AT&T, Warner Bros. Marrëveshja e Discovery lë përmbysje të komplotit për investitorët

TV Primetime erdhi herët - vërtet herët - të hënën në mëngjes për investitorët marrëveshje me blockbuster midis Discovery dhe AT&T (T) kishte mbyllur, duke pastruar foton për zbulimin e ri të Warner Bros  (WBD).

Duke gjykuar nga reagimi i tregut, marrëveshja mori vlerësime të larta për çdo firmë, me aksionerët që tashmë ishin të akorduar për të marrë një nxitje të mirë. Edhe pse tendencat e aksioneve u ndanë pak të martën, ndjenja në përgjithësi mbetet pozitive.

“Këto marrëveshje të bashkimit të konglomerateve mediatike janë strategjike për të fituar përmbajtje më të larmishme. Kjo bie në përputhje me Disney (DIS) blerja e Fox (FOXA) disa vite më parë, e cila arriti një portofol më të larmishëm të përmbajtjes dhe lehtësoi nisjen e Disney+, "tha Kira Baca, Shefe e të Ardhurave në firmën e të drejtave të IP, Rightsline. Paratë Real. "Me bashkimin e Discovery, i cili është shumë në dokumentarët pa skenar, stili i jetës dhe marka DIY, dhe tiparet e skenarëve të WarnerMedia dhe markat dhe kanalet episodike, ata kanë mundësinë të kapin një treg të kombinuar për të rivalizuar të gjithë konkurrencën."

Por ajo vuri në dukje se "djalli është në të dhënat" për investitorët që tani mbajnë të dyja firmat pasi detajet rreth integrimit mbeten të hapura për debat.

Detajet e Marrëveshjes

AT&T mori 40.4 miliardë dollarë në para të gatshme dhe shkarkoi një pjesë të borxhit, ndërkohë që Warner Bros. Discovery, i sapo-quajtur, mori një mori programesh për t'i shtuar ofertat e saj të transmetimit dhe kabllove.

“Njoftimi i sotëm shënon një moment historik emocionues jo vetëm për Warner Bros. Discovery, por për aksionarët tanë, shpërndarësit tanë, reklamuesit tanë, partnerët tanë krijues dhe, më e rëndësishmja, konsumatorët në mbarë botën,” deklaroi David Zaslav, CEO i kompanisë së re pas mbylljes. . "Me asetet tona kolektive dhe modelin e larmishëm të biznesit, Warner Bros. Discovery ofron portofolin më të diferencuar dhe të plotë të përmbajtjes në film, televizion dhe transmetim."

Të përfshira në këtë portofol shumë të mbrojtur janë ofertat e transmetimit nga HBO Max, Discovery+ dhe CNN+; dhe kanale kabllore si TNT, TBS, TLC, truTV, Animal Planet, Cartoon Network dhe më shumë. Blerja e pozicionon kompaninë e re për të konkurruar mes drejtuesve aktualë të transmetimit si Netflix (NFLX), Apple (AAPL), dhe Amazon (AMZN).

Gjithashtu, aksionerët e AT&T morën afërsisht një të katërtën e një aksioni të WBD për çdo aksion të AT&T që ata mbanin përpara marrëveshjes. Si i tillë, aksionerët e mëparshëm të AT&T tani mbajnë shumicën e aksioneve në qarkullim në njësinë e re. Të dy aksionarët e Discovery dhe AT&T duhet të ekzaminojnë nga afër kompaninë e sapokrijuar.

Gërmimi në zbulimin e ri

Arsyeja për Discovery është e drejtpërdrejtë. Përmbajtja është mbret dhe marrëveshja siguron një katalog masiv shfaqjesh dhe filmash për kompaninë.

Më e rëndësishmja, ajo siguron HBO Max për kompaninë, e cila aktualisht është ndër ofertat më të njohura të argëtimit dhe është e njohur për ofrimin e shfaqjeve dhe filmave premium. HBO Max e mbylli vitin 2021 me një total prej 73.8 milionë abonentësh globalë, më shumë se trefishuar bazën ekzistuese të përdoruesve të Discovery+. Si e tillë, kompania e re do të tërheqë mbi 100 milionë abonentë të transmetimit në mbarë botën.

"Si një kompani e kombinuar, Warner Bros. Discovery është e pasur me përmbajtje dhe ka shumë asete për transmetim," tha Navdeep Saini, CEO i firmës së teknologjisë mediatike DistroTV. Paratë Real. “WBD është i mirë në (transmetim video sipas kërkesës) SVOD, por ajo që i mungon kompanisë është një platformë FAST (transmetim i TV pa mbështetje me reklama). Nëse raportet e fundit nga Nielsen janë ndonjë tregues, FAST është rruga përpara në një industri shumë konkurruese të transmetimit që po arrin pikën e saj kulmore.”

Ai shtoi se nga ky këndvështrim, kombinimi dhe fokusi më i qartë në programimin FAST do të jetë një nxitje e madhe për kompaninë.

Megjithatë, jo të gjitha vlerësimet janë kaq rozë.

"Ekziston një mençuri konvencionale që "më e madhe është më mirë" dhe kompania e kombinuar do të ketë shumë fuqi kur bëhet fjalë për gjëra të tilla si marrëveshjet e karrocave për rrjetet e saj lineare," tha Rick Ellis, themeluesi i firmës së analizës mediatike AllYourScreens. Paratë Real. "Por kombinimi i bizneseve të transmetimit të dy kompanive do të jetë sfidues, veçanërisht duke pasur parasysh faktin se bizneset e tyre të transmetimit duken shumë të ndryshme ndërkombëtarisht."

Ai shtoi se rreziku i integrimit është rritur edhe për shkak të ndryshimeve të menaxhmentit që mbeten disi të pasigurta. Kjo vetëm shton çështjet e ngarkesës së borxhit për kompaninë e sapoformuar që do të konkurrojë me kolegët me xhepa të thellë.

Marrëveshja përmban klauzola që e lënë kompaninë e re në grep për shuma të konsiderueshme borxhin e konsiderueshëm të AT&T, të përllogaritur nga marrëveshjet e prishura të DirecTV në 2015 dhe Time Warner.

"Ne presim që ngarkesa e rritur e borxhit dhe pasiguria rreth çështjeve kryesore strategjike të jenë një tepricë për aksionet," komentoi analisti i MoffettNathanson, Michael Nathanson në një shënim për klientët. "Përveç kësaj, ne jemi të shqetësuar për presionin e shtuar mbi WBD nga baza e aksionerëve të AT&T të prirur për të shitur 71 përqind të aksioneve për shkak të një profili të ndryshëm investimi."

Ndërsa vlerësimi i tij "Neutral" thyhet me ndjenjën e përgjithshme të rritjes së Wall Street, është një kokërr kripe e vlefshme për investitorët e secilës kompani për ta tretur.

Shtrëngimi i fokusit në AT&T

Pyetjet për aksionerët e AT&T janë të dyfishta, si për kompaninë e re, ashtu edhe për AT&T-në tashmë më pak borxhe.

Për të parën, borxhi dhe aftësia për të konkurruar me gjigantët e themeluar të transmetimit do të turbullojnë vendimet. Si dhe shqetësimet për shumë nga bashkatdhetarët e tyre AT&T-holding që shkojnë drejt daljes. Për këtë të fundit, ekuacioni duket më pozitiv.

"Nga ana e AT&T, heqja e Warner Bros do të jetë më pak shpërqendruese për kompaninë," tha Ellis i AllYourScreens. “Ekzekutivët kurrë nuk kanë pasur në të vërtetë një dorezë në biznesin e TV/transmetimit dhe CEO John Stankey shpenzoi shumë kohë duke menduar për menaxhimin e BB-së. Në shumë mënyra, kjo marrëveshje është skenari më i mirë për AT&T.”

Fokusi lazer në fushat e kompetencës ishte një fokus i qartë edhe nga menaxhmenti.

"Ne jemi në agimin e një epoke të re të lidhjes dhe sot shënon fillimin e një epoke të re për AT&T," tha CEO i AT&T, John Stankey. “Me mbylljen e këtij transaksioni, ne presim të investojmë në nivele rekord në fushat tona të rritjes së 5G dhe fibrave, ku kemi një vrull të fortë, ndërkohë që punojmë për t'u bërë kompania më e mirë amerikane me brez të gjerë. Në të njëjtën kohë, ne do të theksojmë fokusin tonë në kthimet e aksionerëve.”

Komenti duket pozitiv për investitorët deri më tani, pasi aksionet përshpejtohen dhe besimi i përgjithshëm në aftësinë e kompanisë për të investuar me një bilanc më të shëndetshëm dhe një dividend më të sigurt. Analistët vlerësuan gjithashtu fokusin më të fortë.

“Një kompani më e fokusuar në komunikim, AT&T tani duket më shumë si Verizon (VZ) se sa ka në vite pasi ka hequr vëmendjen dhe zvarritjen e të ardhurave të një biznesi në rënie të videove satelitore dhe detyrimet kapitale të bizneseve mediatike Warner/HBO,” shkroi analisti i JPMorgan, Phil Cusack në një shënim që përmirësonte stokun pas finalizimit të marrëveshjes.

Në fund, ndjenjat bullish janë me bollëk për secilin ndërsa marrëveshja përfundon më në fund. Megjithatë, duke gjykuar nga numri i pikëpyetjeve të mbetura, një AT&T më e shëndetshme duket opsioni më tërheqës nga të dyja.