Shitësit me pakicë të pjesëve të automjeteve kanë tejkaluar tregun për pjesën më të madhe të pandemisë. Pasiguria aktuale ekonomike duhet ta mbajë grupin në korsinë e shpejtë.
Shitësit me pakicë të pjesëve të automjeteve kanë një reputacion si rezervat mbrojtëse- në fund të fundit, vetëm riparimet e makinave munden të vonohet kaq gjatë, edhe gjatë një rënieje. Ka arsye për të menduar se aksionet mund të vazhdojnë të performojnë më mirë.
"Kur mund t'i blini këto aksione me këto çmime, ka një rrezik/kthim asimetrik," thotë Max Wasserman, themeluesi i Miramar Capital, i cili zotëron aksione të pjesëve të para të automjeteve dhe pjesëve origjinale. "Po, ata mund të zbresin pak më tej, por përmbysja është shumë më e lartë."
Të pasurit e një makine në lëvizje mbetet thelbësore për shumicën e amerikanëve. Kjo u jep atyre nxitjen për të vazhduar riparimin e makinave të tyre, edhe pse flota e automjeteve plaket. Makina mesatare është më shumë se 12 vjeç, sipas S&P Global Mobility. Genuine Parts ka vlerësuar se modelet më të vjetra kanë tendencë të kërkojnë 800 dollarë në vit për mirëmbajtje.
Kjo nuk ka gjasa të ndryshojë së shpejti. Konsumatorët priren të vonojnë blerjet e biletave të mëdha si makinat kur janë më pak të sigurt për ekonominë, ndërsa çmimi mesatar i një makine të re u rrit në 47,000 dollarë nga 38,000 dollarë gjatë pandemisë, pasi mungesa e çipave zvogëloi prodhimin e automjeteve. Makinat e përdorura arritën çmime rekord, duke i vënë ato jashtë mundësive për shumë.
| Kompania / Ticker | Çmimi i fundit | Ndryshimi YTD | 12-muaj. Përpara P/E | Rritja EPS 2022E** | Vlera e tregut (bil) |
|---|
| Pjesë të Përparuara Auto / AAP | $178.75 | -25% | 12.8 | 14% | $10.8 |
| AutoZone / AZO* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
| Pjesë origjinale / GPC | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
| O'Reilly Automobilistikë / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
*Viti fiskal përfundon në gusht **Vit pas viti
Burimi: FactSet
Recesioni 2007-09 nënvizoi qëndrueshmërinë e dyqaneve të pjesëve të automjeteve. Tregu i përgjithshëm i aksioneve ra afërsisht në gjysmë, por me përjashtim të pjesëve origjinale, shitësit me pakicë të pjesëve të automjeteve ishin kryesisht të padëmtuar. Aksionet e AutoZone dhe Advance Auto mbajtën vlerën e tyre gjatë rënies, ndërsa aksionet e O'Reilly humbën vetëm 10%.
“Ndërsa shpenzimet e konsumatorit në segmentin e pjesëve të automjeteve ranë gjatë Krizës së Madhe Financiare, ato ranë më pak se mallrat e përgjithshme të qëndrueshme dhe u rikuperuan më shpejt” se sa mallrat e qëndrueshme dhe konsumi i përgjithshëm personal, vëren analisti i Morgan Stanley, Simeon Gutman.
As spektri i automjeteve elektrike – të cilat priren të jenë më të ndërlikuara për riparimet e bëra vetë – nuk është një shqetësim për shitësit e pjesëve të automjeteve, thonë analistët. EV dhe hibride të kombinuara përbënin rreth 10% të shitjeve të automjeteve në SHBA vitin e kaluar, ndërsa më pak se 1% e makinave në rrugët e SHBA janë elektrike.
“Absolutisht EV-të do të shumohen; nuk është një argument pa kuptim, por do të duhen vite, ndoshta dekada, që ata të kenë një ndikim domethënës” në kthimet e shitësve të pjesëve të automjeteve, thotë Mark Giambrone, kreu i aksioneve në SHBA në Barrow Hanley Global Investors.
O'Reilly është rritur me rreth 20% që atëherë Barron rekomandoi aksionet në prill 2021, ndërsa S&P 500 është gati 9% në të njëjtën periudhë. Analistët mendojnë se kompania mund të rrisë të ardhurat e saj me 12.5% në vit për vite me radhë, norma më e lartë e rritjes në grup. Gutman përmirësoi së fundmi AutoZone, duke përmendur aftësinë e tij për të kaluar çmime më të larta tek konsumatorët, duke mbrojtur marzhet në një kohë kur ata ka të ngjarë të jenë nën presion në shumë kompani. Për më tepër, numri në rritje i megahub-ve të kompanisë po zvogëlon kohën e dorëzimit.
Pjesa "bëje për mua" e tregut ku operon NAPA po rritet ndërsa riparimi i makinave bëhet më i ndërlikuar dhe ofron një rendiment dividenti prej 2.6%.
Megjithatë, për avantazhet e mundshme, është e vështirë të mundësh Advance Auto.
Gabimet e mëparshme të menaxhimit, duke përfshirë integrimin e dobët të blerjeve, kanë rënduar mbi aksionet dhe rreziku i ekzekutimit mbetet, thonë analistët. "Menaxhmenti është ende duke punuar në çështjet e integrimit," thotë analisti i MKM Partners, David Bellinger. Advance Auto nuk iu përgjigj një kërkese për koment.
Kompania po tregton rreth 12 herë fitimet e ardhshme, nën kufirin 17-18 të grupit dhe mesataren e saj pesëvjeçare prej 17.3. Ka një rendiment të lëngshëm prej 3.4% dhe së fundmi ka rritur dividentin e tij.
"Në këtë nivel unë jam duke paguar shumë më pak në terma të shumëfishtë se S&P 500 për shumë më tepër rendiment," thotë Wasserman. Ai ka kohë që ka në pronësi të pjesëve origjinale, por kohët e fundit ka investuar në Advance Auto dhe mendon se mund të "këmbejë lehtësisht" më afër disa prej niveleve të tij të kaluara, në intervalin 220 dollarë, nga 178 dollarët e fundit. "Ju nuk dëshironi t'i blini këto aksione kur të gjithë i duan ato," shton ai.
Giambrone është gjithashtu optimist për Advance Auto. "Sipas mendimit tonë, nuk ka një ndryshim strukturor midis Advance Auto dhe O'Reilly. Thjesht ishte keqmenaxhuar historikisht dhe marzhet e tyre janë 500 deri në 600 pikë bazë”, thotë ai. (Një pikë bazë është 1/100 e një pikë përqindjeje.)
Kur goma takohet me rrugën në një treg të ndërlikuar, stoqet e shitësve të pjesëve të automjeteve nuk duhet të zënë vendin e dytë.
Shkruaj Teresa Rivas në [email mbrojtur]