Rusia është një blerje ulëritës, nëse harroni biznesin e vogël me Ukrainën.
Nën-performanca vazhdoi këtë javë pasi bisedimet diplomatike ruso-perëndimore përfunduan pa përparim të dukshëm. Aksionet ruse u rritën, më pas u fundosën. Nafta Brent u hodh me 3%.
Por një marrëveshje për të arritur më tej është një sinjal rritës duke pasur parasysh vlerësimet e rënduara të Rusisë, thotë Christopher Granville, kreu i kërkimit politik global për analistin e pavarur TS Lombard.
"Ka një anim të lartë të rrezikut," thotë ai. "Unë do të blija me dobësi."
Tregjet mbivlerësojnë se sa mund të ndikojë kriza e fundit tek eksportuesit rusë të lëndëve të para, të cilët po nxjerrin fitime të mëdha me çmimet aktuale, argumentojnë entuziastët.
“Çmimet e tregut shanset për një pushtim të Ukrainës në orën 50:50. Ne e shohim atë më shumë si 35%,” thotë Aaron Hurd, menaxher i lartë i portofolit të monedhës në State Street Global Advisors.
Edhe nëse tanket e presidentit Vladimir Putin do të rrotullohen në jug, Perëndimi ka të ngjarë të frenojë sanksionin më radikal ekonomik – duke e shkëputur Rusinë nga sistemi Swift i transfertave bankare globale, thotë Conrad Saldanha, kreu i strategjive të tregjeve në zhvillim në Neuberger Berman.
"Kjo do t'i bënte më shumë dëm ekonomisë globale sesa Rusisë," thotë ai. "Është e palogjikshme duke pasur parasysh se ku janë çmimet e mallrave tani."
Moska është shfaqur gjithashtu si një model i virtytit makroekonomik, nëse jo gjeopolitik. Banka e saj qendrore ka dyfishuar normat e interesit gjatë vitit të kaluar në 8.5%, duke mbajtur në hap me inflacionin, ndërsa të tjerët zvarriten. Rendimentet reale të obligacioneve mund të arrijnë në 3% ndërsa inflacioni ulet më vonë këtë vit, parashikon Hurd. “Pas rrezikut politik, Rusia është padyshim loja më e mirë këtë vit në tregjet në zhvillim,” thotë ai.
Kremlini ka nxitur kompanitë shtetërore për të rritur pagesat e dividentëve në vitet e fundit dhe firmat private e kanë ndjekur shembullin, thotë Vyacheslav Smolyaninov, kryestrategu në BCS në Moskë.
Gjigandi shtetëror i gazit natyror
Gazprom
(GAZP.Russia), për shembull, po tregtohet me një çmim/fitim të shumëfishtë të tre, me një rendiment dividenti për vitin 2022 prej 14%. Rendimenti mesatar në treg është mbi 10%. “Në vlerësim, Rusia duket jashtëzakonisht fantastike,” thotë ai.
Zgjedhja kryesore ruse e Saldanhas është prodhuesi privat i naftës
Lukoil
(LKOD.UK), për të cilin ai llogarit se do të ishte "një investim i mirë afatgjatë" me naftë në 45 dollarë për fuçi (tani është rreth 85 dollarë). “Rusia është një anomali në tregjet e sotme, me asete cilësore që tregtohen në mënyrë tërheqëse,” thotë ai.
Granville i TS Lombard këshillon ekspozimin ndaj Rusisë përmes monedhës, e cila është afër nivelit të ulët pas pandemisë në 76 rubla për dollar. “Vlera e drejtë për rublën do të ishte 55 me 60. Në një nivel të qëndrueshëm të rrezikut gjeopolitik, është rreth 70,” vlerëson ai.
Granville sheh një pengesë të mundshme nga konfrontimi Moskë-NATO në përditësimin e Traktatit të Forcave Konvencionale në Evropë, një pakt i vitit 1990 që detajon se ku mund të vendosen ushtritë dhe municionet në të dy anët e Perdes së Hekurt të vjetër.
Pakkush do të vinte bast fermën për atë rezultat. Megjithatë, aksionet ruse janë mbajtur gjatë trazirave politike të së kaluarës. Të
VanEck Rusia ETF
ka fituar 74% që nga janari 2015, kur Perëndimi po shtrëngonte sanksionet nga pushtimet e para të Putinit në Ukrainë. Tregjet globale në zhvillim janë rritur me 30%.
Diçka për të menduar.
