(Bloomberg) - Ishte mirë apo keq këtë javë kur Alphabet Inc. u tha investitorëve se kërkesa për reklama që ndihmoi në rritjen e linjës së saj kryesore me 50% në dy vjet, ka filluar të zbutet? Varet nga ajo që kuptoni me të keqen, dhe rrallë ka një argument mbi përkufizimet që synojnë më shumë për tregjet dhe ekonominë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Natyrisht ishte keq për aksionerët e Google mëmë, të cilët panë 70 miliardë dollarë të fshirë në një goditje. Demat e teknologjisë në përgjithësi bënë një banjë, me Nasdaq 100 që ra 2.3% të mërkurën. Dhe lajmi nuk e ndihmoi askënd që shpresonte se ekonomia do të shmangte një recesion, duke pasur parasysh aspektin e famshëm largpamës të tregut të reklamave.
Por këto audienca nuk janë të gjithë. Një tjetër janë njerëzit që shqetësohen se inflacioni mbetet përtej çdo mjeti për ta mposhtur atë. Ato përfshijnë Jerome Powell, Rezerva Federale e të cilit po bën gjithçka që mundet për të frenuar çmimet spirale.
Për ta, mund të bëhet një rast që lajmet e këqija të korporatave kanë filluar të bëhen të mira - ose të paktën një e keqe e domosdoshme - kur merren si një sinjal i ftohjes së kërkesës, diçka që në fund të fundit është një pozitive për stabilitetin ekonomik dhe, një ditë, vetë tregjet. Është një rol i luajtur prej kohësh nga pikat makro të të dhënave - një shtypje e dobët e PBB-së, për shembull, ndonjëherë mund të shkaktojë një rritje të tregut - por rrallë nga ato mikro.
"Është një veçori, jo një defekt," tha me telefon Art Hogan, shefi i strategjisë së tregut në B. Riley. “Askush nuk dëshiron të jetojë në një botë ku lajmet e këqija janë lajme të mira, por lajmi i keq që sapo morëm nga disa prej kompanive më të mëdha të tregut në S&P 500 ishte i nevojshëm. Është e nevojshme të thuhet se gjërat po ngadalësohen – rritja e normave të Fed duhet të funksionojë.”
Aq sa investitorëve u pëlqen një raport i mirë fitimi, makina e parave të korporatave të Amerikës ka nxitur në mënyrë disproporcionale bumin inflacioniste. Një studim nga Josh Bivens, drejtor i kërkimit në Institutin e Politikave Ekonomike, zbuloi se ndërsa presionet e çmimeve po rriteshin në vitin 2021, marzhet e fitimit të kompanive të majme përbënin më shumë se gjysmën e rritjes. Kostot e punës kontribuan më pak se 8% - një përmbysje e dinamikës që vazhdoi nga viti 1979 në 2019.
Që investitorët duhet të paguajnë një çmim për problemet më të mëdha të botës, ka qenë një temë e përsëritur e vitit 2022. Fushata e Fed kundër inflacionit kërcënon ekonominë, sanksionet kundër Rusisë i çuan tregjet e energjisë në spazma - pak lot u qanë kur stoqet vuajtën si pasojë.
Një dinamikë e ngjashme po fillon të përhapet në atë që më parë kishte qenë një bastion i shpresës për grupin e aksioneve - fitimet. Pothuajse një e katërta e kompanive që raportojnë rezultate këtë sezon kanë humbur vlerësimet, të larta sipas standardeve historike, të dhëna të përpiluara nga emisioni i Wells Fargo. Vetë vlerësimet pasqyrojnë gjithashtu një pesimizëm serioz që ndërtohet në supozime. Kohët e fundit në maj, fitimet e tremujorit të tretë për kompanitë në S&P 500 u parashikuan të rriteshin me 9.7%. Fitimi i pritshëm ishte 2.5% javën e kaluar.
Bindja e investitorëve se goditja e lidhur është e mirë për njerëzimin është një urdhër i gjatë. Dhimbja rrallëherë ka qenë më e keqe për këdo që zotëron kompani, fitimet e të cilave janë të shkurtra, me dënimin mesatar që shkon në veri prej 4% këtë sezon fitimesh, më i keqi në një dekadë.
Në të njëjtën kohë, konturet e tregut të javës së kaluar, me pak shtrembërim, mund të përshtaten me një tezë që thotë se vështirësitë e të ardhurave shiheshin si diçka tjetër veç lajmit të keq nga popullata e gjerë e investitorëve. Rendimentet e obligacioneve ranë gjatë pesë ditëve, me një nga rëniet më të mëdha që ndodhi rreth kohës kur Amazon raportoi, dhe si industritë Dow ashtu edhe një version me peshë të barabartë të S&P 500 u rritën ndjeshëm.
"Mund të jetë e pakëndshme, por realiteti është se disa mund ta konsiderojnë atë një të keqe të domosdoshme," tha John Stoltzfus, shefi i strategjisë së investimeve në Oppenheimer & Co. "Fed dëshiron të ngadalësojë ekonominë dhe kjo është arsyeja pse tregu është në rritje në vend të rënies. Unë mendoj se kjo është ajo.”
Microsoft Corp. shënoi rritjen e saj më të dobët të shitjeve tremujore në pesë vjet, e dëmtuar nga një dollar i fortë amerikan, i cili është rritur pas rritjes së normave të interesit të Rezervës Federale. Alphabet tha se rritja e reklamave për degën e saj Google ishte e ndrydhur nga inflacioni. Amazon.com Inc. parashikoi shitje më të dobëta për tremujorin e festave, pasi përballet me uljen e shpenzimeve nga konsumatorët në mes të pasigurisë ekonomike. Dhe Texas Instruments Inc. – çipat e të cilit hyjnë në gjithçka, nga pajisjet shtëpiake deri te raketat, dhe që shihet si një tregues i kërkesës në të gjithë ekonominë – ra pasi parashikimi i saj nuk ishte në vlerësimet e analistëve.
Nga perspektiva e kompanisë, lajmet e këqija nuk janë të mira, por mund të shihen më pozitivisht nga një perspektivë ekonomike, thotë Anthony Saglimbene, strateg i tregut global në Ameriprise, sepse kjo do të thotë që Fed po ndikon në ftohjen e ekonomisë.
“Nga pikëpamja e rentabilitetit për kompanitë S&P 500, ato duan ta lundrojnë atë sa më mirë që të munden”, tha ai në një intervistë në selinë qendrore të Bloomberg në Nju Jork. "Kjo do të jetë më e vështirë për t'u bërë sa më shumë të ngadalësohet aktiviteti ekonomik."
– Me ndihmën e Lu Wang dhe Isabelle Lee.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/good-news-bad-p-500-170000376.html