotech ende nuk e besojnë atë që z. Market po u thotë atyre se sa vlejnë kompanitë e tyre.
"Ne ende nuk kemi parë shitësin të ndryshojë qëndrimin e tyre mbi vlerën e kompanisë së tyre." tha Litchfield. “Mendoj se bota jeton me shpresë apo jo? …Dhe nëse jeni ulur në bioteknologji, po prisni të kuptoni, a është kjo e përhershme apo e përkohshme? Dhe këtu mendoj se janë.”
Në shënimin e tij të së premtes, Yee shkroi se nëse dhe kur firmat e mëdha biofarmash fillojnë të blejnë bioteknikë të vegjël dhe të mesëm, kjo do të sinjalizojë se "shitësit kanë rregulluar pritshmëritë e tyre dhe kanë pranuar vlerësimin e ri".
Për më tepër, shkroi Yee, do të tregonte se blerësit e farmacisë nuk mendojnë se çmimi do të bjerë më tej. Të marra së bashku, kjo ndjenjë stabilizimi mund t'u japë investitorëve sigurinë që u nevojitet për t'u rikthyer në bioteknologji dhe për të vazhduar blerjen.
Kjo nuk po ndodh ende. XBI ra me 17.9% në prill. Deri më tani në maj, është një rënie prej 3.2%.
Në një email drejtuar investitorëve të premten në mëngjes,
Oppenheimer
Strategu i barazisë së kujdesit shëndetësor Jared Holz përmblodhi gjendjen. "Kaq shumë vetë-rregullim duhet bërë këtu për të përmirësuar shëndetin e hapësirës më të gjerë të Biotech," shkroi Holz. “Dhe ne besojmë se kjo do të marrë kohë. Muaj. Ndoshta vite.”
Shkruaj Josh Nathan-Kazis në [email mbrojtur]