Atos: nga grumbullimi në fryrje ndërsa grupi IT kërkon çelësin e rindezjes

Atos gëzoi vite të rritjes së nxitur nga blerjet. Të metat në strategjinë e grumbullimit të grupit francez të IT filluan të shfaqen pasi një ofertë ambicioze dështoi në fillim të vitit 2021. Megjithatë, investitorët janë të tronditur nga shefi ekzekutiv i lajmeve Rodolphe Belmer që po largohet mes një ristrukturimi. Aksionet, në rënie me tre të katërtat që nga janari 2021, ranë edhe 23 për qind të martën.

Belmer me sa duket po largohet pas një mosmarrëveshjeje me anëtarët e tjerë të bordit për një spin-off. Mosmarrëveshja e la ish-shefin e Eutelsat-it, i cili filloi vetëm në janar, në gjendje të keqe për të shitur meritat e planit të rikthimit të mbështetur nga transaksioni.

Ekziston një logjikë në ndarjen e një divizioni fitimprurës të të dhënave të mëdha dhe sigurisë kibernetike. Kjo duhet të ndalojë zvarritjen e tij nga biznesi i trashëgimisë së shërbimeve të TI-së. Kjo po vuan nga kontratat problematike të trashëgimisë dhe buxhetet e TI-së që kalojnë në investime në cloud.

Atos llogarit se shërbimet e TI-së do të kushtojnë 1.1 miliardë euro për t'u kthyer. Njësia pritet të fillojë të bëjë fitime operative vetëm në vitin 2025. Investitorët do t'i atribuojnë pak vlerë.

Biznesi i madh i të dhënave dhe sigurisë kibernetike operon në tregje me rritje të shpejtë dhe vlen më shumë. Atos llogarit se fluksi i lirë i parasë, para interesit dhe taksave, mund të rritet gati pesëfish në 700 milionë euro deri në vitin 2026.

Supozoni, me bujari, se kompania i përmbush objektivat e saj. Zbatimi i një rendimenti të lirë prej 7 për qind dhe zbritja e 400 milionë eurove të investimit të planifikuar, nënkupton një vlerë prej 3.5 miliardë eurosh për investitorët e Atos që do të merrnin 70 për qind të saj. Pjesa e mbetur do të mbahej nga kompania për të financuar kthesën.

Investitorët duhet të jenë më skeptikë. Atos kanë nevojë për 1.6 miliardë euro financim për 2021-22, pasi të ketë marrë parasysh shlyerjet e borxhit dhe shitjet e planifikuara të aseteve. Kjo shumë tani është më e madhe se vlera e tregut. Duke pasur parasysh flukset e tij të dobëta monetare, ekziston rreziku që borxhet neto të rriten ndjeshëm. Kjo do të shkelte një marrëveshje borxhi, sipas Citi.

Atos këmbëngul se nuk ka rrezik për këtë, kështu që nuk ka nevojë për të mbledhur më shumë kapital. Por ekipi drejtues është i paprovuar. Çdo investitor që i bashkohet këtij misioni shpëtimi mund të përfundojë vetë në ngecje.