(Bloomberg) - Është shumë herët për të braktisur shpresat për një rikthim të fortë të tregut të obligacioneve në vitin 2023, i cili dukej si një gjë e sigurt vetëm një muaj më parë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Por edhe nëse kthimi në Thesare provon të jetë një tregti fituese, mbajtja me të nuk do të jetë për njerëzit e dobët.
Rritja e rritjes së vendeve të punës, rritja e shpenzimeve konsumatore dhe inflacioni më i shpejtë se sa pritej, kanë bërë që çmimet e bonove të bien sërish duke i bindur tregtarët se Rezerva Federale do të vazhdojë të rrisë normat e interesit dhe do t'i mbajë ato atje për më shumë se sa ishte parashikuar. Rënia ka fshirë fitimet e forta nga janari, kur tregjet ende po vinin bast se banka qendrore pothuajse kishte përfunduar shtrëngimin e politikës monetare dhe do të ulte normat deri në fund të vitit.
"Ky ka qenë një muaj i vështirë për tregun e obligacioneve," tha George Goncalves, kreu i strategjisë makro të SHBA në MUFG Securities Americas Inc., në televizionin Bloomberg të premten. "Shumë gjëra janë me një lloj çmimi në këtë kohë, por në të njëjtën kohë nëse nuk shohim një lëvizje më të ulët në mars, prill, maj," lexon inflacioni "atëherë kemi një problem më të madh në duart tona për tregun."
Të premten, tregu i bonove u godit nga një periudhë e përtërirë shitjesh pasi matësi i favorizuar i inflacionit nga Fed - indeksi i shpenzimeve të konsumit personal - u përshpejtua papritur në janar duke u rritur 5.4% nga një vit më parë. Kjo i rriti yield-et në të gjithë bordin, duke i çuar ato në thesaret dyvjeçare deri në 4.84%, më e larta që nga viti 2007. Një matës i gjerë i tregut të thesarit ka humbur rreth 2.6% në shkurt, duke i lënë letrat me vlerë tani pak në rënie në 2023 pas humbjeve të para vjetore të njëpasnjëshme që nga fillimi i viteve 1970.
Leximi i inflacionit pasoi një zhurmë të qëndrueshme të shifrave të forta ekonomike që kanë nxitur spekulimet se Fed ka ende rrugë për të bërë përpara se të fitojë luftën e saj kundër inflacionit. Tregtarët e këmbimeve tani po vlerësojnë çmimet në rritje të normës tremujore në takimet e marsit, majit dhe qershorit, gjë që do të shtynte diapazonin e synuar për standardin e tij kryesor në 5.25%-5.5%.
Megjithatë, edhe me rrugën më agresive, investitorët ende shohin arsye për njëfarë optimizmi. Shumica e humbjeve të shkaktuara nga shtrëngimi i bankës qendrore janë ende të mundshme në të kaluarën, duke qenë se ajo e ka shtyrë tashmë normën e saj nga afër zeros marsin e kaluar në 4.5%-4.75% aktualisht. Pagesat e larta të interesit për thesaret po e zbusin gjithashtu goditjen.
“Duket sikur lavjerrësi ka lëvizur në anën tjetër në tregun e obligacioneve – me ne që kemi filluar të çmimojmë në një rrugë shumë agresive të rritjes së normës”, tha Subadra Rajappa, kreu i strategjisë së normave të SHBA në Societe Generale SA, i cili sheh gati 4. % yield në thesaret 10-vjeçare si një mundësi blerjeje. “Është shumë e ndërlikuar tani. Është ende shumë e vështirë me të dhënat që duhet të kemi për të qenë të qartë në trajektoren e Fed-it në vazhdim.”
Tregu mund të marrë një pushim të përkohshëm nga shitja në javën e ardhshme sepse nuk ka publikime të mëdha të të dhënave. Departamenti i Thesarit ka përfunduar gjithashtu ankandet e tij të kartëmonedhave deri më 7 mars, ndërsa ribalancimi i portofolit në fund të muajit mund të nxisë blerjen nga menaxherët e fondeve.
RJ Gallo, menaxher i lartë i portofolit në Federated Hermes, tha se gjasat për një veprim më agresiv nga Fed ka rritur shanset për një recesion në SHBA, gjë që do të shkaktonte rritje të çmimeve të bonove në vitet në vijim. Për më tepër, yield-et aktuale janë tërheqëse, tha ai në një intervistë televizive në Bloomberg, duke shtuar se firma ka mbipeshë Thesaret në fondin e tyre të obligacioneve totale të kthimit.
“Në janar kishte paksa shumë entuziazëm në tregun e obligacioneve,” tha Gallo. Por, me rendimente aq të larta sa janë, "ju tani keni të ardhura për të mbështetur kthimin total".
Çfarë duhet të shikojmë
Kalendari ekonomik
27 shkurt: Porositë për mallra të qëndrueshme; shitjet e shtëpive në pritje; Aktiviteti prodhues i Dallas Fed
28 shkurt: Avancimi i bilancit të mirë tregtar; inventarë me shumicë/ pakicë; Indeksi i çmimeve të banesave FHFA; Indekset e çmimeve të shtëpive të S&P CoreLogic CS; MNI Chicago PMI; Indeksi i prodhimit të Richmond Fed; Besimi i konsumatorëve të Bordit të Konferencës; Kushtet e biznesit të Richmond Fed; Aktiviteti i shërbimeve të Dallas Fed
1 mars: Aplikimet për hipotekë MBA; S&P Global prodhim në SHBA; shpenzimet e ndërtimit; prodhim ISM; Shitje makinash në repart
2 mars: Produktiviteti jobujqësor; kostot e punës për njësi; pretendimet për papunësi
3 mars: S&P Global PMI e shërbimeve të SHBA-së; Shërbimet ISM
Kalendari i Fed
27 shkurt: Guvernatori i Fed Philip Jefferson
28 shkurt: Presidenti i Fed të Çikagos, Austan Goolsbee
2 mars: Guvernatori i Fed Chris Waller
3 mars: Presidentja e Dallas Fed Lorie Logan; Presidenti i Fed-it të Atlantës, Raphael Bostic; Guvernatorja e Fed Michelle Bowman
Kalendari i ankandit:
27 shkurt: faturat 13-, 26-javore
1 mars: faturat 17 javore
2 mars: faturat 4-, 8-javore
– Me ndihmën e Elizabeth Stanton.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/bets-bond-still-even-losses-210000236.html