(Bloomberg) - Rezerva Federale e Jerome Powell bëri diçka të mërkurën që nuk e kishte bërë për muaj të tërë: thuaj diçka të keqe. Investitorët kishin të gjitha 30 minuta për të festuar.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ashtu si një prind qortues, kryetari i Rezervës Federale e vuri shpejt kibosh në çdo eufori të lulëzuar që mund të kishin provokuar komentet e tij rreth monitorimit të efektit të vonuar të politikës së normave të interesit. Normat janë ende në rritje, përsëriti ai, ndoshta më shumë sesa menduan njerëzit.
Rezultati ishte një karrem-dhe-ndërrim i dhimbshëm për demat e aksioneve dhe obligacioneve. Pas rritjes me 1% në gjysmë ore pas publikimit të vendimit të Fed, Indeksi S&P 500 u mbyt kur Powell tha se ishte "shumë e parakohshme" të mendohej për ciklin e shtrëngimit historikisht agresiv të bankës qendrore duke marrë një pauzë.
Standardi përfundoi me 2.5% poshtë për performancën e tij më të keqe në ditën e Fed që nga janari 2021. Ishte gjithashtu hera e parë që nga viti 2008 që S&P ra më shumë se 1% në dy ditë radhazi të Fed, tregojnë të dhënat e Bloomberg.
Yield-et e thesarit dy-vjeçar - tendori më i ndjeshëm ndaj rrugës së pritshme të politikës së Fed-it - fillimisht ranë pas publikimit të deklaratës, vetëm për të ndryshuar ndjeshëm kursin dhe për t'u rritur me gati 6 pikë bazë pasi investitorët vlerësuan një normë më të lartë terminali.
Shpejtësia e rënies së S&P 500, gjithashtu rënia e tij më e keqe njëditore që nga mesi i tetorit, reflekton si mospërputhjen e Powell-it mbi normat, ashtu edhe zbutjen e basteve se një strumbullar politikash më i drejtpërdrejtë ishte në prag. Indeksi i aksioneve ishte rritur me 8% në javët para takimit të së mërkurës, një tjetër shembull i shpresave të prishura që Fed do t'i jepte investitorëve një pushim më të qëndrueshëm.
"Kemi marrë 30 minuta para se të fillonte konferenca për shtyp - dhe më pas ujë të ftohtë mbi pëllumbat nga Powell," tha Victoria Greene, partnere themeluese dhe shefe e investimeve në G Squared Private Wealth. “Është një shkëputje e madhe në mesazhe midis përditësimit të madh të publikimit dhe tonit dhe përgjigjeve të konferencës për shtyp. Konfuzioni është krijuar në treg kundrejt një mesazhi solid.”
Tregu ishte i kyçur në çdo fjalë që thoshte Powell. Pas një kërcimi fillestar, aksionet u kthyen kur kryetari tha se niveli përfundimtar i normave të interesit do të ishte më i lartë se sa pritej. Ata u ngritën përsëri kur ai tha se zhvendosja në një ritëm më të ngadaltë rritjesh mund të vinte menjëherë pas takimit të dhjetorit. Por shpërthimi i plotë pasoi kur ai tha se ishte e parakohshme të mendohej për ndalimin e ciklit të rritjes së normës së bankës qendrore.
Ndërkohë që rritnin paqëndrueshmërinë, politikëbërësit ia dolën me një qëllim: vendosjen e mundësisë së një Fed më pak të fortë në tryezë pa nxitur ndonjë ngazëllim të panevojshëm të tregut. Parandalimi i shfaqjes së një festimi të plotë ka shumë rëndësi për Powell, duke pasur parasysh rolin e rritjes së aksioneve në lehtësimin e kushteve ekonomike që ai po përpiqet të kufizojë.
"Tregu i kapitalit është pjesë e një grupi variablash që u tregojnë atyre se ku janë kushtet financiare dhe kështu do të ishte në kundërshtim me atë që Fed po përpiqet të bëjë që tregjet e kapitalit të kenë një rritje të konsiderueshme," Michael Gapen, kreu i ekonomisë amerikane në Bank of America Corp., tha në Bloomberg TV. "Kjo nuk është domosdoshmërisht ajo që Fed po përpiqet të arrijë."
Goditja përfundimtare për demat dukej se ishte pranimi i Powell se tavani përfundimtar në fushatën e ecjes së Fed mund të jetë më i lartë se sa pritej. Tregtarët reaguan shpejt: ndërsa çmimi për të ashtuquajturën normë terminale ra nën 5% si pasojë e deklaratës, ai u ngjit në 5.1% ndërsa Powell foli.
Sipas Bianco Research LLC, loja përfundimtare e rritjes së normës së Fed-it ka më shumë rëndësi për aktivet me rrezik sesa madhësia e rritjes së normës.
"Ne do të fokusohemi, ku është destinacioni?" tha Jim Bianco, president i Bianco Research LLC, tha në një intervistë. "Tregjet e rrezikut dëshpërimisht duan që ata të ndalojnë dhe ajo që ata thanë në thelb është se nuk do të ndalojnë."
– Me ndihmën e Lu Wang.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html