A kthehen çmimet e naftës mbi 100 dollarë për fuçi?

Çmimi i West Texas Intermediate (WTI) u hap në vitin 2022 me rreth 75 dollarë për fuçi (bbl). Javën e kaluar, çmimi u rrit mbi 90 dollarë/fuçi për herë të parë që nga viti 2014. Ky ishte edhe viti i fundit që çmimi i WTI ishte mbi 100 dollarë/fuçi.

Për të përmbledhur, në gjysmën e parë të 2014-ës, çmimet e naftës kaluan shumicën e kohës duke u luhatur midis 100 dollarë/fuçi dhe 105 dollarë/fuçi. Por bumi i argjilës argjilore kishte nxjerrë miliona fuçi të reja nafte në tregje gjatë disa viteve, dhe nga mesi i vitit 2014 tregu po i afrohej një situate të mbiofertës. Çmimi i naftës filloi të bjerë, por më pas në gjysmën e dytë të vitit OPEC filloi një luftë çmimesh për të rifituar pjesën e tregut që kishte humbur nga bumi amerikan i argjilorit.

Rezultati ishte se fundi ra jashtë tregut të naftës. Në fund të vitit 2014, çmimi kishte rënë në 53 dollarë/fuçi. Çmimi mbeti i ulur për të gjithë vitin 2015, dhe në fillim të 2016 WTI ra nën 30 dollarë/fuçi.

Në atë kohë, unë e quajta këtë episod Llogaritja e gabuar e trilionë dollarëve të OPEC-ut. Unë nuk besoj se nëse OPEC-u do ta dinte se deri ku do të uleshin çmimet e naftës - dhe do ta dinte se përpjekjet e tyre nuk do të prishnin në fakt bumin e argjilorit në SHBA - karteli do të kishte nisur këtë strategji.

Pyetja tani është nëse situata aktuale i ngjan më shumë gjysmës së parë të vitit 2014, apo nëse është më shumë si 2011, kur çmimet u rritën mbi 100 dollarë/fuçi dhe kryesisht qëndruan atje për tre vitet e ardhshme.

Unë do të argumentoja se jemi diku në mes. Në vitin 2011, tregjet nuk ishin të mbifurnizuara, por ja ku u drejtuan përfundimisht. Prodhimi i naftës në SHBA është rritur me 600,000 fuçi në ditë (bpd) nga viti në vit, por ne jemi ende 1.5 milion fuçi në ditë nën nivelet pak para se pandemia Covid-19 të godiste SHBA-në Kështu, me kërkesën e rikuperuar kryesisht në nivelet para pandemisë , jemi ende të pamjaftueshëm në krahasim me dy vjet më parë.

Muajin e kaluar OPEC dhe aleatët e tij thanë se do të rrisnin prodhimin e naftës me një total prej 400,000 fuçi në ditë në shkurt. Megjithatë, karteli i ka nënshtruar objektivat e tij të prodhimit. Kjo ndihmon për të mbajtur çmimet e naftës të larta, veçanërisht në dritën e rritjes së ngadaltë të prodhimit të naftës në SHBA.

Kur bëra parashikimet e mia për sektorin e energjisë muajin e kaluar, vura re se "OPEC është gjithmonë karakteri i egër". Ata duan çmimet më të larta të naftës që mund të përballojë tregu, por kjo gjithmonë zbutet nga prodhimi i naftës jo-OPEC. Ekzistojnë gjithashtu faktorë të kërkesës që OPEC duhet të marrë parasysh. Çmimet e larta të naftës krijojnë stimuj për alternativa, si adoptimi më i shpejtë i automjeteve elektrike.

Pra, si do të shkundet gjithçka? Unë ende besoj se SHBA do të rrisë ndjeshëm prodhimin e naftës këtë vit dhe kjo do të ndihmojë në zbutjen e çmimeve të naftës. Nuk është aspak e qartë për mua që rritja e çmimit prej 17% në WTI që pamë në janar është e justifikuar bazuar në bazat.

Por çmimet e naftës tejkalojnë bazat gjatë gjithë kohës. WTI me 145 dollarë/fuçi në 2008 kapërceu bazat dhe çmimi i naftës u zhyt thellë në territor negativ në vitin 2020 kapërceu bazat. Dhe kur korrigjimi drejt bazave ndodh, ai mund të jetë i shpejtë.

Prapëseprapë, me naftën vetëm 8% larg asaj shenje 100 $/fuçi, dhe vrullin që vazhdon nga janari, duket më shumë e mundshme që WTI të arrijë atë nivel. Por sa kohë mund të qëndrojë atje dhe ku është maja e këtij tregu aktual të demit të naftës? Unë do të jem ndër ata të befasuar nëse do të jetë ende në atë nivel në gjysmën e dytë të vitit.