Sezoni i të ardhurave bankare fillon javën tjetër: Mos harroni të merrni frymë!

Katër nga bankat më të mëdha globale të Shteteve të Bashkuara me rëndësi sistemike (GSIB) po raportojnë fitimet këtë të premte, më 14 tetor^th: CitigroupC
, JPMorgan ChaseJPM
, Morgan StanleyMS
, dhe Wells FargoWFC
. Investitorët, ekonomistët dhe një gamë e gjerë analistësh dhe konsulentësh do të analizojnë të ardhurat e këtyre bankave duke kërkuar drejtimin jo vetëm të shëndetit financiar të bankave, por edhe të ekonomisë amerikane. Këto katër banka përfaqësojnë rreth 67% të të gjitha aseteve të GSIB, të cilat aktualisht janë rreth $ Trilionë 10.7. Të katër bankat që raportojnë këtë të premte janë të gjitha të vlerësuara A ose më lart, që do të thotë se ato janë të një cilësie të lartë kreditimi. Katër GSIB-të e tjera të SHBA-ve, Banka e AmerikësBAC
, Banka e Nju Jorkut, Goldman Sachs dhe State StreetSTT
raportoni fitimet javën e 17 tetorit^th.

Kur analizoni fitimet e bankave, është e rëndësishme të mbani mend se bankat fitojnë para në tre mënyra: marzhi neto i interesit, tregtimi dhe tarifat nga shërbime të tilla si investimi bankar dhe menaxhimi i aktiveve. Më të paqëndrueshmet nga këto tre kategori janë të ardhurat nga tregtia, sepse ato ndikohen kryesisht nga rreziku i vendit, makroekonomia, politikat fiskale, rreziku gjeopolitik dhe fatkeqësitë natyrore të cilat mund të ndikojnë shumë në normat e interesit, normat e këmbimit valutor, çmimet e mallrave dhe çmimet e letrave me vlerë.

Aktualisht, mjedisi në rritje i normave të interesit mund të ndihmojë disa banka të rrisin marzhin e tyre neto të interesit, pasi ato tani po paguajnë më shumë për çdo kredi të re dhe produkt krediti që po miratojnë. Marzhi mesatar neto i interesit i bankave u rrit në tremujorin e dytë të 2022 në krahasim me të njëjtën periudhë të vitit 2021. Bankat ka të ngjarë të përfitojnë nga një rritje e ndjeshme e huamarrjes konsumatore, e cila siç kam shkruar së fundmi, është në nivele rekord.

Megjithatë, frika është se rritja e normave do ta bëjë më të vështirë për huamarrësit që të paguajnë kredinë e tyre të papaguar, veçanërisht nëse ato produkte krediti, të tilla si kartat e kreditit, janë produkte me norma të ndryshueshme. Kur të ardhurat e bankave të dalin në dy javët e ardhshme, duhet të shohim se sa për qind e kredive kanë filluar të përkeqësohen, të njohura ndryshe si kredi me probleme (NPL). Këto janë kredi, huamarrësit e të cilave janë nëntëdhjetë ditë ose më shumë në pagesë. Nëse niveli i kredive me probleme është në rritje, duhet të shikojmë gjithashtu nëse bankat po rrisin rezervat e humbjeve të kredisë, të njohura edhe si provizione; një rritje në provizionet për humbjen e huasë do të thotë që një bankë po përgatitet në rast se huamarrësit do të mos paguajnë. Rezerva e humbjes nga kredia është një zbritje pa para në pasqyrën e të ardhurave. Prandaj, nëse bankat tregohen të kujdesshme, ka të ngjarë të shohim një rritje të rezervave të humbjes së kredisë për t'u përgatitur për "ditën me shi" proverbiale, e cila potencialisht do të shkaktojë një rënie të fitimeve neto, veçanërisht në bankat që varen më shumë nga marzhi neto i interesit. sesa tregtimi dhe tarifat. Që nga fundi i tremujorit të dytë 2022, tarifat kanë qenë të qëndrueshme. Bankat normalisht paguajnë kreditë pasi huamarrësit janë mbi 180 ditë në vonesa në pagesa.

Aty ku bankat mund të godasin me të vërtetë është në fushat e tyre të tregtisë dhe tarifave, veçanërisht në bankingun e investimeve dhe menaxhimin e aseteve. Paqëndrueshmëria e çmimeve të aktiveve, kryesisht për shkak të pasigurisë nëse Rezerva Federale mund të kontrollojë inflacionin dhe kur do të përfundojë pushtimi rus i Ukrainës, ka të ngjarë të zvogëlojë të ardhurat nga tregtimi dhe tarifat e menaxhimit të aktiveve në banka. Një rënie në bashkimet dhe blerjet do të rëndojë gjithashtu tarifat e bankave të investimeve. Bankat si Morgan Stanley dhe Goldman Sachs, të ardhurat e të cilave mbështeten në masë të madhe në të ardhurat nga tregtimi dhe tarifat e bankave të investimeve dhe menaxhimit të aktiveve ka të ngjarë të marrin një goditje; ato nuk janë aq të larmishme sa JPMorgan Chase dhe Citigroup, që kanë libra të konsiderueshëm të huave, si dhe biznese tregtare dhe gjeneruese të tarifave.

RC Whalen, Kryetar i Whalen Global Advisors, pret "të shohë fitime mjaft të forta për bankat më të vogla ndërsa yield-et e kredive rriten ngadalë, por ana e transaksionit të shtëpisë ka të ngjarë të jetë e dobët, duke dëmtuar Morgan Stanley, Citigroup, Goldman Sachs dhe JPMorgan Chase. .” Whalen shpjegoi gjithashtu se "një emër për t'u parë në tremujorin e tretë 3 do të jetë Wells Fargo & Co (WFC), e cila është në proces të tkurrjes dramatike të bilancit të saj. Fitimet e përmirësuara në TM2022 3 mund të jenë një katalizator për këtë emër me performancë të ulët. Siç kemi vënë në dukje në konfigurimin tonë të para-fitimeve të tremujorit të dytë 2022, një përmirësim modest në efikasitetin operativ në WFC, i cili ka qenë në intervalin 2%, mund të jetë mjaft domethënës për stokun.”

Ndërsa në dy javët e ardhshme lajmet potencialisht negative në lidhje me fitimet bankare mund të shkaktojnë ankth të konsiderueshëm midis pjesëmarrësve të tregut, është e rëndësishme të mbani mend se ku jemi në ciklin ekonomik dhe të mbani mend të merrni frymë. Po, PBB-ja e SHBA-së ka rënë lehtë për dy tremujorë radhazi; megjithatë, tregjet e punës mbeten të shtrënguara, megjithëse jo aq të shtrënguara sa në fillim të vitit. Ndërsa normat e mospagimit të kompanive me levë, ndaj të cilave janë të ekspozuara shumë banka, po rriten, normat e mospagimit janë ende dukshëm më poshtë se sa ishin në vitin 2020, për të mos përmendur gjatë krizës financiare.

Është e rëndësishme, për shkak të rregullave të Basel III dhe Dodd-Frank dhe ushtrimeve të forcuara të mbikëqyrjes bankare, GSIB-të e SHBA-ve janë të mirëkapitalizuara dhe aktualisht parashikohen të jenë likuide, për të paktën një muaj, edhe nëse ka pasur një stres të konsiderueshëm kredie ose tregu. Katër bankat që raportojnë të premten e ardhshme janë dyfishi i kapitalit të kërkuar të cilësisë së lartë që kërkohet për të përballuar humbjet e papritura; kërkesa minimale e Basel III të Kapitalit të Përbashkët të Nivelit I (CET I) është 4.5%. Dhe bankat janë mbi raportin e kërkuar 100% të mbulimit të likuiditetit (LCR); LCR mat nëse bankat do të jenë ende në gjendje të përmbushin të gjitha detyrimet e tyre edhe në periudha stresi të konsiderueshëm.

Artikujt e fundit nga ky autor:

Huamarrja e konsumatorit në SHBA ka arritur nivele rekord

Vëllimi i paracaktuar i huasë me leverage është trefishuar këtë vit

Probabiliteti i mospagimit po rritet për obligacionet me rendiment të lartë dhe kreditë me levë